\u3000\u3000 China Tianying Inc(000035) China Tianying Inc(000035) )
Fundada em 2006, a empresa é uma grande empresa listada internacional envolvida na proteção ambiental zero carbono nova energia, serviços ambientais inteligentes e reciclagem de recursos renováveis. Em 2019, a empresa comprou a urbaser, uma empresa espanhola de proteção ambiental, por 1,15 bilhão de euros. Em 2021, a empresa vendeu 100% de capital da urbaser por 1470 milhões de euros. No mesmo ano, a empresa estabeleceu Jiangsu nengying New Energy Technology Development Co., Ltd. para estabelecer novo armazenamento de energia por gravidade e foco no desenvolvimento de novos negócios de energia, que deve abrir uma nova curva de crescimento.
De 0 a 1, o armazenamento de energia gravitacional tem grande potencial para o desenvolvimento futuro
1) o armazenamento de energia gravitacional é um tipo de armazenamento de energia mecânica. O objeto pesado é levantado a um lugar alto pela eletricidade para aumentar sua energia potencial gravitacional para completar o processo de armazenamento de energia. A energia potencial gravitacional é convertida em energia cinética e, em seguida, em energia elétrica através do processo de queda do objeto pesado. O armazenamento de energia por gravidade tem muitas vantagens, tais como alta segurança, proteção ambiental, adequado para armazenamento de energia “distribuído”, longa vida útil, baixo custo e grande potencial de desenvolvimento.
2) em 30 de janeiro de 2022, a empresa assinou o contrato de licença de tecnologia com a empresa EV, que autorizou o atlas subsidiária holding da empresa a usar a tecnologia licenciada do sistema de armazenamento de energia gravitacional relevante na China. Em virtude das vantagens únicas da estrutura da torre de armazenamento de energia, ev obteve o investimento de US$ 110 milhões do fundo de visão do grupo Softbank no Japão e implantou o primeiro sistema de 35 mwh na Índia em 2019. Em 2020, o CDU, o primeiro projeto de 35 mwh do grupo EV, foi conectado à rede.
3) em novembro de 2021, a empresa assinou o novo acordo de investimento na indústria de energia com o governo do condado de Rudong, dando prioridade à alocação de 20% dos recursos de geração de energia fotovoltaica plana de maré recém-adicionados no 14º plano de cinco anos do condado de Rudong para o partido B, e o centro de armazenamento de energia é um dos principais conteúdos de construção. Em dezembro, a empresa estabeleceu uma subsidiária integral para assumir o controle dos novos negócios relacionados à energia da empresa; A empresa assinou oficialmente um acordo de cooperação estratégica com o comitê profissional de investimento em energia da China Investment Association, a empresa de energia Stella dos EUA e a tecnologia de armazenamento de energia da torre do céu (Pequim) Co., Ltd. para o primeiro projeto de armazenamento de energia da gravidade 100mwh na China. O projeto de armazenamento de energia localizado no condado de Rudong, província de Jiangsu adotará a tecnologia de armazenamento de energia da gravidade da empresa EV.
O negócio abrangente de serviços ambientais está se desenvolvendo bem, e pedidos suficientes apoiam o desempenho da empresa
1) atualmente, a empresa abriu toda a cadeia da indústria de proteção ambiental, desde a limpeza front-end, transferência para triagem e eliminação final de linha, formando um padrão de desenvolvimento com energia de proteção ambiental, serviços ambientais urbanos e fabricação de equipamentos como lastro e plasma, inteligência artificial e triagem e reutilização de recursos.
2) até 2021, a empresa operou 12 projetos de geração de energia de incineração de resíduos (incluindo operação experimental), com uma capacidade total de tratamento diário de 15600 toneladas. Em 2021, os projetos de geração de energia de incineração de resíduos operados pela empresa atingirão um total de 4,09 milhões de toneladas de resíduos domésticos e 1,07 bilhão de kwh de energia na rede. Até o final de 2021, a capacidade diária de tratamento de resíduos para projetos de geração de energia elétrica construídos e planejados pela empresa no país e no exterior totalizou cerca de 20000 toneladas.
3) a empresa tem um grande número de projetos ou pedidos em mãos. Por exemplo, ganhou a licitação para o projeto de geração de energia de grande escala de resíduos de Jacarta em Jacarta, Indonésia, em novembro de 2021, e assinou o contrato de equipamento para resíduos de valo’marne para usina de energia em Paris, França, com cerca de 250 milhões de yuans em dezembro do mesmo ano, o que é benéfico para apoiar o desempenho da empresa e fluxo de caixa.
A recompra de ações destina-se a ser utilizada para incentivo de ações ou plano de propriedade acionária de funcionários para demonstrar confiança no desenvolvimento. A empresa analisou e aprovou a proposta de plano de recompra de ações da empresa em 11 de novembro de 2021, e divulgou o relatório de recompra de ações da empresa em 13 de novembro de 2021, planejando recompra das ações da empresa com fundos próprios. O valor de recompra não é inferior a 800 milhões de RMB (inclusive) e não superior a 1,5 bilhão de RMB (inclusive), O preço de recompra não deve exceder RMB 6,50 por ação (inclusive), e o prazo de recompra deve ser de 12 meses a contar da data em que o conselho de administração deliberar e aprovar o plano de recompra de ações. Em 31 de maio de 2022, a empresa recomprou cerca de 113milhões de ações na forma de transações de licitação centralizada, representando cerca de 4,47% do capital social total atual da empresa. Por meio da recompra de ações, a empresa irá utilizá-lo para implementar incentivos patrimoniais ou plano de propriedade acionária de funcionários em um momento apropriado no futuro, indicando a confiança da empresa no desenvolvimento futuro.
Previsão de lucro: prevemos que a receita operacional de 2022 a 2024 será de RMB 6,436 bilhões, RMB 9,902 bilhões e RMB 13,342 bilhões, respectivamente, com taxas de crescimento homólogas de -68,7%, 53,8% e 34,7%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 803 milhões, RMB 1045 milhões e RMB 1307 milhões, respectivamente, com taxas de crescimento homólogas de 10,2%, 30,1% e 25,1%, correspondendo a EPS de RMB 0,32, 0,41 e 0,52 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 5,27 por ação em 17 de junho de 2022, e PE de 22-24 anos foram 17, 13 e 10 vezes, respectivamente. Considerando que o negócio de armazenamento de energia gravitacional da empresa tem um grande espaço de desenvolvimento e é coberto pela primeira vez, damos a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: o progresso do projeto não é como esperado, as mudanças tecnológicas são grandes, o desenvolvimento do mercado não é como esperado e a rentabilidade não é como esperado.
