\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 33 Guangzhou Haoyang Electronic Co.Ltd(300833) )
Equipamento de iluminação de palco líder da China. A empresa tem sido profundamente envolvida nas áreas de iluminação de palco profissional, iluminação de arte arquitetônica e treliça de palco por mais de dez anos. Tem uma acumulação técnica profunda no campo de equipamentos de iluminação de desempenho. Seus produtos são amplamente utilizados em muitas celebrações em grande escala na China e no mundo, como os Jogos Olímpicos de Pequim e os Jogos Olímpicos de Londres. É um dos principais fabricantes de equipamentos de iluminação de desempenho na China. A empresa adota o modo “odm + obm” para produção e vendas, estabeleceu boas relações de cooperação com muitas empresas de equipamentos de iluminação de palco mundialmente famosas através do modo ODM, e abre ainda mais o mercado externo através de suas próprias marcas “Ayrton” e “terbly”. O desempenho geral da empresa cresceu de forma constante, sua estrutura financeira era saudável e seu fluxo de caixa era estável.
A indústria tem amplo espaço para o crescimento. De acordo com os dados da PwC, até 2025, o tamanho do mercado da indústria global de mídia de entretenimento e indústria de mídia de entretenimento da China deve atingir US $ 2,6 trilhões e US $ 436,8 bilhões, respectivamente. O desenvolvimento da indústria de entretenimento e mídia deve estimular totalmente a demanda do mercado por equipamentos de desempenho e equipamentos de iluminação de palco, e a indústria tem amplo espaço de crescimento. De acordo com os dados da rede de observação e relatório de pesquisa, o tamanho do mercado da iluminação de palco da China excederá 70 bilhões de yuans até 2024.
A empresa tem vantagens significativas em produtos e clientes, e espera-se que sua participação aumente. Com a melhoria do nível de consumo e estrutura de consumo dos residentes, espera-se que as despesas de consumo dos residentes em educação, cultura e entretenimento sejam ainda maiores. Espera-se que a busca constante das pessoas pela expressão artística também conduza o equipamento de iluminação de palco para a inovação impulsionada e complexidade técnica, e a participação de mercado deve concentrar-se em empresas líderes. O equipamento de iluminação de palco da empresa é bem conhecido e tecnologicamente avançado, e seus clientes principais acumularam profunda experiência, que se espera ser o primeiro a se beneficiar.
A empresa beneficiará plenamente da recuperação da demanda no exterior. Em 2022q1, os principais países do mundo, como os Estados Unidos e o Reino Unido, inauguraram um ponto de inflexão no número de pessoas recém-diagnosticadas por milhão de pessoas todos os dias. A desregulamentação da indústria de desempenho downstream levou a uma forte recuperação na demanda por equipamentos de iluminação de palco. A curto prazo, a empresa melhorou rapidamente sua capacidade de produção e atendeu a demanda do mercado ajustando e otimizando sua linha de produção interna e adicionando novos locais de locação, alcançando um aumento homólogo de 267% na receita operacional e um aumento homólogo de 500% no lucro líquido deduzido da empresa não-mãe. Posteriormente, com o comissionamento gradual dos projetos de captação de fundos da empresa (naquele momento, a capacidade de produção da empresa atenderá ao crescimento múltiplo), espera-se que a empresa absorva mais plenamente a demanda do mercado em rápida recuperação e atinja o crescimento do desempenho.
Previsão de lucro: prevemos que a empresa alcançará uma receita operacional de RMB 1,047/15,03/1,944 bilhão de 2022 a 2024, um lucro líquido atribuível à matriz de RMB 264/3,69/485 milhões, e um múltiplo PE correspondente de 26,21x/18,79x/14,30x Considerando a rápida recuperação do mercado externo e a lógica clara do crescimento a longo prazo da empresa, damos à empresa uma classificação de “excesso de peso” referindo-se à avaliação de empresas comparáveis.
Aviso de risco: epidemia de covid-19 afeta risco de produção e operação; Risco de atrito no comércio internacional; Risco de volatilidade cambial; Perda de pessoal técnico principal e risco de divulgação da tecnologia principal.
