\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Resumo do evento
Em 22 de junho de 2022, a empresa divulgou um comunicado de que a emissão de ações e o pagamento de dinheiro para a compra de ativos pela empresa foram incondicionalmente aprovados pelo Comitê de Revisão para fusões e aquisições de empresas listadas da CSRC.
Análise e julgamento:
A empresa emitiu ações e pagou em dinheiro para comprar minas de potássio, que foram aprovadas pelo CSRC
A empresa planeja emitir 111milhões de ações adicionais, e espera-se levantar 1,684 bilhões de yuans e comprar 56% das ações de recursos agrícolas de potássio detidos conjuntamente por Xinjiang jiangzhiyuan, Jinbang Jinde, Kelly Tianren, Lianchuang Yongjin, Tianjin Saifu, Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) e Zhiwei Zhixin na forma de emissão de ações e pagamento em dinheiro. Através desta transação, a empresa obterá minerais de potássio de alta qualidade em Pengxia – seção de mina não gbo conectada com a seção de mina Dongtai existente, com um recurso estimado de cloreto de potássio de 677 milhões de toneladas.
A capacidade de produção de cloreto de potássio da empresa deve atingir 3 milhões de toneladas / ano nos próximos dois anos
Em 2021, a empresa expandiu a capacidade original de cloreto de potássio para 1 milhão de toneladas / ano. A empresa planeja reestruturar a seção de mina adquirida Pengxia – nongbo, que tem cerca de 677 milhões de toneladas de recursos de cloreto de potássio, e tem uma licença de mineração de cloreto de potássio de 2 milhões de toneladas / ano. De acordo com o anúncio, a empresa espera aumentar a capacidade de produção de 2 milhões de toneladas de potássio por ano, com um investimento em ativos fixos de cerca de 4,010 bilhões de yuans e um período de construção de 30 meses. Esperamos que a empresa inicie a construção de uma nova capacidade de produção de 1 milhão de T / uma cloreto de potássio em um futuro próximo, que será colocada em operação logo no final do ano. A terceira capacidade de produção de 1 milhão de T / uma cloreto de potássio da empresa também deve começar a construção em 2023.
Espera-se que o desempenho operacional da empresa continue a crescer substancialmente no segundo trimestre
De acordo com o anúncio, o volume de vendas de cloreto de potássio da empresa em abril (o primeiro mês completo de produção) foi de 79300 toneladas, e o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foram 188,7 milhões de yuans e 207 milhões de yuans respectivamente. De acordo com o cálculo, o lucro líquido da empresa por tonelada de cloreto de potássio foi de 2380 yuan, o que excedeu significativamente o lucro líquido médio de 1900 yuan / ton no primeiro trimestre, e o volume de vendas de cloreto de potássio em abril também aumentou em quase 60% em comparação com o volume médio de vendas mensais de 50000 toneladas no primeiro trimestre. Esperamos que o volume de vendas de cloreto de potássio em maio e junho exceda 80000 toneladas, o volume total de vendas no segundo trimestre deve atingir 240000 toneladas e o lucro líquido deve exceder 550milhões de yuans.
Aconselhamento em matéria de investimento
A principal reestruturação de ativos da empresa foi aprovada pelo CSRC. Nos próximos dois anos, a capacidade de produção de cloreto de potássio deve chegar a 3 milhões de toneladas / ano. O desempenho no segundo trimestre deve continuar a crescer significativamente e manter a classificação de “excesso de peso”. Aumentamos o lucro operacional da empresa em 2022 e 2023 de RMB2,8 bilhões e RMB3,315 bilhões para RMB4,3 bilhões e RMB5,7 bilhões, respectivamente, e elevamos o EPS em 2022 e 2023 de RMB2,12 e RMB2,24 para RMB2,64 e RMB3,60, respectivamente. Estimamos que de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa será de RMB 4,3 bilhões, RMB 5,7 bilhões e RMB 7,22 bilhões, respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2,00 bilhões, RMB 2,2722 bilhões e RMB 3,533 bilhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 264 milhões, RMB 3,60 milhões e RMB 4,67 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 35,85 em 21 de junho. Os rácios P/E serão de 14, 10 e 8 vezes, respectivamente.
Aviso de risco
Riscos macroeconômicos, grandes flutuações nos preços da potassa, mudanças nas políticas comerciais do Laos e atraso no progresso do projeto.
