\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 568 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) )
Principais pontos de investimento:
1. Novas tecnologias, novas pessoas e novas cenas são os três principais fatores impulsionadores para o desenvolvimento da indústria do vinho pré misturado: a essência dos coquetéis pré misturados são coquetéis industrializados e padronizados, que são convenientes para os consumidores beber a qualquer hora, em qualquer lugar. Comparado com licores tradicionais, como cerveja, vinho e Baijiu, a história de desenvolvimento do licor pré-misturado é muito mais tarde, só apareceu na década de 1980 e ainda está em sua infância. 1) Os coquetéis pré-misturados pertencem à indústria de criação de oferta e demanda. O núcleo do poder do produto reflete-se principalmente na combinação perfeita de vinho base e suco de frutas, bem como na inovação de novos sabores. O surgimento do licor Su duro no mercado americano, o licor de limão altamente azedo no mercado japonês e o gin aromatizado no mercado canadense abriram um novo estágio de crescimento da indústria nacional de bebidas alcoólicas. 2) O sabor do vinho é pegajoso. Os consumidores da Geração Z cresceram na fase de popularização do consumo de refrigerantes e são mais propensos a aceitar o sabor do vinho pré-misturado, que pode ser usado como ponto de entrada para o desenvolvimento da indústria. 3) Com o progresso da ciência e da tecnologia, o tempo para ficar em casa aumentou significativamente, e o licor pré-misturado é mais adequado para beber em casa do que o licor tradicional. Esperamos que o espaço da indústria de IDT da China alcance 5 ~ 15 vezes o atual.
2. as principais vantagens competitivas da empresa são refletidas principalmente na equipe, produtos e marcas. 1) A equipe tem um profundo conhecimento da indústria de pré-mistura: a empresa lançou o pré-mistura Rio em 2003 e está profundamente envolvida na indústria por quase 20 anos. Após os altos e baixos da indústria, a empresa acumulou rica experiência em pesquisa e desenvolvimento de produtos, construção de marca e desenvolvimento de canais. 2) Vantagens de toda a cadeia da indústria: o negócio original da essência principal da empresa é concentrar-se em agarrar a tendência do sabor da bebida, e tem uma base sólida da pesquisa e do desenvolvimento da tecnologia. Além disso, a base de produção de bebidas alcoólicas da empresa foi colocada em operação e a sinergia estratégica emergiu. 3) Vantagem da marca: a empresa liderou a tendência de desenvolvimento da indústria de bebidas pré-misturadas duas vezes, e o Rio tornou-se sinônimo da categoria de bebidas pré-misturadas. A empresa também continua a investir na publicidade da marca e constrói o tom da marca para capturar a tendência de marketing em rápida mudança.
3. O número de participantes na indústria de pré-mistura aumentou e a categoria bolo foi expandida em conjunto: após 2019, a indústria de pré-mistura voltou a aquecer, e muitas marcas emergentes surgiram, causando preocupação no mercado. No entanto, é precisamente devido ao rápido crescimento da indústria e às amplas perspectivas de desenvolvimento que os concorrentes continuam a oferecer. O mais importante é competir com outras categorias de bebidas alcoólicas, expandir grupos de consumidores, melhorar a penetração, melhorar a taxa de distribuição e ampliar cenários de consumo. A quota de mercado é apenas uma pequena contradição. Quando não há concorrentes suficientes na indústria no momento, a empresa sente a pedra para atravessar o rio, e introduz novos produtos na direção de grau, sabor e extensão da cena para atender às necessidades de diferentes consumidores. Em termos de melhorar o alcance do consumidor, a empresa reforçou o afundamento de canais e o cultivo intensivo através da transformação digital, melhoria da cobertura do canal e melhoria do efeito de exibição do produto no terminal. O número de participantes na indústria de pré-mistura aumentou e, em conjunto, expande a categoria bolo, o que é propício ao crescimento da receita da empresa.
4.Criar destilaria Laizhou com ingenuidade e iluminar as áreas de produção da China: em 2021, a empresa lançou oficialmente o segmento de negócios de licor à base de uísque. De acordo com o relatório SWA, o mercado chinês cresceu rapidamente nos últimos dois anos e tornou-se o quinto maior mercado de destino de exportação de uísque escocês em 2021. Na última década, a ascensão do conceito de uísque de malte único reformulou a concorrência da indústria, e muitas áreas de produção e destilarias em países emergentes emergiram. A destilaria Laizhou sob a empresa foi construída, que é a maior destilaria de uísque na China. Pode se tornar o representante do uísque chinês no futuro, e cooperar com o negócio de pré mistura da empresa para crescer juntos.
5. previsão de lucro e classificação de investimento: a epidemia recente causou flutuações no desempenho de curto prazo da empresa, mas acreditamos que, a longo prazo, a empresa está no caminho certo e a tendência de desenvolvimento futuro permanece inalterada. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 720/10,0/1,24 bilhões de 2022 a 2024, um aumento homólogo de +8,4%/+39,1%/+23,1%, EPS de RMB 0,96, 1,34 e 1,65 por ação respectivamente, e PE de 40/29/24 respectivamente. Manter uma classificação de “compra”.
6. Dicas de risco: 1) a promoção de novos produtos não atende às expectativas; 2) O progresso do lançamento da capacidade de produção é inferior ao esperado; 3) A concorrência da indústria intensifica-se, e as despesas de vendas aumentam; 4) O impacto da epidemia superou as expectativas; 5) Riscos de segurança alimentar; 6) A experiência internacional do desenvolvimento não pode ser copiada completamente, e os dados e materiais relevantes são somente para referência.
