\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
Incidente: em 8 de junho, as instalações da empresa de gás natural Freeport, uma das maiores empresas exportadoras de gás natural dos Estados Unidos, explodiram no Golfo do México, Texas. Este acidente afectou grandemente o fornecimento de gás natural dos Estados Unidos para a Europa, tensionou ainda mais a oferta e a procura de gás natural na Europa e alargou ainda mais a diferença de preços entre os futuros de gás natural holandês TTF e americano henryhub, O preço de futuros TTF holandês subiu de US $ 23,3 /mmbtu em 8 de junho (com base na suposição de que a taxa de câmbio de uma tonelada corresponde a 51mmbtu e um dólar a 6,7 yuan, correspondendo a cerca de 7961,6 yuan / ton) para US $ 34,5 /mmbtu (cerca de 117887 yuan / ton) em 17 de junho, acima de 48,3%; O preço do henryhub nos Estados Unidos caiu de US $ 9,43/mmbtu (cerca de 3222,2 yuan / ton) em 8 de junho para US $ 7,68/mmbtu (cerca de 2624,3 yuan / ton) em 14 de junho, queda de 18,6%.
Sob a oferta e demanda apertadas, os preços do gás europeu ainda Rose: Rússia, como o maior país fonte de importação na Europa, gás gasoduto da Rússia representou mais de 50% do volume total de importação de gás natural europeu. Anteriormente, sob o pano de fundo do conflito entre a Rússia e Ucrânia, a Rússia pediu a Rússia “países e regiões não amigáveis” para pagar gás natural russo em rublos, caso contrário, o fornecimento de gás natural seria interrompido. Atualmente, alguns países europeus ainda recusam o plano, Forçar a Rússia a parar de fornecer gás natural a alguns países europeus. Além disso, segundo notícias russas, em 14 de junho, a gigante russa de energia Gazprom disse que seu parceiro alemão Siemens não poderia entregar turbinas devido às sanções canadenses. Espera-se que o volume de transmissão para a Europa através do gasoduto Beixi caia cerca de 40% este ano. O declínio acentuado no fornecimento de gás natural da Rússia intensificou ainda mais a dependência da Europa das importações de GNL. De acordo com dados da AIA, a partir de abril deste ano, o fornecimento de gás natural da Rússia para a Europa diminuiu 25% ano a ano. No primeiro trimestre, as importações de GNL da Europa aumentaram 70% ano a ano, dos quais os Estados Unidos são a principal fonte de fornecimento. A explosão das instalações de exportação do porto franco exacerbou ainda mais a tensão entre a oferta e a procura de gás natural na Europa. De acordo com as estatísticas da Associated Press financeira, como um dos sete terminais de exportação de GNL nos Estados Unidos, o volume anual de exportação de GNL do porto livre é de cerca de 15 milhões de toneladas, representando mais de 15% da capacidade de exportação dos Estados Unidos. Desta vez, o porto livre disse que algumas instalações vão retomar a operação dentro de 90 dias. O fornecimento de gás natural europeu a curto prazo ainda é muito afetado, estimulando ainda o aumento acentuado dos preços do gás natural europeu.
A diferença de preço do gás natural entre a Europa e os Estados Unidos expandiu-se, e as vantagens comerciais internacionais da empresa devem ser realizadas gradualmente: Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) é líder de gás natural da China com capacidade de comércio internacional. De acordo com o anúncio da empresa, desde outubro de 2021, a empresa assinou um novo acordo de GNL de longo prazo de 5,7 milhões de toneladas por ano. Atualmente, o volume cumulativo do contrato excedeu 7 milhões de toneladas por ano. No novo contrato, o contrato de compra e venda de GNL de longo prazo 900000 toneladas por ano assinado com a chenier e o acordo de GNL de longo prazo de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas por ano assinado com a novatech da Rússia começaram a ser entregues este ano. A maioria dos preços de associação de longo prazo no exterior assinados pela empresa está ligada ao preço de referência da henryhub, bloqueando o baixo custo da fonte de gás e tendo vantagens do lado do custo. Sob a influência deste evento, o preço do gás natural na Europa e nos Estados Unidos aumentou ainda mais. Como uma empresa de gás natural com capacidade de comércio internacional, espera-se que a empresa beneficie ainda mais do aumento do preço do gás natural na Europa. A vantagem da capacidade internacional de comércio de gás natural da empresa que propusemos anteriormente está sendo realizada gradualmente.
Com o lançamento do plano de implementação para a reconstrução de dutos antigos, a participação de mercado do negócio de combustível urbano da empresa deve aumentar: julgamos que a indústria de combustível urbano deve inaugurar o pico de M & A em 2022. Como o principal produtor de gás na China, Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) é esperado para se beneficiar da melhoria da concentração industrial por um longo tempo. Em 10 de junho, o escritório geral do Conselho de Estado emitiu o plano de implementação para a renovação do envelhecimento do gasoduto urbano (20222025), exigindo que uma série de projetos de renovação do envelhecimento do gasoduto urbano devem ser lançados em 2022, e as tarefas de renovação do envelhecimento do gasoduto urbano devem ser basicamente concluídas até o final de 2025. Sob a demanda da reconstrução antiga do gasoduto, as empresas de gás combustível urbano enfrentarão grandes despesas de capital no curto prazo. Com o aumento do preço do gás upstream, pequenas empresas de gás combustível urbano na China estão enfrentando grande pressão financeira, e sua disposição para sair deve aumentar significativamente, promovendo assim a melhoria da concentração da indústria.
Sugestões de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 117539 bilhões de yuans, 139807 bilhões de yuans e 160637 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 1,3%, 18,9% e 14,9% respectivamente, e o lucro líquido será de 5,545 bilhões de yuans, 6,176 bilhões de yuans e 7,043 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 35,2%, 11,4% e 14,0% respectivamente, mostrando crescimento excepcional; Mantenha a classificação de investimento de Buy-A, e o preço alvo de seis meses é de 25,0 yuan.
Aviso de risco: risco de flutuação dos preços do GNL no exterior e demanda de gás natural menor do que o risco esperado.
