\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 890 Suzhou Chunqiu Electronic Technology Co.Ltd(603890) )
“Um corpo, duas asas” layout multi-negócio, consolidando a posição de liderança da empresa Suzhou Chunqiu Electronic Technology Co.Ltd(603890) desde a sua criação em 2011, ele se concentrou em serviços one-stop desde o projeto, fabricação de moldes até a produção de módulos de componentes estruturais estruturais para moldes de precisão relacionados aos módulos de componentes estruturais eletrônicos de consumo.É uma empresa líder de componentes estruturais de precisão de computadores portáteis na China. Com a contínua expansão do tamanho da empresa e o contínuo acúmulo de tecnologia, a empresa explora ativamente as áreas de negócios e se esforça para construir um novo padrão industrial de “um corpo e duas asas”: o “um corpo” é o negócio de estrutura de computadores portáteis, e as “duas asas” são os dois principais negócios para o layout de estruturas eletrônicas automotivas e módulos eletrônicos de comunicação. Os três segmentos de negócios desenvolvem-se de forma coordenada para otimizar ainda mais a estrutura de negócios da empresa e consolidar a posição de liderança da empresa no setor.
Expanda o escopo de negócios e aproveite a oportunidade de desenvolvimento de eletrônicos automotivos. Sob o pano de fundo de “carbono duplo”, a escala de mercado da indústria automóvel de nova energia está crescendo rapidamente, o que trouxe escala de mercado considerável para a atualização e atualização de estruturas eletrônicas automotivas. De acordo com as estatísticas da EV, o mercado global de novos veículos de energia expandiu-se rapidamente, com um crescimento homólogo de 108,3% em 2021. Em linha com as tendências de eletrificação, inteligência, telas a bordo leves, grandes e multi-telas na indústria automotiva, as vantagens das peças estruturais de liga de alumínio de magnésio com baixa densidade, alta resistência e forte capacidade de suportar cargas de impacto foram destacadas. A empresa dominou a tecnologia central de produzir peças estruturais de alumínio de magnésio, encurtando efetivamente o processo de fabricação e melhorando a eficiência da produção. Com o rápido aumento da produção e participação de mercado de novos veículos de energia e veículos inteligentes, as peças estruturais de alumínio de magnésio com alto preço unitário e alta margem bruta, como os principais produtos do negócio de eletrônicos automotivos da empresa, devem abrir um novo espaço de desenvolvimento e alcançar um novo polo de crescimento.
A prosperidade do mercado de notebooks recuperou, e a empresa expandiu ativamente sua produção. Afetados pela epidemia, o home office e a educação online têm se tornado cada vez mais normalizados. Desde 2019, o envio global de notebooks tem mostrado um crescimento positivo. De acordo com o relatório da força de tendência, o embarque global de notebooks atingiu 246 milhões de unidades em 2021, um aumento anual de mais de 19%. Ao mesmo tempo, o aprimoramento de atributos de entretenimento de notebook, aplicação de módulo 5g e tendência de mudança de máquina do Windows 11 aumentará efetivamente a demanda por iteração de atualização de notebook. Com o desenvolvimento de negócios com Lenovo, Samsung, Dell, HP e outros clientes conhecidos, a receita operacional da empresa foi continuamente melhorada. Ao mesmo tempo, a empresa otimizou continuamente sua estrutura de clientes, cooperou ativamente com fabricantes chineses de ODM, como Huaqin, estabeleceu sua cadeia de suprimentos local e seguiu de perto a tendência de desenvolvimento de substituição doméstica. Além disso, a empresa tem investido continuamente na escala industrial para atender às necessidades dos clientes downstream. Acredita-se que ainda haja um grande espaço de crescimento no negócio principal no futuro.
Previsão de lucros
Classificação “Comprar” para a primeira cobertura. Prevê-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 381484/585 milhões em 202224, com um aumento homólogo de 24,5%/27,0%/20,8%, correspondendo a EPS de RMB 0,87/1,10/1,33, e avaliação PE de 10,58/8,33/6,90 vezes em 22-24. Como líder de peças estruturais de precisão de computadores portáteis, a empresa se beneficia profundamente das oportunidades de desenvolvimento trazidas pela recuperação da indústria e abre novos espaços no campo da eletrônica automotiva.
Aviso de risco
A recuperação de eletrônicos de consumo é menor do que o esperado, a expansão da produção é menor do que o esperado e a epidemia afeta o risco de fornecimento da cadeia industrial
