\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) n: líder de materiais superduros, e sua rentabilidade é esperada para ser melhorada. Histórico de desenvolvimento: começou a partir da produção de peças de motores de combustão interna, e duas vezes comprados e distribuídos materiais superduros + equipamentos especiais. Estrutura de propriedade: relativamente concentrada, o controlador real é a Comissão de supervisão e administração de ativos estatais do Conselho de Estado, e o acionista controlador final, Ordnance Group, detém um total de 39,96%; A equipe de gestão sênior tem rica experiência técnica e de gestão. Condições operacionais: o lucro operacional aumentou constantemente e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi gradualmente reparado pelo negócio de equipamentos especiais; Em termos de produtos, equipamentos especiais e negócios de materiais superduros são as principais fontes de renda. No futuro, o negócio de materiais superduros melhorará a lucratividade da empresa.
Cultivando a indústria de diamantes: com rápido crescimento da demanda e expansão limitada da oferta, espera-se que o padrão benigno continue. Demanda: diamantes cultivados e diamantes naturais são o mesmo material, e têm mais vantagens de preço. Além da substituição de cenas de casamento, é mais provável abrir o mercado de acessórios de alta frequência no futuro, e joalheiros estão acelerando seu layout. Dados da indústria mostram que a taxa de penetração de diamantes cultivados vem aumentando rapidamente desde 2019. Prevemos que a escala global do mercado de diamantes cultivados atingirá 20,5 bilhões de yuans até 2025, com uma taxa de crescimento composto de 33% em cinco anos. Fornecimento: devido à restrição de fornecimento de prensa upstream e a alta barreira da produção em branco, a oferta da indústria ainda está em um estado apertado. Atualmente, os principais players da indústria darão prioridade ao fornecimento de prensa devido a sua relação de cooperação estável a longo prazo com a upstream e têm a capacidade técnica ao mesmo tempo.
Indústria industrial de diamantes: a demanda impulsionada pelo micro pó aumentou constantemente, e a oferta limitada de cristal único trouxe um aumento nos preços. Demanda: a demanda por projetos downstream de cristal único é estável, e fotovoltaicos e semicondutores impulsionam o mercado de micro pó. Fornecimento: as empresas líderes têm uma escala proeminente e vantagens técnicas, e há uma lógica de aumento de preços devido a restrições de capacidade de curto prazo.
O volume e o preço dos materiais superduros da empresa aumentaram simultaneamente, e o lucro do equipamento especial + negócio de automóveis foi restaurado. Negócio de material superduro: a tecnologia de diamante + diamante industrial tem uma base rica, e a nova imprensa trouxe a liberação da capacidade de produção. O projeto de linha de produção de 120000 quilates da empresa foi concluído e colocado em operação. Ao mesmo tempo, a empresa foi selecionada para o projeto “982” na província de Henan. Ele planeja investir 1,15 bilhão de yuans para a construção de serialização de diamantes industriais de alta qualidade e diamantes de qualidade gema, dos quais 500 milhões de yuans está previsto para ser investido em 2022. A liberação da capacidade de produção trará o crescimento síncrono da receita e do lucro bruto. Negócios de equipamentos especiais: a demanda por munições inteligentes é ampla e a lucratividade será gradualmente restaurada. Negócios de veículos e autopeças para fins especiais: efeito stop loss significativo, transformando perdas em lucros em 2021.
Sugestão de investimento: comprar -uma classificação de investimento. Prevemos que o crescimento da receita da empresa de 2022 a 2024 será de 9,287 bilhões/10,933 bilhões/12,832 bilhões, respectivamente, com taxas de crescimento de 23,6%/17,7%/17,4%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é RMB 1,01 bilhão / 1,51 bilhão / 1,79 bilhão respectivamente, e a taxa de crescimento de 2022 a 2024 é 109,1% / 48,8% / 18,8% respectivamente. É dada uma classificação “Buy-A” de 45 vezes PE em 2022 e um preço alvo de 32,6 yuan.
Dica de risco: a aceitação do cultivo de diamantes é menor do que o esperado; Deterioração da oferta industrial; As epidemias no exterior afectam o processamento a médio prazo; A produção da empresa não é como esperado; Os pressupostos deste artigo são inferiores ao esperado.
