\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 895 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) )
A indústria química de fósforo é líder com forte potencial de crescimento: formou uma base de produção integrada integrando mineração de minério de fósforo, flotação, produção de ácido fosfórico de processo úmido, produção de produtos fosfatos e utilização abrangente de fosfogesso subproduto. A capacidade de produção de rocha fosfatada ascendente é de 2,5 milhões de toneladas, e as reservas totais de rocha fosfatada são de 530milhões de toneladas.A capacidade de produção química fosfatada a jusante inclui 200000 toneladas de ácido fosfórico de processo úmido, 200000 toneladas de ácido sulfúrico concentrado, 360000 toneladas de fosfato de cálcio dihidrogênio, 170000 toneladas de fosfato monoamônio, 50000 toneladas de polifosfato de amônio e 90000 toneladas de fertilizante solúvel em água. 2,5 milhões de toneladas de mina de fosfato jigongling e 5 milhões de toneladas de mina de fosfato LAOHUDONG são planejadas ou construídas. Desde 2021, a empresa tem feito esforços contínuos para adquirir
Ativos de rocha fosfatada, e a transformação para o novo campo energético, a produção do projeto contribuirá para o incremento do desempenho. A escassez de rocha fosfatada está aumentando dia a dia: o fertilizante fosfatado é o mais importante a jusante da rocha fosfatada. Em 2021, 71% da rocha fosfatada da China será usada para a produção de fertilizantes fosfatados, 6% para fosfato e 7% para fósforo amarelo. A demanda agrícola global é relativamente rígida, com o crescimento da população e a melhoria do nível de desenvolvimento regional, a demanda por fertilizantes fosfatados está aumentando constantemente. No campo industrial, novos campos de energia, como fosfato de ferro de lítio e hexafluorofosfato de lítio, fornecem demanda incremental por minério de fosfato. A oferta e demanda globais de rochas fosfatadas são apertadas, o que é difícil de aliviar a curto prazo.
O processo úmido de purificação de ácido fosfórico do processo da empresa cria a competitividade central da fonte de fósforo: a preparação de ácido fosfórico tem duas rotas de processo: processo térmico e processo úmido, que é o elo intermediário central da indústria química de fósforo, e pode refletir a capacidade de tecnologia e controle de custos da empresa. A empresa desenvolveu com sucesso um conjunto completo de tecnologia de ácido fosfórico de processo úmido semi aquoso a partir do direito de propriedade principal. O consumo de ácido sulfúrico é cerca de 2% menor do que o dos dois processos de água. Também economiza o investimento de tanque de armazenamento de ácido fosfórico e equipamentos de engenharia de concentração, tem vantagens significativas de custo, e o teor de impurezas de ácido fosfórico é menor do que o dos dois processos de água, que é fácil de purificar e purificar.
Os principais produtos fosfato monoamônio e fosfato di-hidrogênio de cálcio estão no Ascendante: fosfato monoamônio é a principal fonte de fósforo de fertilizante, e o crescente global Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . O consumo de bateria a jusante de fosfato de monoamônio industrial aumentou rapidamente. Em 2020, a demanda por baterias de lítio será responsável por 75000 toneladas da demanda total por fosfato de monoamônio de grau industrial. Prevemos que essa parte da demanda deve chegar a cerca de 570000 toneladas em 2025. O dihidrogenofosfato de cálcio é usado principalmente como aditivo de ração aquática na China. A demanda por aditivos para ração aquática tem aumentado constantemente. Há um amplo espaço para substituição no campo de aditivos para ração animal. A participação de mercado de vendas da empresa ultrapassou 40%. Espera-se que aproveite plenamente o crescimento da indústria.
Melhorar o layout do cluster industrial circular “mineralização como um todo” e atender à transformação e atualização de nova energia: os principais produtos da empresa na indústria química de fósforo existente são fosfato de cálcio dihidrogênio e fosfato monoamônio, incluindo uma pequena quantidade de ácido fosfórico, polifosfato de amônio, fertilizante solúvel em água, fertilizante misto, etc. Contando com os recursos de rocha fosfatada armazenados em Fuquan e Weng’an, a empresa coopera com o grupo GuoXuan e Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) an para construir dois novos projetos de indústria de reciclagem de materiais energéticos “integrados de mineralização” em Fuquan e Weng’an, e layout de materiais de bateria de lítio, como fosfato de ferro, fosfato de ferro de lítio e hexafluorofosfosfato de lítio.A capacidade planejada a longo prazo de fosfato de ferro excederá 1 milhão de toneladas.
Sugestão de investimento: pela primeira vez, dê uma classificação de compra. De acordo com pressupostos, prevemos que a receita da empresa em 20222024 será de RMB 3,35 bilhões, RMB 6,13 bilhões e RMB 14,101 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 772 milhões, RMB 1,10 bilhão e RMB 2,29 bilhões, respectivamente, correspondendo a EPS de RMB 1,54, RMB 2,2 e RMB 4,58, respectivamente, e PE de 22,56, 15,82 e 7,61 vezes, respectivamente.
Aviso de risco: a construção da capacidade não é como esperado; A taxa de funcionamento é inferior ao esperado; Os preços dos produtos caem;
