\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 010 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) )
Eventos
Na noite de 22 de junho, a empresa anunciou que tinha re-assinado o contrato de fornecimento de concentrado de terras raras com China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 2. Foi proposto que o preço de venda do concentrado de terras raras de ambas as partes seria ajustado para 39189 yuan / ton (volume seco, reo = 50%) excluindo imposto a partir de 1 de julho de 2022. Para cada aumento ou diminuição de 1% em REO, o preço sem imposto aumentaria ou diminuiria em 783,78 yuan / ton (volume seco), eo volume total de transação do concentrado de terras raras em 2022 não excederia 230000 toneladas (volume seco, reo = 50%).
Observações
Beneficiou do aumento dos preços das terras raras, 45,75% superior ao preço negociado no início do ano
De acordo com o anúncio do acordo da empresa em janeiro de 22, o preço de venda do concentrado de terras raras é 268872 yuan / ton excluindo impostos O volume total de negociação em 22 anos não é mais de 230000 toneladas, e o preço de negociação é determinado trimestralmente.
Neste ajuste de preço, o preço por tonelada aumentou 123018 yuan, excedendo 45%. Beneficiando do equilíbrio apertado entre a oferta e a demanda de terras raras, o preço de 22h1 terras raras leves flutuaram para cima. Até agora, o preço médio de praseodímio e óxido de neodímio é 966200 yuan / ton, até 59,46% do preço médio em 21 anos. O preço médio do concentrado de terras raras 22h1 Inner Mongolia 70% reo é 79000 yuan / ton, que é muito maior do que o preço do contrato 22h1 70% reo de 36900 yuan / ton. Portanto, de acordo com o acordo de preços, a empresa aumentou o preço de venda do concentrado de terras raras. Atualmente, o preço do acordo de 70% reo é 54000 yuan / ton. Estima-se que a diferença entre a oferta e a procura de praseodímio e óxido de neodímio será de 8400 toneladas em 22 anos, e irá expandir-se para 15000 toneladas em 25 anos. O preço do praseodímio e óxido de neodímio deve correr em um nível elevado, e o preço acordado ainda tem espaço para subir.
Nos últimos 22 anos, o volume e o preço do concentrado de terras raras aumentaram simultaneamente, com grande elasticidade de lucro
De acordo com o relatório intercalar de 21 anos da empresa, a taxa de lucro bruto do concentrado de terras raras é de mais de 75%. Devido ao baixo custo do desenvolvimento da empresa de recursos de rejeitos de terras raras, estima-se que o lucro por tonelada em 22 anos excederá 20000 yuan.
O montante total de transações de partes relacionadas entre a empresa e China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) em 22 está planejado para não ser mais do que 230000 toneladas. Assumindo 115000 toneladas no primeiro e segundo semestre do ano, de acordo com o preço do acordo, a receita correspondente de 22 anos aumentará em cerca de 1,4 bilhão de yuan em comparação com a previsão anterior, e o lucro bruto aumentará em cerca de 1 bilhão de yuan. O lucro bruto do negócio de terras raras da empresa em 22 é esperado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Como a empresa e China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) acordo elevaram o preço de oferta de terras raras 22h2, o negócio de terras raras da empresa deve ver um aumento simultâneo de volume e preço, aumentando o lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 22-24 anos em 24%, 35% e 38%, respectivamente, para RMB 4,953 bilhões, RMB 6,564 bilhões e RMB 7,357 bilhões, com EPS correspondentes de RMB 0,11, RMB 0,14 e RMB 0,16 respectivamente, e PE correspondente de 17, 13 e 12 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Risco de diminuição dos lucros no sector siderúrgico; A procura a jusante é inferior ao esperado.
