\u3000\u3 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 914 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) )
Assuntos:
A empresa anunciou que planeja adquirir 67% de capital da Xinzhong property management (China) Co., Ltd.
Pingar um Ponto de Vista:
Aproveitando a oportunidade da indústria, a empresa fez esforços persistentes em M & A: no final de 2021, a empresa retirou 100% do patrimônio líquido da propriedade da Shanghai Airlines e 95% do patrimônio líquido da propriedade da China Southern Airlines, aumentou o capital e as ações da propriedade Huiqin e alcançou o primeiro avanço em M & A desde a reorganização e listagem. Atualmente, devido à pressão sobre os fundos das empresas imobiliárias relacionadas, à inversão das avaliações primárias e secundárias e outros fatores, surgiram metas de alta qualidade no mercado de M&a. Esta transação é um movimento para a empresa aproveitar a oportunidade e aproveitar recursos de alta qualidade. Espera-se que as empresas de acompanhamento beneficiem ainda mais das oportunidades de integração com o pano de fundo dos acionistas, sua própria operação estável e fundos relativamente abundantes.
A empresa assunto tem excelentes vantagens de serviço profissional, e a integração de M & A ajudou a aumentar a força da empresa: a empresa assunto Xinzhong propriedade fornece principalmente serviços abrangentes de gerenciamento de propriedades e serviços auxiliares bancários para clientes de instituições financeiras bancárias. Em 2020, foi premiada a honra de “empresa chinesa de marca característica de serviço de propriedade – empresa piloto de serviço de construção financeira high-end” pela Academia Chinesa de Tecnologia. Até o final de julho de 2021, a propriedade Xinzhong tinha ativos totais de 600milhões de yuans e ativos líquidos de 200 milhões de yuans; Há 241 projetos sob gestão, e a área em construção é de cerca de 5,59 milhões de metros quadrados, distribuídos em 26 províncias e municípios diretamente sob o governo central. A área de construção do imóvel de escritórios sob gestão é de cerca de 4,57 milhões de metros quadrados, representando cerca de 82%. Esta aquisição ajudará a aumentar a influência do negócio de gestão de propriedade financeira da empresa, e espera-se expandir ainda mais a escala da empresa e consolidar sua força abrangente. A consideração para esta transação de capital de 67% é de 536 milhões de yuans, estimado no lucro líquido de 40,011 milhões de yuans em 2021, correspondendo a cerca de 20 vezes de PE em 2021; Se o dinheiro disponível e as propriedades próprias da empresa-alvo forem excluídas, a avaliação real é relativamente baixa.
Sugestão de investimento: considerando que a fusão e aquisição não foram concluídas, a previsão original é mantida. Estima-se que o EPS da empresa em 20222024 será de 0,62 yuan, 0,79 yuan e 1,00 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual da ação será 28,2 vezes, 22,2 vezes e 17,6 vezes respectivamente. Como líder na gestão imobiliária de empresas centrais, a empresa tem vantagens notáveis em dotações de recursos e desenvolvimento orientado para o mercado, e tem forte capacidade de serviço abrangente em múltiplas indústrias, que se espera beneficiar da reestruturação da estrutura da indústria; Medidas substanciais foram tomadas para separar ativos leves e pesados, promover ainda mais a integração interna, e os resultados da melhoria da qualidade e eficiência valem a pena aguardar, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) o ritmo de entrega dos acionistas controladores é inferior ao risco esperado; 2) O processo de extensão é inferior ao risco esperado; 3) O processo de separação de ativos leves e pesados pode ser menor do que o esperado, e o ritmo de melhoria da eficiência trazido pelo ajuste da estrutura organizacional e integração interna pode ser relativamente lento
