\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: na noite de 16 de junho de 2022, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) anunciou investir 4,2 bilhões de yuans para construir uma bateria de heterojunção de alta eficiência de 4,8gw e projeto de módulo em Jiuquan, província de Gansu. O período de construção é de 18 meses e a construção é dividida em duas fases, das quais o custo de compra e instalação de equipamentos é de 2,67 bilhões de yuans, incluindo bateria + equipamento de módulo, e um único GW é de cerca de 560milhões de yuans.
Principais pontos de investimento
A primeira fase de 1.2gw está progredindo suavemente, e a expansão de 4.8gw é maior do que a expectativa anterior: Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) . De acordo com o valor de um único GW de equipamento de 400milhões de yuans, esperamos trazer cerca de 1,92 bilhão de yuans de novas ordens assinadas para equipamentos de bateria hjt. (1) Em Junho de 2021, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) . (2) Em fevereiro de 2022, o projeto 1.2gw fez progresso faseado, todo o comissionamento da ligação da linha foi concluído com sucesso e o projeto entrou oficialmente na fase de preparação da produção em massa. (3) Em março de 2022, a primeira bateria de heterojunção de tamanho grande 210 foi lançada com sucesso fora da linha de produção. Após o comissionamento, a eficiência amorfa máxima no mesmo mês atingiu 24,28%. (4) A eficiência microcristalina excederá 24,5% em abril de 2022. (5) Em maio de 2022, 700w + módulos foram enviados pela primeira vez, alcançando uma eficiência média de conversão de 24,95% e uma eficiência máxima de conversão de mais de 25,2%.
Jinbo glass adota Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) equipamento na primeira fase, e a empresa 4.8gw deve ganhar o lance novamente: (1) Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) 1.2gw adota Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) equipamento, e o progresso suave do projeto confirma totalmente a força do equipamento de Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) . Maiwei tem vantagens técnicas significativas, incluindo revestimento quase dinâmico, tecnologia microcristalina, etc., e tem a vantagem da experiência em produção em massa de equipamentos microcristalinos. Em abril de 2022, o primeiro lote de 210 células do projeto Huasheng fase II 2gw, que também selecionou Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) . (2) Acreditamos que 4.8gw Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) como o equipamento líder da linha inteira hjt é esperado para ganhar o lance novamente. Atualmente, os fabricantes de equipamentos com a capacidade de entregar toda a linha de hjt incluem Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) jinshi energia, etc.; os fabricantes de equipamentos com a capacidade de entregar o PECVD de equipamentos principais na produção em massa incluem Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) wanlihui ideal, e os fabricantes de equipamentos que estão experimentando o PECVD de equipamentos principais no cliente são Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) .
A redução de custos e o aumento da eficiência do hjt são acelerados. Como o líder de toda a linha de equipamentos de hjt, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) é o mais flexível: acreditamos que 2022 será o ano em que a redução de custos e o aumento da eficiência do hjt será acelerado. Mantemos a expectativa de expansão da produção de 20-30gw de toda a indústria em 2022. Esperamos que o custo de produção único w de chips de bateria hjt será igual a perc até o final de 2022, e a expansão de toda a indústria vai quebrar em 2023 e as grandes fábricas mainstream começarão a expandir sua produção em grande escala. Se longyi Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) .
Previsão de lucro e classificação de investimento: a fim de ter a vantagem de primeiro movimento, a empresa se beneficiou da expansão acelerada da produção de baterias hjt para toda a linha de líderes de equipamentos da hjt, e abriu espaço de crescimento para o layout a longo prazo do campo de semicondutores pan. Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 9,19/13,99/2,169 bilhões, correspondendo a 74/49/31 vezes do preço atual da ação PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a I & D de novos produtos não é como esperado, e a expansão do equipamento hjt não é como esperado.
