\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 107 Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) )
Fabricante líder doméstico da indústria de chips FPGA com excelente resistência técnica. A empresa é um fabricante líder na indústria nacional de FPGA, e também é um alvo escasso na indústria de FPGA A-share atualmente. A empresa construiu com sucesso a ecologia do produto da série ELF, da série Eagle, da série Phoenix, dos chips FPGA da série fpsoc e do software dedicado de EDA da série TangDynasty. Os produtos variam de dezenas ou centenas de chips K CPLD a 400k médios e high-end FPGA chips. No máximo, a empresa desenvolveu uma arquitetura fênix FPGA que suporta até 600k capacidade lógica do array, e está desenvolvendo uma capacidade lógica de mais de 1kk. A empresa é um dos poucos fornecedores qualificados na China que passaram a certificação de muitos fabricantes de equipamentos de comunicação líderes internacionais.O software tangdinamity da empresa é um processo completo auto-desenvolvido FPGA software EDA específico aplicado a muitas indústrias. De acordo com dados da frost&sullivan, de acordo com as estatísticas do volume de remessas, os chips FPGA da empresa ficaram em quarto lugar no mercado chinês e em primeiro lugar entre as marcas nacionais em 2019. Em 2020, a remessa de produtos da empresa ultrapassou 20 milhões e, em 2021, a remessa de produtos da empresa ultrapassou 38 milhões, mantendo um rápido crescimento.
O mercado de FPGA está crescendo rapidamente, e há um amplo espaço para substituição doméstica. Com sua flexibilidade programável de campo e desempenho de circuito continuamente melhorado, o chip FPGA tem um segmento de mercado downstream muito rico, que é usado principalmente em controle industrial, comunicação de rede, eletrônica de consumo, data center, eletrônica automotiva, inteligência artificial e outros campos. Com o mercado de aplicativos downstream prestando mais atenção aos requisitos de baixo consumo de energia, programabilidade, baixo custo e ciclo de desenvolvimento curto, o mercado de FPGA tem um crescimento claro e amplo espaço de desenvolvimento. Em 2021, a escala global do mercado FPGA excederá 8 bilhões de dólares americanos, e a escala do mercado de chips FPGA no continente chinês atingirá 17 bilhões de yuans. Estima-se que em 2025, a escala do mercado de chips FPGA na China atingirá mais de 33bilhões de yuans. O mercado global de chips FPGA é dominado por Xilinx, Altera e treliça, enquanto o mercado chinês de chips FPGA também é dominado por fabricantes líderes internacionais. De acordo com as estatísticas da frost&sullivan, em 2019, os três principais fornecedores na participação de mercado da China representaram 85,2% da participação de mercado, ficando em quarto lugar em Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) . Sob o pano de fundo da substituição doméstica, a força técnica dos fabricantes domésticos de chips FPGA continua a recuperar, e os fabricantes domésticos de FPGA representados por Shanghai Anlogic Infotech Co.Ltd(688107) tongchuang e Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) .
O layout do estande para criar um ecossistema de software e hardware tem altas barreiras industriais, e a lógica de crescimento futuro da empresa é clara. A empresa começou a partir de produtos CPLD médios e baixos, e seus produtos cobriram de dezenas ou centenas de produtos K de alto custo a 400k produtos médios e high-end atualmente, com profunda acumulação de clientes. A empresa adota o modo de coordenação de software e hardware, e constrói um bom ecossistema de suporte de software. Seu software EDA desenvolvido independentemente para FPGA tem um alto nível técnico. É um fabricante doméstico de EDA com o maior número de clientes na China. Ele pode continuamente alimentar e melhorar seu próprio software e ecossistema de suporte com base na vasta base de clientes, e criar seu próprio fosso de software e hardware. É precisamente porque a indústria de chips FPGA exige que os fabricantes tenham alta capacidade de design de chips de hardware e capacidade de desenvolvimento de software ao mesmo tempo, e a indústria tem altas barreiras à entrada. Como um fabricante líder na indústria doméstica de chips FPGA atualmente, a empresa, com base no rápido crescimento da indústria de FPGA, tem amplo espaço de substituição doméstica e organizou as posições com antecedência. No futuro, a empresa tem vantagens competitivas óbvias, escassez e crescimento. Com o grande volume de produtos médios e high-end, a lógica de crescimento futuro é clara.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa em 2022, 2023 e 2024 será de 1,208 bilhão de yuans, 1,876 bilhão de yuans e 2,793 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 20, 13 e 9 vezes de PS. a empresa se concentra no mercado civil de FPGA, tem alta tecnologia e acumulação de clientes no campo de FPGA, e é esperado para dar pleno jogo a suas vantagens técnicas para acelerar a substituição de FPGAs domésticos sob o surto de demanda downstream. A indústria tem crescimento e escassez, e é dada uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Eventos de alerta de risco: 1) A demanda e prosperidade do mercado FPGA podem não ser como esperado; 2) Risco ascendente do aumento do preço da matéria-prima; 3) As informações de uso do relatório de pesquisa não são atualizadas a tempo; 4) O desenvolvimento de novos produtos não é como esperado; 5) Risco de concorrência industrial.
