\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 872 China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) )
Vista central
1. o líder global de transporte abrangente e a plataforma de transporte de ciclo fraco estão tomando forma China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) através da expansão contínua, uma plataforma de transporte abrangente com vários layouts de petróleo bruto, GNL, granel seco, contêineres e navios RO ro foi formada, e a escala de petroleiros e frotas de granel seco está entre as melhores do mundo. Além de liderar a escala, a empresa também enfraqueceu o ciclo através da boa operação, o que se reflete principalmente em dois aspectos: ① layout do setor de negócios multi, o Oriente não é brilhante e o oeste é brilhante. ② O nível de gestão ativa da frota é excelente, e o nível de lucro de cada setor é mais estável do que o de seus pares.
2. A continuidade do cenário disperso e concentrado ainda tem o suporte da oferta e demanda, e a certeza de desempenho é proeminente. Carga a granel: α： A frota de carga a granel da empresa opera de forma constante. Comparado com a BDI e as principais empresas listadas de carga a granel, o desempenho do negócio de carga a granel de China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) . β： A carga a granel seca está em um período de boom impulsionado por uma rodada de fornecimento. O envelhecimento da frota do lado da oferta, a conversão de navios graneleiros em navios contentores e o congestionamento portuário não foram melhorados, o lado da procura é ainda estimulado pelo crescimento constante e reconstrução das rotas carboníferas, e espera-se que o boom continue a subir. Recipiente: β： ① A frota de contêineres da empresa concentra-se em rotas regionais asiáticas e espera-se livrar da natureza cíclica e alcançar um crescimento constante; ② A principal contradição da taxa de frete de contêineres ainda está no lado da oferta. Atualmente, o problema do congestionamento portuário nos Estados Unidos não foi substancialmente melhorado. O problema do congestionamento portuário não foi resolvido na entressafra. Considerando que a alta temporada está chegando, estima-se que o transporte centralizado mantenha uma alta prosperidade em 2022.
3. transporte de petróleo está perto do ponto de inflexão, ou pode haver uma rodada de mercado de nível histórico, e a flexibilidade de desempenho potencial é grande. α： A frota VLCC da empresa tem forte capacidade operacional, e a frota é muito jovem, a idade total do navio é de apenas 7,3 anos. β： Espera-se que forme um desequilíbrio a longo prazo entre a oferta e a procura. Lado da oferta: um grande número de VLCCs colocados em operação no mercado de touros de transporte de petróleo de 2003 a 2010 será gradualmente eliminado nos próximos anos, e as políticas de proteção ambiental da OMI limitam a capacidade efetiva de transporte de navios antigos. Lado da demanda: a direção é positiva, e a faixa de crescimento e ritmo não são claros por enquanto. Existem três principais fatores motrizes: ① recuperação determinística da produção de petróleo bruto; ② Possíveis requisitos de reabastecimento; ① A possível reconstrução em larga escala das rotas de transporte de petróleo no contexto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o levantamento da proibição do petróleo bruto iraniano e venezuelano.
Previsão de lucros e classificação de investimento: China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) é a empresa de navegação abrangente líder mundial, com os cinco principais petroleiros do mundo, frotas de carga a granel e a trigésima frota de contêineres. Beneficiando da alta prosperidade da indústria de transporte centralizado e do declínio gradual da prosperidade do transporte de carga a granel e petróleo, prevemos que a receita operacional de China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) 20222024 será de RMB 27,038 bilhões, 27,429 bilhões e 27,819 bilhões respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 4,307, 4,684 bilhões e 5,168 bilhões respectivamente, e o PE correspondente será de RMB 10,75, 9,88 e 8,96 respectivamente. Pela primeira vez, é classificado como “excesso de peso”.
Aviso de risco: surto repetido; A supervisão da OMI é inferior ao esperado; A produção dos países produtores de petróleo é inferior ao esperado; Risco político; Um declínio acentuado da economia global; O mau tempo excedeu as expectativas.
