\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 026 Shandong Shida Shenghua Chemical Group Company Limite(603026) )
Pontos-chave
Evento 1: na noite de 16 de junho, a empresa divulgou um anúncio sobre investimento estrangeiro. De acordo com o anúncio, Shenghua nova tecnologia de energia (Wuhan) Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, planeja investir na construção de uma 200000 t / um eletrólito e apoiar o projeto de obras públicas. O investimento total planejado do projeto é de cerca de 1,22 bilhão de yuans, ea fonte de fundos do projeto é fundos auto-levantados da empresa. O projeto está localizado no Parque da Indústria Química de Wuhan, província de Hubei. O período de construção é de 16 meses. Está previsto para ser colocado em operação em outubro de 2023.
Evento 2: na noite de 16 de junho, a empresa divulgou um anúncio sobre investimento estrangeiro. O anúncio indica que a empresa planeja estabelecer uma subsidiária integral Shenghua nova tecnologia energética (Meishan) Co., Ltd. e investir na construção de 200000 t / um eletrólito e projetos de apoio, incluindo 200000 t / um dispositivo eletrólito, 100000 t / um dispositivo DMC, 50000 T / um dispositivo EMC e utilidades de apoio. O investimento total planejado do projeto é de 2,15 bilhões de yuans. O projeto é financiado pela empresa. O projeto está localizado no parque industrial de alta tecnologia Meishan, Sichuan. O período de construção é de 18 meses. Espera-se que seja colocado em operação em dezembro de 2023.
Comentários:
Planejar aumentar a capacidade de 400000 T / um eletrólito e produtos de apoio, e fortalecer a influência no campo do eletrólito. Em 8 de novembro de 2021, a empresa anunciou que Shenghua nova tecnologia de energia (Dongying) Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, planejava investir na construção de um projeto de 300000 t / um eletrólito. Atualmente, o projeto está sendo acelerado e deve ser colocado em operação em fevereiro de 2023. Com base no projeto Dongying, a empresa mais uma vez fez planejamento de capacidade relevante para materiais eletrólitos de bateria de íons de lítio, que, por um lado, deu pleno jogo às vantagens de recursos da empresa no campo de novos materiais energéticos, melhorou ainda mais os benefícios econômicos da empresa e sua influência no campo da nova energia; Por outro lado, também está em conformidade com o planejamento e políticas nacionais de desenvolvimento industrial, e captura a tendência de que o desenvolvimento vigoroso de novos veículos energéticos traz mais demanda por eletrólitos. A empresa é o único fabricante na China que tem solvente eletrólito, sal de lítio e aditivos ao mesmo tempo.A construção de 400000 T / um eletrólito e projetos de apoio anunciados desta vez ajudarão a empresa a expandir a vantagem de custo da integração da cadeia industrial, aumentar a competitividade industrial da empresa e destacar ainda mais a vantagem da marca da empresa.
Expanda ativamente a gama de materiais de bateria de lítio e dê pleno jogo à sinergia industrial. Atualmente, a empresa está em fase de rápido desenvolvimento, e continua a planejar e expandir a construção do projeto através da acumulação de capital anterior.Além do projeto de eletrólito planejado, a empresa também distribui ativamente produtos materiais de bateria de lítio, como cátodo à base de silício, aditivos e sais de lítio. Em termos de ânodo à base de silício, com base na capacidade original da empresa de 1000 toneladas, a empresa anunciou em maio de 2022 que planejava estabelecer uma subsidiária de joint-venture Shenghua nova tecnologia de materiais (Meishan) Co., Ltd. com a plataforma de participação de funcionários Dongying Yingjia Heyi parceria de investimento industrial (parceria limitada) e investiu cerca de 1,1 bilhão de yuans para construir um projeto de ânodo à base de silício 30000 toneladas / ano. O período de construção do projeto é de 24 meses, e espera-se que seja colocado em operação em abril de 2024; Em termos de aditivos, Shenghua nova tecnologia energética (Dongying) Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, planeja investir na construção de 11000 T / um projeto de aditivos, com um período de construção de 24 meses. Espera-se que seja concluído e colocado em operação em dezembro de 2023; Além disso, a empresa também possui 20000 t / um agente de suplemento de lítio catódico, 10000 t / um novo agente condutor e 10000 t / um fluorosovente projetos, que devem ser concluídos em fevereiro de 2024. Depois que os projetos de construção acima forem colocados em operação, a empresa dará pleno uso à sua sinergia industrial e melhorará ainda mais sua competitividade na indústria.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: beneficiando da forte demanda no novo campo de energia, o desempenho do primeiro trimestre da empresa em 2022 superou as expectativas. Ao mesmo tempo, considerando que a empresa tem um layout de capacidade em larga escala de materiais de bateria de lítio no futuro, e será concluída e colocada em operação sucessivamente durante 20232024, aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023, e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 15,37 (aumento de 16,5%) / 19,21 (aumento de 31,2%) / 2,43 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS convertido será de 7,58 / 9,48 / 11,99 yuan / ação respectivamente.O preço atual da ação corresponde a cerca de 20 vezes do PE da empresa em 2022. A empresa continua a expandir seu planejamento de capacidade de eletrólitos e expande ativamente sua gama de materiais de bateria de lítio. Por um lado, fortalecerá sua influência no campo de materiais de bateria de lítio. Por outro lado, beneficiará plenamente do rápido desenvolvimento de nova energia. Mantemos a classificação “comprar” da empresa.
Dicas de risco: a construção da capacidade de produção é menor do que o esperado, a demanda downstream é menor do que o esperado, risco de flutuação do preço do produto e da matéria-prima, risco de verificação do produto.
