\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Famoso gene do vinho, sólidos sub high-end grandes produtos únicos e fundação nacional são a pedra angular da vontade de decolar. Após a Fosun assumir o comando, a estratégia do vinho antigo e das marcas duplas tornou-se mais clara. O empoderamento do marketing, talentos, promoção de investimentos, estrutura organizacional e outros aspectos está dando frutos. Os lucros e impulso do canal foram significativamente restaurados. Disposto a voltar ao caminho do rápido crescimento, espera-se que continue a desfrutar dos dividendos de crescimento trazidos pelo empoderamento Fosun a médio e longo prazo. Através da revisão da degustação de Baijiu e do estudo dos voláteis no Baijiu moderno, descobrimos que o licor antigo possui características óbvias de sabor diferenciado. As ricas reservas de vinho velho garantem que estamos dispostos a continuar a atualizar nossos produtos. A empresa centra os seus recursos na estratégia diferenciada do vinho velho, e estabelece gradualmente uma estreita relação entre “querer” e “vinho velho” na mente dos consumidores, o que é propício para o aumento do poder de preços e espera-se que ajude a empresa a alcançar ultrapassagens nas esquinas a médio e longo prazo.
Famoso gene do vinho e fundação nacional são a pedra angular da vontade de decolar. 1) Marca: licor famoso nacional é um ativo de marca que não pode ser copiado. Tem uma adição significativa à escala de vendas, nacionalização e poder de preços. Com duas marcas de alto valor, shede e Tuosai, a empresa tem a capacidade única de abranger todas as faixas de preços sem prejudicar o valor das marcas high-end. 2) Produto: nos últimos dois anos, o foco tem sido em sub empresas de bebidas alcoólicas high-end, que têm uma taxa de crescimento rápida, e a taxa de crescimento com lógica nacional é mais proeminente. O sistema de preços do shede é relativamente completo, com foco no high-end secundário, e o sabor de grandes produtos individuais está disposto a continuar em grandes quantidades. Ao mesmo tempo, o grau do produto é dividido pela idade do licor base, e a curva de atualização dos consumidores no futuro também é clara. 3) Canal: disposto a ter uma boa base para a nacionalização, o Lago Taihu no nordeste de Sichuan, Hebei, Shandong e Henan tornou-se um mercado base, e os mercados do Lago Taihu e Changsha romperam através do leste da China e do sul da China de ponto a área.
A Fosun está profundamente capacitada e sua operação se concentra no longo prazo. Uma reforma bem sucedida do mecanismo e do sistema é uma lógica longa. 1) O período Tianyang construiu com sucesso um sistema de vendas plano. No entanto, Tianyang capital e Baijiu indústria têm experiência limitada, estrutura de negócios única e alta dependência do desempenho shede. O negócio imobiliário tardio de Tianyang era frio e a pressão de capital era grande, o que dificultava a realização eficaz de atividades de marketing e manutenção da ordem do mercado. 2) Fosun fortalece profundamente shede depois de tomar o leme, e espera-se que shede continue a se beneficiar a médio e longo prazo. Em termos de estratégia, a antiga estratégia de licor é clara, e a estratégia de dupla marca promove o rápido renascimento da Tuosai; O pessoal de gestão com rica experiência em Baijiu e a introdução de talentos Fosun estão mais plenamente motivados; A Fosun introduziu recursos ricos de marketing high-end e compra em grupo, o que torna mais fácil atrair investimentos e prestar mais atenção ao cultivo dos consumidores; Preste atenção ao lucro e preço dos revendedores, fortaleça o impulso do canal e torne o modo de operação do canal flexível; Em termos de estrutura organizacional, a divisão de marketing é dividida por marca e canal. Após operação separada, o marketing é mais refinado e direcionado. Acreditamos que a Fosun tem um layout estratégico profundo e claro de longo prazo para o empoderamento do shede, e o efeito continuará a ser refletido nos próximos 3-5 anos. Espera-se que a empresa continue a desfrutar dos dividendos de crescimento trazidos pelo mecanismo e reforma do sistema e empoderamento Fosun a médio e longo prazo.
O vinho velho diferenciado é o núcleo do desenvolvimento a longo prazo. Através do penteamento da degustação de Baijiu e da pesquisa sobre os voláteis do Baijiu moderno, verifica-se que o licor antigo tem características óbvias de sabor diferenciado. O vinho velho é o ponto de partida para o shede avançar para o vinho high-end. A reserva única de vinho velho de alta qualidade garante a melhoria contínua do produto shede e fissão. Espera-se que cinco gerações de shede consolidem a vantagem de diferenciação do vinho velho e abram ainda mais a sua posição com produtos competitivos. O velho mercado do vinho cresceu rapidamente. A Shede concentra os recursos da empresa e centra-se na estratégia diferenciada do vinho velho, estabelecendo gradualmente uma estreita relação entre “shede” e “vinho velho” na mente dos consumidores, o que é propício para o aumento do poder de preços e espera-se que ajude a empresa a alcançar ultrapassagens nas esquinas a médio e longo prazo.
Sugestões de investimento: estimamos que a receita da empresa será de 7/93/12,4 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 41%/32%/33%; O lucro líquido foi de RMB 1,8/2,5/3,3 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 44%/38%/35%, o EPS correspondente foi de RMB 5,41/7,47/10,07, respectivamente, e o PE correspondente foi de 32/23/17 vezes. Como uma empresa Baijiu crescente, PE é menor do que o nível médio de empresas comparáveis. Peg tem vantagens óbvias sobre maowu Luzhou, e é mais rentável do que Fenjiu e Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) . Pela primeira vez, uma classificação de “comprar” é dada.
Dicas de risco: o desenvolvimento do antigo mercado de bebidas alcoólicas é menor do que o esperado, a competição do Baijiu secundário high-end é intensificada, os dados públicos utilizados no relatório de pesquisa podem ter o risco de ficar para trás ou não ser atualizados a tempo, e a pesquisa de canais pode ter o risco de desvio entre os resultados e a situação real devido a dados amostrais insuficientes.
