\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 298 Hangcha Group Co.Ltd(603298) )
Eventos
1) em 16 de junho, a empresa divulgou o anúncio sobre a proposta do controlador real da empresa de recompra de ações, que anunciou que planejava recompra de ações com fundos próprios da empresa de RMB 100 milhões-200 milhões. 2) No mesmo dia, a empresa emitiu o anúncio sobre a proposta de revisão do preço de conversão dos “títulos conversíveis Hangcha” para baixo, o que mostrou que o conselho de administração da empresa havia concordado em revisar o preço de conversão dos “títulos conversíveis Hangcha” para baixo.
Principais pontos de investimento.
Ela planeja gastar RMB 100 milhões-200 milhões para comprar ações de volta, demonstrando a confiança da empresa no desenvolvimento de longo prazo
Em 16 de junho, a empresa anunciou que planejava gastar RMB 100 milhões-200 milhões para comprar de volta as ações da empresa a um preço não superior a RMB 20,95 por ação. Todas as ações a serem compradas desta vez serão preferencialmente usadas para converter os títulos societários conversíveis emitidos pela empresa. Acreditamos que o limite máximo de recompra de 20,95 yuan / ação reflete a confiança da empresa na operação e perspectivas de desenvolvimento de longo prazo no segundo semestre do ano e seu reconhecimento de valor de longo prazo; Todas as ações recompradas são utilizadas para títulos convertíveis em ações, o que não aumentará o excesso de capital social, protegerá os interesses dos antigos acionistas, especialmente da maioria dos acionistas minoritários, e ajudará a promover o desenvolvimento estável e sustentável da empresa.
Revisar o preço da conversão de títulos convertíveis para ações para alcançar o objetivo de conversão de ações dentro do ano o mais rápido possível
No mesmo dia, a empresa anunciou que, com o objetivo de apoiar o desenvolvimento constante e de longo prazo da empresa, otimizar a estrutura de capital da empresa e salvaguardar os direitos e interesses dos investidores, o conselho de administração propôs revisar a proposta de “obrigações convertíveis hangfork” em preço das ações, e estava agendada a realização de uma assembleia de acionistas no dia 1º de julho para deliberação. Atualmente, o projeto de obrigações convertíveis de 1,15 bilhão para a construção de nova capacidade de empilhadeira de energia emitido pela empresa em março de 2021 está progredindo sem problemas, a nova capacidade continua a aumentar e a proporção de novos produtos energéticos da empresa continua a aumentar. Acreditamos que as principais razões para a revisão descendente do preço de conversão da empresa são as seguintes: 1) o novo projeto de empilhadeira de energia construído pela empresa está progredindo sem problemas, e a revisão descendente do preço do bônus conversível pode promover a conversão de acionistas de obrigações conversíveis; 2) A menor revisão do preço de conversão pode promover a empresa a atingir o objetivo comercial de converter todos os títulos convertíveis em ações, reduzir despesas financeiras e garantir o espaço de lucro da empresa; 3) Ajudará a empresa a iniciar a próxima rodada de projetos de financiamento, e ajudará a empresa a continuar a introduzir equipamentos, melhorar a capacidade de produção e expandir o mercado.
Afetado pela epidemia, o mercado chinês flutuava e as vendas no exterior continuaram a manter um forte crescimento
De janeiro a maio de 2022, o volume de vendas de empilhadeiras em todo o setor foi de 458000 unidades, uma diminuição homóloga de 0,6%; Entre eles, o volume de vendas na China foi de 315000 unidades, uma diminuição homóloga de 11%, e o volume de vendas de exportação foi de 143000 unidades, um aumento homólogo de 32%. Em maio, o volume de vendas de empilhadeiras em toda a indústria atingiu 87000, uma diminuição anual de 16%; Entre eles, o volume de vendas na China foi de 55000 unidades, uma diminuição homóloga de 30%, e o volume de vendas de exportação foi de 3,2 unidades, um aumento homólogo de 25%. Afetados pela epidemia em Xangai de março a abril, Zhejiang, Anhui, Guangdong e outras regiões foram muito impactados. As vendas de empilhadeiras na China flutuaram no curto prazo, e mostraram sinais de recuperação em junho; As vendas no mercado externo continuaram fortes. Em 2021, a empresa alcançou um volume de vendas de 248000 empilhadeiras, com um aumento homólogo de 20%; O volume de vendas de empilhadeiras elétricas atingiu 109000 unidades, com um aumento homólogo de 55%, dos quais o volume de vendas de novas empilhadeiras de energia ultrapassou 60000 unidades, com um aumento homólogo de mais de 100%. Esperamos que com o controle gradual da epidemia atual, a recuperação da logística e a implementação da política de “crescimento constante” no segundo semestre do ano, as vendas da empresa no terceiro e quarto trimestres e todo o ano ainda mantenham uma tendência de crescimento rápido, especialmente as vendas de negócios no exterior devem aumentar significativamente.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1,02/11,6/1,34 bilhão, um aumento homólogo de 13%/14%/15%, correspondendo ao EPS de RMB 1,18/1,34/1,55, correspondendo ao atual PE de 12/10/9 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco
O investimento na indústria transformadora é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; Deterioração do padrão de concorrência industrial
