\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 050 Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) )
Resumo desta questão:
Há uma demanda enorme do mercado para prevenção e controle da miopia na China, e a taxa de penetração da lente OK aumentará gradualmente. Nos últimos anos, a taxa de miopia de crianças e adolescentes na China continuou a aumentar. De acordo com dados da pesquisa da comissão de saúde em 2020, a taxa geral de miopia de crianças e adolescentes na China é de 52,7%, incluindo 14,3% para crianças de 6 anos de idade, 35,6% para alunos do ensino fundamental, 71,1% para alunos do ensino médio e 80,5% para alunos do ensino médio, o que é muito maior do que a dos países desenvolvidos da Europa e dos Estados Unidos. A lente OK é uma das maneiras eficazes de retardar a miopia.Em junho de 2018, a Comissão Nacional de Saúde emitiu as diretrizes para a prevenção e tratamento da miopia, que apontaram que o uso a longo prazo da lente formadora da córnea pode atrasar o progresso do comprimento do eixo ocular dos adolescentes em cerca de 0,19 mm / ano. Com o fortalecimento da prevenção e controle nacional da miopia, a taxa de penetração da lente OK aumentou gradualmente. A taxa de penetração será de cerca de 1,26% em 2020, e a empresa espera alcançar cerca de 3,15% em 2025 Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ok espelhos foram aprovados em 2019. Com as vantagens do design asférico e alta permeabilidade ao oxigênio, a rápida tendência de volume foi mantida nos últimos anos. Em 2021, as vendas de espelhos OK atingiram 215000, com um aumento homólogo de 110,78%.
Lente intraocular: substituição caseira no momento certo. De acordo com os dados do sétimo censo populacional, a população da China com mais de 60 anos atingiu 264milhões, representando 18,7% da população total, uma mudança de 5,44pct em comparação com os dados do sexto censo populacional, e o grau de envelhecimento é ainda mais aprofundado. A taxa de incidência de catarata de pessoas com idade entre 60 e 89 anos na China é de cerca de 80%, e a taxa de incidência de catarata de pessoas com idade superior a 90% é de mais de 90%. De acordo com a taxa de incidência de catarata de 80%, o número de pacientes com idade superior a 60 anos na China é de cerca de 211 milhões, com grande potencial de mercado. Em 2019, o número de operações de catarata por milhão de pessoas na China foi de 3143, muito abaixo do nível de mais de 10000 operações de catarata por milhão de pessoas na Europa e nos Estados Unidos. A implantação de lentes intraoculares é o único método eficaz para o tratamento da catarata. O mercado de lentes intraoculares da China é dominado pelo investimento estrangeiro, com marcas nacionais representando cerca de 20% e a maioria das marcas nacionais está concentrada em produtos low-end. Nos últimos anos, Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) . Em 2021, o volume de vendas da lente intraocular da empresa atingiu mais de 700000, com um aumento anual de 40,26%. De acordo com a escala de vendas, espera-se que a participação de mercado seja de cerca de 16%. Com o tratamento de catarata entrando na era da implantação de lentes refrativas, a empresa lançou uma nova geração de lente intraocular com lente, posicionando-se entre os níveis de I & D de lente intraocular de primeira classe do mundo.
Manter um elevado nível de investimento em I & D e desenvolver tecnologias de ponta; A empresa tem um grande investimento em P & D. Nos últimos anos, a proporção de investimento em P & D permaneceu em torno de 15%. Em 2021, a empresa investiu 66milhões de yuans em P & D, um aumento de 66% ano a ano, representando 15,3% da receita. No campo da catarata, a empresa está se movendo para produtos high-end. A lente intraocular multifocal está em fase de registro. Tanto a lente intraocular fáquica quanto a lente intraocular trifocal estão em fase de ensaio clínico. A lente intraocular EDOF foi lançada na China. No campo da optometria, “Puro Tong Ximing” solução multifuncional de cuidado de lentes de contato duras obteve três tipos de certificado de registro de dispositivos médicos e licença de produção.O agente de limpeza enzimática de lentes de contato duras está na fase de registro, e a lente de contato de hidrogel de silício permeável de alto oxigênio está em progresso normal.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 629, 904 e 1302 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 45,3%, 43,7% e 44%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 235, 347 e 497 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 37,3%, 47,7% e 43%, correspondendo a 88,3, 59,8 e 41,8 vezes de PE. Considerando que os produtos listados da empresa estão em um período de volume rápido, o pipeline de P&D está no período de colheita, e a classificação de compra é mantida.
Catalisador do preço de ações: a aprovação da lente intraocular multifocal, a conclusão do ensaio clínico da lente intraocular com olho da lente, e o desenvolvimento suave da lente desfocada e da pupila da cor.
Fatores de risco: qualidade do produto e risco potencial de responsabilidade, risco de gerenciamento de revendedores, risco de prevenção e controle epidêmico afetando as vendas e risco de desempenho ficar aquém das expectativas.
