\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 711 Macmic Science & Technology Co.Ltd(688711) )
Com foco em igbt + fred, a empresa acumulou tecnologia abundante e produtos para semicondutores de potência
A empresa foi fundada em 2006. Após anos de cultivo profundo, a empresa dominou a capacidade de desenvolver e projetar independentemente chips mainstream IGBT e Fred no mercado. Os produtos da empresa cobriram mais de 100 tipos de IGBT, Fred, chips MOSFET e produtos de transistor único, e mais de 400 tipos de produtos de módulo, como IGBT, Fred, MOSFET, diodo retificador e tiristor. O desempenho do produto está no nível avançado na indústria.
A empresa presta atenção ao investimento em I & D e acumulou recursos ricos de alta qualidade para os clientes em virtude de vantagens técnicas
1q22, a taxa de despesas de I & D da empresa é de 8,53%, e o nível médio de empresas comparáveis na mesma indústria é de 6,01%. A principal razão pela qual a empresa é maior do que o nível médio da indústria é que a empresa realizou uma série de projetos de pesquisa científica, tais como “projeto nacional 02 grande – controle industrial e ventilador de alta tensão chip embalagem e módulo tecnologia R & D e industrialização -001 e 004 projetos”, “projeto nacional 02 grande -4500v novo desenvolvimento de processo de alta tensão chip de energia e industrialização -005 projetos”, e outros grandes projetos nacionais de ciência e tecnologia e uma série de projetos de pesquisa científica provincial relacionados ao negócio principal da empresa. Baseando-se em suas vantagens técnicas, a empresa acumulou ricos recursos de clientes de alta qualidade e estabeleceu relações de cooperação estáveis e boas com muitos clientes empresariais bem conhecidos, tais como o grupo delta, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) Shenzhen Jasic Technology Co.Ltd(300193) .
O avanço dos novos produtos IGBT da empresa é suave, e a linha de produtos será enriquecida ainda mais
A empresa detém uma série de projetos de I & D, e a jusante abrange as áreas de fotovoltaica, nova energia e automóvel. Na área fotovoltaica, em 2021, a empresa lançou com sucesso o produto m5i de quinta geração, cujo desempenho pode ser comparado ao nível líder mundial. Atualmente, esta série de produtos está sendo entregue em lotes. A sétima geração igbtm7i concluiu o desenvolvimento e verificação da plataforma de tecnologia de chips. Atualmente, os produtos acabados foram verificados preliminarmente pelos clientes; No campo automotivo, os produtos do módulo IGBT de 6 unidades do veículo 400a / 750v da empresa passaram com sucesso a certificação do cliente em 2021 e entraram na fase de entrega de pequenos lotes; O produto do módulo IGBT de 6 unidades do veículo 820a750v concluiu a finalização do projeto, a certificação do cliente e a importação da linha de produção do módulo totalmente automática, que está pronta para a entrega de grandes quantidades de pedidos; O produto do módulo 1500a/1200vsic foi projetado e desenvolvido e passou na verificação do teste do cliente. Com a conclusão de vários projetos de P & D, a linha de produtos da empresa expandirá ainda mais sua linha de produtos e escopo de negócios.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa atinja receita de RMB 861 / 1339 / 2010milhões de 2022 a 2024; O lucro líquido foi 102174/282 milhões de yuans. Em termos de empresas comparáveis, de acordo com a previsão consistente de vento, o PS em 23 anos é de 9,51 vezes. Considerando que a empresa está atualmente em um período de rápido desenvolvimento de negócios, seu volume de receita é pequeno e sua elasticidade de crescimento é grande, como uma empresa fabless e seus produtos são principalmente IGBT, a avaliação é principalmente contra Starpower Semiconductor Ltd(603290) .
Aviso de risco: o risco de a oferta de fornecedores ficar aquém das expectativas, o risco de modernização tecnológica e iteração de produtos ficar aquém das expectativas, o risco de flutuação do desempenho causada pela procura a jusante, o risco de depreciação dos activos imobilizados e o risco de baixa quota de mercado
