\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
Evento: de acordo com a dell’orogroup, o mercado geral de equipamentos de telecomunicações em 2022q1 aumentou 4%-5% ano após ano, e os fornecedores Top7 representaram cerca de 80% do mercado total de equipamentos de telecomunicações. Em 2022q1 Zte Corporation(000063) s, a participação da receita de equipamentos de telecomunicações foi próxima de 12%, um aumento de 4pcts em relação a 2018.
O mercado global de equipamentos de telecomunicações desenvolveu-se constantemente, e a participação de Zte Corporation(000063) . Em 2021, a receita total do mercado global de equipamentos de telecomunicações foi próxima de US $ 100 bilhões, um aumento de mais de 20% em relação a 2017. Apesar dos desafios do conflito Rússia Ucrânia, medidas de restrição da epidemia covid-19 e interrupção da cadeia de suprimentos, o mercado global de equipamentos de telecomunicações em 2022q1 aumentou 4%-5% ano a ano, continuando o ímpeto de desenvolvimento positivo. De acordo com a previsão do dell’orogroup, a receita global do mercado de equipamentos de telecomunicações aumentará 4% em 2022 Zte Corporation(000063) . O crescimento da empresa no primeiro trimestre deste ano foi impulsionado principalmente pelo crescimento da participação de mercado de acesso à banda larga.
Consolide o negócio da primeira curva e promova o negócio da segunda curva, como servidor e armazenamento, eletrônica automotiva, etc. A empresa sempre atribuiu importância à pesquisa e desenvolvimento tecnológico. As despesas de pesquisa e desenvolvimento mantiveram um crescimento de dois dígitos por três anos consecutivos, atingindo RMB 4,698 bilhões em 2022q1, um aumento homólogo de 12,07%. Por um lado, a empresa garante o desenvolvimento do negócio de primeira curva representado por produtos tradicionais sem fio e com fio. Na compra centralizada de gateways domésticos inteligentes da China Mobile de 2022 a 2023, a empresa ganhou a licitação de 5,35 milhões de dispositivos de gateway 10gpon, assumindo a liderança com uma participação total de 28%. Espera-se que a primeira curva de negócios da empresa mantenha uma taxa de crescimento de mais de 10% no futuro. Por outro lado, a empresa promoverá rapidamente o negócio de segunda curva representado por servidores e armazenamento, eletrônica automotiva, etc. Desde que se tornou o principal fornecedor de servidores móveis na China em 2017, a empresa ganhou a maior participação na compra centralizada por três anos consecutivos. Em fevereiro de 2022, a empresa classificou os dois primeiros entre os vários pacotes padrão para aquisição centralizada de servidores de China Telecom Corporation Limited(601728) 2022 a 2023, e o primeiro entre o “pacote padrão 1” para aquisição centralizada de China United Network Communications Limited(600050) ecs. Os servidores e produtos de armazenamento devem crescer rapidamente e contribuir para o incremento de escala.
Espera-se que o mercado externo recupere gradualmente, e a receita dos negócios de consumo continua a aumentar. Com foco em “grande país, grande T e grande rede”, a empresa fortaleceu o avanço estratégico e a operação constante nos mercados estrangeiros.Em 2021, a receita externa da empresa atingiu 36,455 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,15%. Com o fim do período de observação de conformidade dos EUA, espera-se que o mercado externo recupere gradualmente. A empresa continua a fazer esforços nos produtos, marcas e canais de negócios de consumo.Em 2021, a receita de negócios de consumo da empresa atingiu 25,731 bilhões de yuans, um aumento anual de 59,22%, dos quais a receita de produtos de telefone celular aumentou em quase 40% ano a ano. Em 2022q1, a receita do mercado externo dos negócios de consumo da empresa aumentou quase 30% ano a ano. Ao melhorar continuamente os canais off-line e lançar modelos competitivos, o negócio do consumidor se tornará um suporte importante para o crescimento do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: o mercado global de equipamentos de telecomunicações está em constante desenvolvimento. A empresa é líder dos principais equipamentos de TIC da Telecom. De acordo com o relatório anual, entrará no período de transcendência estratégica em 2022. A qualidade do negócio e a eficiência da operação continuarão a melhorar, e as duas primeiras curvas se desenvolverão juntas, de modo a acelerar a competitividade dos produtos de TIC ponta a ponta da empresa e soluções digitais, e injetar um impulso mais forte no crescimento de alta qualidade da empresa. Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 131,4 bilhões de yuans / 150,19 bilhões de yuans / 170,78 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 84,0 / 102,9 / 11,79 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 1,77 / 2,17 / 2,49 yuans respectivamente, mostrando crescimento notável. Damos à empresa 16 vezes PE em 2023, correspondendo ao preço alvo de 12 meses de 34,72 yuan, mantendo a classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: 5g desenvolvimento não é como esperado; Os atritos comerciais sino-americanos intensificaram-se; A epidemia fez com que o crescimento dos negócios no exterior fosse menor do que o esperado; Risco de litígio no estrangeiro; Risco cambial RMB
