\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 900 Southern Publishing And Media Co.Ltd(601900) )
Principais pontos de investimento
Lógica de recomendação: 1) a empresa é uma plataforma líder de publicação e distribuição na China, com crescimento constante no desempenho.O CAGR da receita operacional em 20172021 é de 9,1%, e o CAGR do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20172021 é de 10,1%. 2) A margem bruta de lucro mantém-se elevada e, de 2016 a 2021, a margem bruta de lucro da empresa permanecerá em 30%; 3) Ao longo dos anos, a empresa tem sido profundamente envolvida em negócios de publicação e distribuição, concentrado recursos vantajosos, estoque otimizado e incremento expandido, e tem uma cadeia industrial completa integrando publicação, impressão, distribuição, varejo, vendas de material de impressão, operação de mídia cruzada e outros Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) .
Concentre-se no negócio principal e consolide as principais vantagens da publicação educacional. 1) A operação intensiva da publicação educacional alcançou resultados notáveis.A empresa integrou e unificou os recursos de auxílio didático de livros didáticos de Guangdong publicados por várias editoras, e efetivamente resolveu os problemas de concorrência homogênea e consumo interno de recursos. Ao longo do ano, 1234 materiais didáticos e 2911 auxiliares didáticos foram publicados, cerca de 190milhões de cópias de materiais didáticos gratuitos foram confirmadas e 1,45 bilhão de yuans foram gastos em codificação. 2) Vamos aprofundar a reforma da especialização, características e branding da publicação em massa, e usar a reforma para impulsionar a publicação em massa para abrir uma nova situação. Ao longo do ano foram publicados 8133 livros, incluindo 3988 livros populares, 187 produtos audiovisuais e 328 publicações eletrônicas.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) combinação de canal duplo para construir uma nova ecologia de negócios de mídia financeira. 1) Em 2021, serão construídas e reconstruídas 13 lojas, com uma área de construção de 13600 metros quadrados; A própria plataforma online do Xinhua Distribution Group “read through online” foi lançada em 135 lojas, formando uma rede de distribuição com linhas duplas, cobrindo toda a província, instalações completas, serviços padronizados, integração diversificada, marketing ativo e bons efeitos duplos. 2) O negócio de mídia financeira do grupo de mídia times desenvolveu-se rapidamente.O tráfego anual de toda a rede ultrapassou 2,7 bilhões, o número cumulativo de usuários de cada plataforma atingiu 100 milhões, e o volume de leitura é 100000 + mais de 1000 artigos.
Aquisição estratégica de capital próprio da empresa Yuexin para aumentar a sinergia do negócio. Xinhua Distribuição e Xinhua impressão, subsidiárias da empresa, são propostas para contribuir 1 RMB 200 milhões e RMB 59,179 milhões para comprar 65,7% e 33,3% de capital da empresa Yuexin. A empresa Yuexin possui um terreno localizado na zona de alta tecnologia de Zhaoqing, que atende às necessidades da logística do grupo de distribuição Xinhua e desenvolvimento e construção de impressão Xinhua. Através da compra de capital próprio e do desenvolvimento e construção do lote-alvo, espera-se que a empresa aumente sua principal capacidade de suporte ao negócio, como distribuição logística e capacidade de impressão, aumente a capacidade de expansão de novos negócios, realize intensificação de recursos e diversificação funcional e promova efetivamente a transformação, atualização e desenvolvimento de alta qualidade do grupo de distribuição e negócios de impressão Xinhua.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS em 202224 será 0,98 yuan, 1,03 yuan e 1,07 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 8 vezes, 7 vezes e 7 vezes respectivamente. O negócio tradicional de publicação e distribuição da empresa é mais forte do que nunca, e a nova mídia de jornal de negócios pode contribuir para a segunda curva de crescimento, dando à empresa 10 XPE em 2022, com um valor de mercado correspondente de 8,78 bilhões de yuans e um preço de ação correspondente de 9,8 yuan. É coberto pela primeira vez e dada uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de expansão de novos negócios não atender às expectativas, o risco de políticas fiscais preferenciais, o risco de transformação e atualização digitais, o risco de propagação epidêmica afetando vendas off-line e o risco de progresso na aquisição não atender às expectativas.
