\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 286 Jiangsu Tongli Risheng Machinery Co.Ltd(605286) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa emitiu o plano de incentivo de ações restritas 2022 (Projeto), propondo conceder 10 milhões de ações de ações restritas a 15 funcionários principais da Tianqi Hongyuan, uma subsidiária, representando 5,95% do estoque total de capital da empresa de 168milhões de ações no momento do anúncio do projeto de plano de incentivo.
Comentários:
As metas de desempenho foram significativamente aumentadas, demonstrando a confiança da empresa. A empresa planeja conceder 2,36 milhões de ações a Wang Ye, presidente e gerente geral da Tianqi Hongyuan, 1,6 milhão de ações a Shen Cong, diretor da Tianqi Hongyuan, e 6,04 milhões de ações aos outros 13 gerentes de nível médio e 13 funcionários principais. As ações restritas serão levantadas em três lotes dentro de 12/24/36 meses a partir da data da concessão, com a taxa de levantamento de 20%/50%/30%, respectivamente. A exigência de levantamento é que o lucro líquido da Tianqi Hongyuan de 2022 a 2024 não deve ser inferior a RMB 0,8/1,5/250 milhões respectivamente, com um lucro líquido total de RMB 480 milhões (ou seja, o lucro líquido atribuível à empresa listada é RMB 245milhões), o que é um aumento significativo sobre o lucro líquido cumulativo de três anos de RMB 291 milhões avaliado pelo terceiro no momento da aquisição e o lucro líquido cumulativo de três anos de RMB 321 milhões prometido pelos acionistas originais, Mostra que Tianqi Hongyuan tem total confiança na operação e desenvolvimento futuros.
Há muitos novos projetos de energia em mãos, com forte certeza de conclusão do objetivo. Atualmente, Tianqi Hongyuan e suas subsidiárias obtiveram dois novos projetos de integração de armazenamento de energia + energia, incluindo energia eólica de 600MW, fotovoltaica de 200mW e armazenamento de energia de 290mwh, com um investimento total aprovado de 5,53 bilhões de yuan. No futuro, com a implementação gradual dos projetos, a certeza de alcançar os objetivos de desempenho será forte. Tianqi Hongyuan equipe tem a experiência de trabalho de empresas de energia em grande escala, como CGNPC, energia limpa de Beikong e Corporação de Rede Estatal da China. Tem sido profundamente envolvido na nova indústria de energia por mais de 10 anos. A equipe tem recursos ricos e experiência, e tem forte competitividade do mercado. Espera-se que continue a obter novos projetos para impulsionar o crescimento do desempenho no futuro.
Políticas frequentes de armazenamento de energia têm promovido o alto crescimento do setor de armazenamento de energia. Em junho de 2022, o escritório geral da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Departamento abrangente da Administração Nacional de Energia publicaram publicamente a comunicação sobre a promoção adicional da participação de novo armazenamento de energia no mercado de energia e aplicação de despacho, clarificando a posição dominante do mercado independente de armazenamento de energia e apresentando requisitos gerais, tais como melhorar continuamente o mecanismo de operação de despacho, melhorar o nível geral de utilização do armazenamento de energia e garantir o rendimento razoável do armazenamento de energia. Tianqi Hongyuan dominou independentemente as capacidades técnicas de PCs, EMS, BMS e outros componentes principais, e tem fortes vantagens técnicas. O esquema de projeto pode aliviar significativamente o efeito de placa curta do próprio sistema de armazenamento de energia. Sob o mesmo custo, o ciclo de vida é maior do que o de outros esquemas, reduzindo o custo total de quilowatt hora do sistema. Comparado com a nova distribuição e armazenamento de energia, o armazenamento independente de energia requer maior desempenho, e as vantagens técnicas da Tianqi Hongyuan formarão forte competitividade no mercado.
Manter a classificação de “compra”: como um fabricante líder de peças de elevador na China, a empresa tem forte força abrangente e, depois que os projetos de investimento levantados da empresa são colocados em operação, a capacidade de produção é aumentada ainda mais, o que impulsionará fortemente o crescimento do desempenho do principal negócio de peças de elevador da empresa; Ao mesmo tempo, a empresa entrou na nova faixa de armazenamento de energia e energia adquirindo o patrimônio da Tianqi Hongyuan. Tianqi Hongyuan tem três principais competitividade: pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, serviços abrangentes da cadeia industrial, recursos da equipe e experiência rica. A escala dos projetos em mãos é grande, o que promoverá o rápido crescimento do desempenho da empresa. Mantemos a previsão de desempenho da empresa. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 4,960 bilhões, 6,840 bilhões e 8,189 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 116,06%, 37,91% e 19,72%, respectivamente; De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 239 milhões, 312 milhões e 400 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 58,38%, 30,87% e 28,04%, respectivamente. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 1,42, 1,86 e 2,38 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 24,14, 18,44 e 14,40 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Alerta de risco: o risco de a promoção de novos projetos energéticos não ser o esperado; O risco de o progresso do projeto de investimento levantado não ser o esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado; O risco de a política não ser como esperado.
