Alimentos longda ( Shandong Longda Meat Foodstuff Co.Ltd(002726) )
Cultive profundamente o suprimento de carne e “combine dureza e maciez” para criar comida deliciosa. Nos últimos 20 anos, a receita da empresa ultrapassou 24,1 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento de mais de 40%, e entrou em um estágio de desenvolvimento de alta velocidade. A empresa continua a estender-se para o upstream e downstream da cadeia industrial. Com sua própria marca, escala e vantagens de gestão, tornou-se um fornecedor de matérias-primas de alta qualidade para Yum’s KFC, Pizza Hut e outras marcas de catering. Até agora, a empresa tem centenas de categorias de produtos de pratos pré-fabricados, que podem ser divididos em três linhas de produtos: materiais alimentares pré-fabricados, produtos semi-acabados pré-fabricados e produtos acabados pré-fabricados. A empresa tem forte controle de custos, capacidade de processamento profunda e capacidade de produção em larga escala; Ao mesmo tempo, a empresa continua a desenvolver canais b-end e acumulou um número de clientes b-end de alta qualidade bem conhecidos em casa e no exterior.
Se você for leve, seu desempenho pode ver melhorias marginais. O desempenho da empresa foi afetado pelo ciclo suíno. Em 19-20 anos, afetado pela tendência ascendente do ciclo suíno, a receita da empresa aumentou 91,63%/43,27% em termos homólogos, e o lucro líquido imputável à mãe aumentou 36,04%/276,06% em termos homólogos; Em 21 anos, o negócio de abate da empresa foi afetado pela variação do preço do suíno e pelo aumento do preço da ração, e o desempenho foi pressionado, sendo que a receita/lucro líquido atribuível à matriz foi de -19,05%/-172,71% ano a ano, respectivamente; Esperamos que, à medida que o mercado melhora, o desempenho possa melhorar. Com a influência das políticas nacionais e do ambiente industrial, espera-se que a concentração da indústria de abate de suínos seja melhorada ainda mais.
“Quebre o casulo e torne-se uma borboleta”, aproveitando o vento de vegetais pré-fabricados. Atualmente, a indústria de vegetais pré-fabricados tem uma perspectiva ampla. O b-end se beneficiou do desenvolvimento da cadeia e da promoção da redução de custos e aumento da eficiência. O C-end pode inaugurar um rápido crescimento sob o pano de fundo da normalização epidêmica, vida acelerada e alta pressão. Com a ajuda da tendência da indústria, a empresa adota a estratégia geral de dar consideração ao BC, e apresenta a estratégia geral de desenvolvimento de “um corpo e duas asas” com legumes pré-fabricados como núcleo e abate e criação como as duas asas; Contando com o layout de capacidade de produção nacional e o sistema de gestão de qualidade continuamente melhorado, garantimos a estabilidade da capacidade de fornecimento e qualidade do produto. A empresa continuará refinando suas habilidades internas, aproveitando oportunidades ou aproveitando o vento.
“Carne + comida” tração nas duas rodas, evolução do círculo quebrado vale a pena olhar para a frente. No futuro, a empresa continuará a contar com as vantagens do baixo custo de matéria-prima, processamento fino e precipitação de grandes clientes b-end para traçar um negócio de vegetais pré-fabricados de maior valor agregado e mais amplo. Em termos de novos negócios, o posicionamento estratégico top-down da empresa é claro; Em termos de gestão de talentos, a empresa adere ao mecanismo de avaliação e incentivo orientado para o mercado e introduz talentos high-end da indústria para melhorar a equipe de negócios de alimentos. Através da implantação estratégica multi-vertente, acreditamos que o negócio de vegetais pré-fabricados da empresa tem uma alta taxa de sucesso, e espera-se que a estrutura de lucro da empresa seja significativamente melhorada após o sucesso da produção em larga escala, de modo a alcançar a ciclização, e trazer flexibilidade de desempenho a curto prazo e estabilidade de crescimento a longo prazo. Além disso, afetado pelo baixo preço da carne suína no ciclo, a base de lucro do abate da empresa em 21 anos é relativamente baixa; A variação do preço do suíno no ano de 22 proporcionou a estabilidade do desempenho de abate a curto prazo da empresa e acompanhou o desempenho da empresa.
Previsão de lucro: prevemos que a empresa alcançará uma receita de 19,9932435328,517 bilhões de yuans em 22-24 anos, com um aumento anual de 2,48%/21,81%/17,10%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 191/4,64/705 milhões de yuans, com um aumento anual de 128,98%/143,21%/51,84%, dando à empresa 30 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço alvo de 12,9 yuans, e mantendo uma classificação de compra.
Dicas de risco: questões de segurança alimentar; Risco epidémico; O crescimento do negócio de hortaliças pré-fabricadas foi inferior ao esperado, e a proporção de renda foi baixa; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de penhor de capital próprio dos principais accionistas
