\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 62 Beijing Career International Co.Ltd(300662) )
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Beijing Career International Co.Ltd(300662) : provedor de serviços de RH de uma parada. A empresa possui mais de 110 filiais no mercado global e mais de 3300 consultores e técnicos de recrutamento profissionais, abrangendo empregos flexíveis, pesquisa de talentos de médio e alto nível, terceirização de processos de recrutamento e outros tipos de negócios. Com sua eficiente capacidade de prestação de serviços, o desempenho da empresa cresceu rapidamente. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de RMB 2,192 bilhões, um aumento homólogo de +51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 53 milhões de yuans, um aumento homólogo de +36%. Este ano, o negócio de emprego flexível adota o método de montante total para reconhecer a receita, resultando em uma baixa margem de lucro bruto, de modo que a taxa de crescimento do lucro é ligeiramente inferior à taxa de crescimento da receita.
O mercado de serviços humanos é um mercado de nível de trilhões com padrão de concorrência disperso: de acordo com a consultoria iResearch, a escala do mercado de serviços de recursos humanos da China em 2021 excedeu 2,3 trilhões de yuans, dos quais o mercado de terceirização de recursos humanos excedeu 800 bilhões de yuans. A curto prazo, a epidemia acelerou a educação e penetração do mercado de terceirização humana, e as empresas aumentaram significativamente sua atenção ao controle abrangente de risco de custos e flexibilidade de emprego. A longo prazo, a periodicidade do mercado de terceirização humana não é óbvia e continuará a expandir-se rapidamente. O mercado de terceirização de trabalho da China é altamente fragmentado, com Cr5 representando apenas 8% (2021). A empresa principal tem forte força financeira e rede de serviços em todo o país. Ao mesmo tempo, a construção da plataforma de tecnologia é acelerada, e a participação de mercado deve aumentar rapidamente.
Vantagens da empresa: negócios completos e alto crescimento tecnológico. Como um administrador de serviços de recursos humanos one-stop, a empresa tem vantagens óbvias em negócios de emprego flexível. A empresa garantiu o crescimento do desempenho “cavando fundo no estoque + expandindo o incremento”. Em virtude de um grande número de clientes de alta qualidade acumulados no negócio de recrutamento, a venda cruzada aumentou a receita de um único cliente. Em 2021, os antigos clientes da empresa contribuíram com RMB 5,66 bilhões no ano anterior, representando 80,7% da receita corrente; Ao mesmo tempo, acelere a construção da plataforma digital, desenvolva clientes incrementais de pequeno e médio porte e melhore o volume de negócios.
Sugestão de investimento: Beijing Career International Co.Ltd(300662) Beijing Career International Co.Ltd(300662) .sz, como líder no campo do emprego flexível na China, beneficiará significativamente do alto crescimento da indústria. explorando profundamente as necessidades de negócios dos principais clientes e construindo uma plataforma digital para expandir o raio de serviço, espera-se que o desempenho continue a crescer rapidamente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe entre 2022 e 2024 seja de 324 milhões de RMB, 434 milhões de RMB e 534 milhões de RMB, respectivamente, correspondendo ao atual PE de 31x/23x/19x, que é classificado como “comprar”.
Dicas de risco: o risco de concorrência acirrada no mercado, o risco de epidemia exceder as expectativas e o risco de supervisão política mais rigorosa.
