\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 655 Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) )
Principais pontos de investimento
Aderindo ao gene feliz, a empresa está entrando em um grupo de indústria de consumo feliz familiar de classe mundial. A empresa, anteriormente conhecida como o shopping center Yu Garden em Xangai, foi listada na Bolsa de Valores de Xangai em 1992 e era uma das “oito ações antigas” na época. Após a grande reestruturação de ativos em 2018, com o empoderamento do Grupo Fosun, a empresa, com sua forte capacidade de operação e gestão, acelerou a construção de um cluster de indústria de consumo familiar feliz, com seus principais negócios incluindo moda de joias, gestão de negócios, alimentos e bebidas culturais, relógios Guochao, saúde bonita, imobiliário funcional composto e outros setores.
Operação industrial: a faixa de consumo é definida em profundidade e os recursos da marca são extremamente ricos. O negócio de operação industrial da empresa representa mais da metade de sua receita, explorando constantemente, entrando, alto crescimento, consumo de alta frequência e corridas de alto lucro bruto. Com recursos ricos da marca, transformou verdadeiramente as três pistas de corrida altas em novos pontos de crescimento para promover o desempenho e o valor da empresa, em virtude de suas fortes capacidades operacionais e gerenciais. (1) Jóias de moda: de acordo com dados Euromonitor, o CAGR da indústria de jóias e diamantes da China foi de 10,0% de 2016 a 2020. Atualmente, é o segundo maior mercado de jóias do mundo. A empresa tem uma variedade de marcas de jóias de ouro, incluindo sua própria marca Laomiao, Yayi e a marca de aquisição estendida Lucan. O CAGR do setor de jóias de moda foi de 15,13% de 2016 a 2021. (2) Indústria de bebidas alcoólicas: de 2016 a 2020, o CAGR da produção de Baijiu foi de -14,1% e o CAGR do preço da tonelada foi de 15,0%. Em 2020, a empresa começou a entrar no campo do Baijiu, adquirindo sucessivamente Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Shede Spirits Co.Ltd(600702) . Em 2021, o lucro operacional do shede aumentou 83,8% em termos homólogos, com excelente desempenho. (3) Comida e bebida cultural: incluindo a torre Songhe, a torre Chunfeng Songyue, lvbolang, hotéis antigos de Xangai e outras marcas honradas. O restaurante de macarrão da torre Songhe abriu 81 lojas em todo o país até o final de 2021. Espera-se acelerar ainda mais o ritmo de abertura de lojas no futuro e contribuir para a receita geral. (4) Beleza e saúde: a indústria de cosméticos tem um amplo espaço. De 2016 a 2021, as vendas de varejo de cosméticos foi de 12,62%. As marcas da empresa incluem Ahava, Wei e xway. Em 2021, as vendas de negócios de cosméticos foram 487 milhões de yuans, um aumento de 13,1% ano a ano. (5) Guochao relógios: suas subsidiárias incluem duas marcas de relógios chineses bem conhecidas, “Seagull watch” e “Shanghai Watch”. Em 2021, a receita de vendas do Shanghai Watch excedeu 100 milhões, e a voz da marca foi continuamente melhorada. No futuro, o marketing continuará a fazer esforços, e espera-se alcançar a recuperação da marca. Cada setor é mutuamente empoderado, e a sinergia entre as indústrias é óbvia. No futuro, espera-se acelerar a construção de um cluster industrial global de consumo familiar feliz.
Desenvolvimento imobiliário e vendas: modo inovador e inverso permitindo o desenvolvimento industrial. O núcleo do negócio relacionado à terra da empresa é transportar a grande indústria de consumo de Yu Garden, fornecer cenas offline diversificadas para várias indústrias de Yu Garden e realizar a melhoria síncrona dos níveis de energia industrial e urbana. Esperamos que, no futuro, com a melhoria gradual da epidemia global, o turismo de saída verá um crescimento restaurador, e o negócio de resorts da empresa também retomará um alto crescimento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa tem uma boa base de operação industrial e destaques frequentes de investimento industrial.Com recursos ricos da marca e forte capacidade de gestão, acelerará a construção de um grupo de indústria de consumo familiar feliz de classe mundial. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 55,973 bilhões de yuans, 62,648 bilhões de yuans e 70,298 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de +10%, 12% e 12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 4,352 bilhões, 4,943 bilhões e 5,575 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de +13%, 14% e 13%. Usando o método de avaliação de distribuição, demos um valor de mercado de RMB 5006 bilhões em 23 anos, que foi coberto pela primeira vez, e demos uma classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: risco de flutuação do preço do ouro; Fraca demanda de consumo de ouro e jóias; A expansão da loja foi menor do que o esperado.
