\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 499 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) é uma empresa líder na indústria de bebidas energéticas da China. Nos últimos anos, alcançou ultrapassagem em cantos através de estratégias de produtos diferenciados e layout de expansão em todo o país. Em 21 anos, tornou-se a primeira empresa em vendas de bebidas energéticas da China. Através de benchmarking no exterior, análise da competitividade central da empresa e julgamento de pontos de crescimento futuros, acreditamos que a empresa está atualmente em um bom ambiente de mercado e período de oportunidade de janela. Além disso, espera-se abrir o teto da empresa no futuro através de modernização estrutural e expansão horizontal. Estamos otimistas em relação ao desenvolvimento futuro da empresa. A empresa está em uma “boa indústria” e tem as características de uma “boa empresa”. Através de sua própria estratégia e equipe, pode aproveitar a oportunidade da indústria e finalmente construir um “bom futuro” através da lógica de volume e preço.
Boa indústria: a prosperidade da pista de corrida de bebidas energéticas da China é alta, e as principais restrições de litígio podem trazer um período de janela de mudanças na estrutura da indústria. Ao analisar o caminho de desenvolvimento do mercado de bebidas energéticas nos Estados Unidos e Tailândia, acreditamos que as bebidas energéticas têm várias características: 1) a demanda por refrigerantes é fragmentada e crescente, e as bebidas energéticas têm o atributo de alta prosperidade; 2) Sob a funcionalidade do produto + viscosidade de alto consumo, o padrão de bebida energética é fácil de defender, mas difícil de atacar, e a participação principal é concentrada; 3) A diversificação de categorias é a fonte de energia para o crescimento secundário da indústria. Marcas líderes buscam expandir grupos de consumidores e cenários de consumo. Beneficiando da atualização do consumo, o grupo jovem se tornando o principal consumidor e as condições de vida aceleradas e de alta pressão, as bebidas energéticas da China têm uma boa base de crescimento. Ao mesmo tempo, devido às restrições de litígios, os líderes do setor desaceleraram o investimento global no mercado, dando à empresa uma janela crítica para rápido crescimento e captação de ações.
Boa empresa: grande produto único em todo o país e construção em larga escala da placa básica, com forte orientação estratégica e direcionada. Diante das oportunidades de desenvolvimento da indústria, a empresa rompeu a estratégia de produto diferenciada e, através de excelentes equipes e bons incentivos, a empresa pode rapidamente aproveitar as oportunidades da indústria e realizar a rápida expansão nacional de garrafas de ouro de 500ml. Em termos de estratégia, a empresa conquistou o núcleo do grupo de consumidores de colarinho azul e percebeu ultrapassagens nas curvas através da estratégia diferenciada de grande produto único. Em termos de táticas, a garrafa dourada de 500ml é tomada como ponto de partida para alcançar alta ova do canal, dando ao canal uma margem de lucro mais alta e puxando as atividades como publicidade, freezers e “um yuan Le Xiang”. Ao mesmo tempo, no layout nacional, intensificaremos o cultivo intensivo de canais e o layout de múltiplos canais. Quanto à equipe, a introdução de excelentes equipes, complementada por bons incentivos, tornou a equipe forte na execução, e o layout nacional continua a acelerar.
Tal: o volume de grupos principais pode aumentar em cerca de 12,5 bilhões de yuans. Ser jovem e diversificado abrirá um segundo espaço de crescimento para Dongpeng. Acreditamos que o espaço futuro da empresa, por um lado, vem da contínua potencialização do mercado básico, por outro, vem da criação da curva quadrática. Em termos de mercado básico, através do cálculo, acreditamos que o volume de negócios trazido pelo grupo de consumidores de colarinho azul visado pela empresa pode chegar a cerca de 12,5 bilhões de yuans a longo prazo, e o espaço ainda é vasto. Em termos da segunda curva de crescimento, com referência à experiência de desenvolvimento da monster, acreditamos que a forma como a empresa constrói a segunda curva de crescimento dependerá do impulso de volume e preço: 1) volume: a placa básica de bebidas energéticas pode ser aumentada ainda mais através de múltiplos grupos, cenários e canais, e novos produtos podem ser estendidos para criar novos incrementos de funcionalidade; 2) Preço: atualização do produto, latas de ouro chinesas são posicionadas como high-end e atualização de marca, de modo a expandir ainda mais os grupos jovens e grupos de colarinho branco com maior poder de consumo.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: olhando para a frente para 2022, por um lado, o preço e o custo de matérias-primas como açúcar granulado branco e pet aumentaram; por outro lado, a empresa investiu muito na promoção da marca, exibição, colocação de freezer, operação do canal e outros aspectos na fase inicial da construção nacional. Em geral, o lucro anual está sob pressão. Acreditamos que a empresa está em fase de rápida expansão. O investimento de despesas apoia a melhoria do poder de marca e do poder de canal da empresa. É necessário tratar o investimento de despesas dialeticamente. Ao mesmo tempo, com as vendas em larga escala, espera-se que o efeito de escala apareça. Estima-se que a empresa atinja uma receita operacional de RMB 9.093/11.576/14.557 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 30,31%/27,31%/25,76%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 1,388/1,779/2,237 bilhões, com um aumento homólogo de 16,34%/28,18%/25,77%; EPS é 3,47/4,45/5,59 yuan / ação. Usando o método de avaliação comparável da empresa, a empresa recebe um 40xpe de 23 anos, com um preço alvo correspondente de 178 yuan e um espaço de 20%+, e uma classificação de “comprar”.
Aviso de risco: concorrência no mercado; A estrutura do produto é relativamente única; Flutuação dos preços das matérias-primas; A situação epidêmica tem impacto adverso no funcionamento da empresa; A suposição de medição espacial não está estabelecida, e o desenvolvimento do mercado é menor do que o risco esperado
