\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 372 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
As duas mudanças criaram o círculo de capacidade de varejo PPR, e o relatório é comparável ao líder de bens de consumo. A empresa foi fundada em 1999, um pouco mais tarde do que os concorrentes como Liansu e A.D. de 1997 a 2007, a indústria de tubos plásticos desenvolveu-se muito, e os participantes avançados aceleraram sua expansão com alta alavancagem. Em 2007, o volume de Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) . A empresa se concentrou em negócios de alto valor agregado e fez duas mudanças para moldar o círculo de capacidade de varejo PPR: de 2006 a 2012, a empresa promoveu a reforma dos canais planos. Durante esse período, a margem de lucro bruto aumentou, mas a margem de lucro líquido variou devido ao aumento do investimento em custos. Os canais planos únicos da indústria lançaram as bases para o futuro modelo de valor agregado de serviços. Em 2012, iniciou o serviço de “governanta estrela”, que resolveu as preocupações dos consumidores com o projeto oculto de tubos de água fria e quente PPR, fornecendo inspeção e certificação + compromisso de garantia. Com a melhoria gradual do layout do canal, a margem de lucro líquido e o nível de roe da empresa aumentaram significativamente com a margem de lucro bruto, estabelecendo um nível de lucro comparável aos principais bens de consumo, tais como Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) .
Do premium de serviço ao premium de marca, mergulhe fundo no fosso de varejo. A inovação de serviços em si não tem atributo de patente, e a manutenção do prêmio vem da atualização contínua de serviços para lidar com o acompanhamento dos pares: ① o diagrama de pipeline atualizado é um diagrama de pipeline digital, que é mais profissional e claro; ② O serviço de garantia atualizado fornece uma garantia dupla de 50 anos para a qualidade do produto e qualidade de soldagem, o que move os pontos de dor dos consumidores ainda mais; ① A operação em grupo de hidrelétricos e o serviço de “steward estrela” serão informatizados, e a aderência dos trabalhadores de energia hidrelétrica e o serviço de “steward estrela” serão mais padronizados. Além da atualização de serviços, a escassa fundação de canais planos da indústria é uma razão importante para que o “steward estrela” mantenha sua competitividade de serviços. Os serviços similares lançados pelos atrasados são difíceis de gerar ameaças competitivas suficientes sob a “deformação de movimento” de canais de agentes em todos os níveis, e poucos concorrentes podem romper os interesses para realizar a reforma de canais planos. A inovação contínua e a atualização do serviço “governanta estrela” fizeram com que a marca Weixing gerasse comunicação boca a boca, e os consumidores estabeleceram uma profunda impressão da marca de “comprar Weixing significa comprar à vontade”.
Extensão de categoria + extensão de conotação de serviço, representando o núcleo do círculo de negócios PPR. Em 2016, a empresa apresentou formalmente o posicionamento de “fornecedor de serviços de sistema de obras ocultas” e a estratégia de “círculo concêntrico” para entrar nos campos de impermeabilização, purificação de água, hardware de cozinha e banheiro, etc. O chamado “círculo concêntrico” refere-se à expansão da categoria com forte sinergia em torno do core business do varejo PPR. Pré-filtros, revestimentos impermeáveis domésticos, tubos de PVC, etc. são todos os processos pré e pós de instalação de tubos PPR. A empresa usa a imagem de marca profissional e forte sinergia de canal estabelecida pelo serviço “steward estrela” para expandir várias categorias, e estende a conotação do serviço lançando “revestimento café” e “steward estrela” serviços de aceitação para revestimentos impermeáveis e “steward estrela” serviços de instalação para pré-filtros, Lançado a instalação de “estrela governanta” e serviços de substituição de elementos filtrantes para o purificador de água back-end. No campo altamente competitivo de dutos de PVC, a empresa também se esforça para a diferenciação e alto valor agregado, introduz o sistema de drenagem centralizada central SPM e fornece serviços padronizados de experiências de água fechada. A empresa de negócios “círculo concêntrico” adere ao modo de valor agregado de serviço, e o preço do produto e a margem de lucro bruto são maiores do que os dos pares. Estamos otimistas com a expansão diversificada da empresa sob o alto nível de lucro sob a concorrência diferenciada de valor agregado de serviços.
Sugestão de investimento: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) estabelecer o círculo de competência central de varejo PPR na concorrência feroz no mercado do Mar Vermelho de tubos de plástico. A empresa continuou a melhorar, expandiu categorias de círculo concêntrico de decoração de casa, como PVC, purificação à prova d’água e água em torno do círculo de capacidade de varejo PPR, estendeu a conotação de serviço de “governanta estrela”, e continuou a melhorar rapidamente a receita e o lucro de novas categorias de purificação à prova d’água e água sob sinergia de canal + valor agregado de serviço. Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,51 bilhão, 1,76 bilhão e 1,9 bilhão respectivamente, correspondendo a pe22,2, 19,0 e 17,6 vezes. Adotamos o método de avaliação histórica. Atualmente, a avaliação PE a prazo da empresa nos últimos cinco anos é menor do que o centro da faixa histórica. Acreditamos que a capacidade de crescimento constante e alta qualidade de lucro da empresa são subestimados pelo mercado. Actualizado para “comprar”.
Dica de risco: a recuperação do boom imobiliário é menor do que o esperado; O forte aumento dos preços das matérias-primas afeta o nível da margem de lucro bruta; A melhoria da taxa de correspondência de negócios do círculo concêntrico foi menor do que o esperado; O risco de que o desvio da medida e as informações e dados utilizados no relatório da pesquisa não sejam atualizados a tempo.
