\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 669 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
A construção líder mundial em conservação de água e energia hidrelétrica, desenvolvimento de vários negócios e crescimento constante Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) . O principal negócio da empresa é a pesquisa, projeto e contratação de engenharia de projetos de conservação de água e energia hidrelétrica, dando pleno uso às suas vantagens na compreensão da água e eletricidade, fornecendo soluções globais integradas e aumentando ativamente a construção de novas energias. No campo da conservação não da água e da infra-estrutura hidrelétrica, a empresa participa da construção da urbanização e dos contratos em campos da infra-estrutura tais como a infra-estrutura municipal, o trânsito ferroviário urbano, vias expressas, ferrovias, aeroportos, portos e vias navegáveis fora da China. A empresa estendeu a cadeia industrial e desenvolveu ainda mais o investimento e operação de energia. No final de 2021, a capacidade instalada da energia holding era de 17,38gw, e a proporção de receita e lucro aumentou significativamente. A empresa planeja alienar seu negócio imobiliário por meio de substituição e venda de ativos, de modo a ajudar o futuro a ser leve, focar na principal indústria de energia e otimizar ainda mais a estrutura de ativos. A receita operacional aumentou de 127037 bilhões de yuans em 2012 para 448325 bilhões de yuans em 2021. A taxa de crescimento anual da receita em cada ano foi mais de 10%, com um CAGR de 15,04%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 4,094 bilhões de yuans em 2012 para 8,632 bilhões de yuans em 2021, com um CAGR de 8,64%.
O negócio de infraestrutura floresceu de forma geral, e o número de novos pedidos aumentou, e a demanda de construção de líderes de armazenamento bombeado foi liberada. A empresa tem vantagens notáveis em toda a cadeia industrial de projetos de conservação de água e hidrelétricas, e sua capacidade de integração de planejamento, design e construção e escala de negócios estão em primeiro lugar no mundo. Ao mesmo tempo, entrou no setor de infraestrutura principal de não conservação de água e energia hidrelétrica e realizou uma série de projetos de infraestrutura representativos fora da China. O valor do contrato recém-assinado do negócio de contratação de engenharia da empresa continuou a crescer, de 171,86 bilhões de yuans em 2012 para 780283 bilhões de yuans em 2021, com uma taxa de crescimento anual de mais de 10% e um aumento anual de 23,49% de janeiro a abril de 2022. A estrutura de pedidos da empresa é constantemente enriquecida.Em 2021, o valor do contrato recém-assinado de infraestrutura é de 362 bilhões de yuans, representando mais de 45% Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) . Entre os principais projetos de armazenamento bombeado implementados durante o “décimo quarto plano de cinco anos”, China Power Construction Group Co., Ltd. realizou mais de 85% do projeto de pesquisa e trabalho de design. Como líder de empresas centrais no campo da construção de armazenamento bombeado, sob o pano de fundo do desenvolvimento vigoroso de armazenamento bombeado durante o “décimo quarto plano de cinco anos”, a empresa espera alcançar um novo avanço em ordem de contratação.
Abrace a nova energia, otimize a estrutura de operação de energia e aumente rapidamente a capacidade instalada. A empresa fez grandes esforços para desenvolver novos negócios de contratação de projetos de energia e investimento e construção, e distribuiu energia eólica offshore, energia eólica onshore e geração de energia fotovoltaica, com rápido crescimento. Em 2021, o valor do contrato recém-assinado do negócio de energia eólica e do negócio de engenharia de geração de energia fotovoltaica foi de 86,52 bilhões de yuans e 37,98 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 29,8% e 84,2%, respectivamente. A empresa investe na construção e operação de projetos de energia principalmente baseados em energia limpa. Atualmente, a capacidade instalada de geração de energia da empresa é considerável. É de 17,38gw até o final de 2021, com uma taxa de lucro bruto de mais de 40%, receita de quase 5% e lucro bruto de 15,59%. No final de 2021, a capacidade instalada de energia limpa da empresa foi de 81,82%, ficando entre as melhores entre todas as empresas operadoras de energia, entre elas, a escala de operação de novas energias se expandiu rapidamente. De 2016 a 2021, a capacidade instalada de geração de energia fotovoltaica foi de 13,10% e a capacidade instalada de energia eólica foi de 11,85%, superando a taxa de crescimento da capacidade instalada de energia hidrelétrica e térmica. Em termos da proporção de capacidade instalada, a proporção total de capacidade instalada elétrica passou de 39,55% em 2016 para 44,52% no final de 2021. Em 2021, a taxa de crescimento e proporção da capacidade instalada de geração de energia eólica e fotovoltaica aumentaram ano a ano, com crescimento homólogo de 18,90% e 12,40%, respectivamente, representando 36,16% e 8,35%, respectivamente. Em 2022, a empresa planeja iniciar uma nova energia com uma capacidade instalada de mais de 10GW. Durante o “décimo quarto plano quinquenal”, a empresa do grupo (ações) planeja aumentar a participação e produção de 30GW de energia eólica e optoeletrônica instalada. A proporção de receita no setor de operação de energia de alta margem deve aumentar ainda mais, contribuindo para a melhoria contínua do desempenho geral e rentabilidade.
A construção da conservação da água foi acelerada de uma maneira geral, a demanda por nova construção de energia é forte e o armazenamento bombeado tem amplo espaço para o desenvolvimento. Em 2022, a construção da conservação da água da China será acelerada de uma forma geral. O investimento anual chegará a 1 trilhão de yuans, um aumento anual de 32%. Promover globalmente a construção do projeto da rede nacional de água durante o “14º plano de cinco anos” é o trabalho chave da construção da China. De 2012 a 2021, o investimento da China na construção de engenharia de energia aumentou de 746,6 bilhões de yuans para 1048,1 bilhões de yuans. A escala de investimento na construção de energia foi enorme, ea proporção de energia nova aumentou significativamente. Até o final de 2021, a capacidade instalada cumulativa de energia eólica e fotovoltaica foi de 328 milhões de kW e 306 milhões de kw respectivamente, com a proporção total aumentou de 13,63% em 2016 para 26,69% em 2021. Actualmente, uma série de políticas de promoção foram emitidas intensivamente, e as políticas industriais estão soprando. No futuro, com a promoção da construção de novos sistemas de energia, espera-se que a demanda por construção de energia elétrica continue a se liberar, enquanto a proporção de energia eólica e fotovoltaica continuará a aumentar. Estima-se que a capacidade instalada de energia fotovoltaica e eólica será de cerca de 350milhões de kW e 250milhões de kW respectivamente durante o “décimo quarto plano quinquenal”. O armazenamento bombeado é um meio-chave para construir um novo sistema de energia. Até o final de 2021, a escala das usinas de armazenamento bombeado da China era de 36,39 milhões de KW. De acordo com o plano de desenvolvimento de médio e longo prazo para armazenamento bombeado (20212035), estima-se que a escala total de usinas de armazenamento bombeado será mais de 62milhões de kW até o final de 2025, e cerca de 120milhões de kW até 2030. Durante o “décimo quarto plano de cinco anos”, mais de 200 projetos de armazenamento bombeado serão iniciados em 200 cidades e municípios, com uma meta de 270milhões de kW, Forte demanda de construção e amplo espaço.
Sugestão de investimento: a empresa é líder no setor de conservação de água e construção hidrelétrica. Sua capacidade de integração de planejamento, projeto e construção e escala de negócios ocupam o primeiro lugar no mundo. Ao mesmo tempo, entrou nas áreas de infraestrutura, como transporte e administração municipal, e seu negócio de engenharia de infraestrutura desenvolveu-se de forma integral. A empresa fez grandes esforços para desenvolver novos negócios de contratação de projetos de energia e operação de investimento, com foco em energia eólica offshore, energia eólica onshore e geração de energia fotovoltaica, e novas ordens de contratação de projetos de energia elétrica aumentaram. O negócio de operação de energia desenvolveu-se rapidamente. A empresa investiu na construção e operação de projetos de energia com foco em energia limpa. No final de 2021, a escala de capacidade instalada de geração de energia detida pela empresa atingiu 17,38 gw, a estrutura de ativos de energia foi continuamente melhorada, a taxa de crescimento e proporção de nova capacidade instalada de geração de energia foram significativamente aumentados, e a nova capacidade instalada planejada é considerável. O negócio de operação de energia deve contribuir para a melhoria da rentabilidade e valorização futuras. Durante o período de “décimo quarto plano de cinco anos”, o espaço de construção de armazenamento bombeado da China é vasto.A empresa realizou a maioria do planejamento, levantamento e projeto, construção, instalação de equipamentos, supervisão de engenharia e outros trabalhos de usinas de armazenamento bombeado da China, e espera-se alcançar um novo avanço na contratação de ordem. A China tem uma enorme quantidade de investimento na construção de energia. Actualmente, o novo sistema de energia foi promovido de uma forma geral, e as políticas foram emitidas intensivamente. Durante o período de “décimo quarto plano de cinco anos”, a demanda por construção de energia nova é forte, a demanda por armazenamento bombeado é ampla, a construção de conservação de água é significativamente acelerada, e as empresas líderes são esperadas para beneficiar plenamente. Estamos otimistas em relação ao crescimento sustentado da empresa na construção de projetos de conservação de água, hidrelétrica e geração de novas energias, bem como o espessamento de desempenho e a melhoria da avaliação provocada pelo negócio de operação de energia elétrica. Ao mesmo tempo, a fim de se concentrar na principal indústria de energia e melhorar sua força abrangente, a empresa alienou seu negócio imobiliário por meio de substituição e venda de ativos, que será leve no futuro. Estima-se que a empresa alcançará receita de 539063 bilhões de yuans, 652380 bilhões de yuans e 752919 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com crescimento anual de 20,06%, 21,02% e 15,41%, respectivamente, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 10,723 bilhões de yuans, 13,161 bilhões de yuans e 15,638 bilhões de yuans, com crescimento anual de 24,2%, 22,7% e 18,8%, respectivamente; EPS é 0,70 yuan, 0,86 yuan e 1,02 yuan respectivamente, PE dinâmico é 11,5 vezes, 9,4 vezes e 7,9 vezes respectivamente, Pb é 0,9 vezes, 0,8 vezes e 0,7 vezes respectivamente, a primeira cobertura é dada uma classificação “Buy-A”, eo preço alvo é 11,3 yuan.
Aviso de risco: prevenção e controle de epidemias não são como esperado; A implementação das políticas não é o esperado; O progresso do projecto não é o esperado; A angariação de fundos não é o esperado; Aumento substancial dos preços das matérias-primas, etc.
