\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 33 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) )
Eventos
Em 17 de junho, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o semestre de 2022. No primeiro semestre de 2022, espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,18 bilhão -1,33 bilhão, com um aumento homólogo de 128,96%-158,06%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,15 bilhão de yuan -1,3 bilhão de yuan, um aumento anual de 133,25%-163,67%; EPS é de 2,28 yuan -2,57 yuan.
Observações
O mercado de produtos altamente confiáveis continuou a melhorar, impulsionando o desempenho. A empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no segundo trimestre atinja 570 milhões de yuans -720milhões de yuans, com um aumento anual de 111,11%-166,67%, e o desempenho alcançará um crescimento rápido, que é impulsionado pela alta prosperidade trazida pela aquisição em larga escala de componentes militares e a transformação contínua de conquistas sob o investimento contínuo alto em P & D.
As vendas de produtos de alto valor agregado aumentaram ano a ano, e a rentabilidade continuou a melhorar impulsionada pela atualização do produto. Em 21 anos, a receita dos produtos tradicionais de detecção de capacitância de resistência da empresa diminuiu para 46%, a receita de dispositivos discretos semicondutores e módulos de potência aumentou para 30%, e o valor agregado médio do produto aumentou 47,83% ano a ano. A modernização da estrutura do produto promove a melhoria contínua da rentabilidade da empresa.
Depois que a acumulação de despesas fora do plano for concluída, as despesas são controladas. Em 21 anos, a empresa fez uma provisão única de 233 milhões de yuans para despesas fora do plano, despojou empresas estatais de suas funções sociais e resolveu problemas deixados pela história. Com a liberação contínua do efeito de incentivo patrimonial e a promoção da reforma interna, espera-se que as despesas da empresa sejam controladas, e há espaço para melhorar a taxa de juros líquida.
Ao aumentar a capacidade de produção dos principais produtos e o nível de produção inteligente, espera-se que o desempenho continue a acelerar. Em abril, a empresa emitiu um plano de aumento fixo, levantando 2,518 bilhões de yuans para construir uma linha de produção de módulos de componentes high-end, que deve ser implementada no segundo semestre do ano. Por um lado, a empresa expandirá sua capacidade de produção para encurtar o ciclo de fornecimento, por outro lado, atualizará sua linha de produção de forma inteligente para atender à demanda de componentes eletrônicos de alta confiabilidade em termos de qualidade do produto, confiabilidade e rendimento, e ajudará a empresa a consolidar e melhorar seu nível técnico e posição da indústria no campo de componentes eletrônicos de alta confiabilidade.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A alta prosperidade dos componentes militares continua. Como líder do setor, a empresa expande a atualização high-end das categorias, e a superposição das economias de escala deve trazer uma expansão não linear do desempenho. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será RMB 2,42 bilhões, 3,172 bilhões e 4,149 bilhões respectivamente. Combinado com a situação das empresas pares, a empresa receberá um PE 35 vezes, correspondendo a um valor de mercado alvo de RMB 84,7 bilhões e um preço alvo de RMB 163,5, e receberá uma classificação de “compra”.
O risco sugere que o preço dos componentes militares diminuiu ligeiramente; A localização de componentes high-end não é como esperado; Os directores, supervisores e gestores superiores podem reduzir as suas participações.
