\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 487 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
Como uma empresa líder global de interconexão de informação e energia, seu desempenho pode ser acelerado no futuro: a empresa se concentra em criar valor para os clientes nas duas áreas de comunicação e energia. Atualmente, a empresa está envolvida principalmente em comunicação óptica, rede inteligente, energia marinha e comunicação, inteligência industrial e negócios de condutores de cobre. 1) Crescimento estável do desempenho dos negócios: em 2021, a receita chegará a 41,271 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,436 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 35,28%; 2) A taxa de despesa geral da empresa é bem controlada, e a taxa de despesa do período continua a diminuir: nos últimos anos, a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras da empresa manteve uma tendência descendente constante, e a taxa de despesa do período permaneceu entre 11% e 14%.
Análise de perspectiva da indústria: 1) energia eólica offshore: o layout global de energia eólica offshore está acelerando, e a demanda do mercado fora da China é alta. O layout global de energia eólica offshore foi acelerado como um todo, e a proporção de energia eólica offshore vem aumentando: a capacidade instalada cumulativa de energia eólica offshore em 2021 foi de 57gw, um aumento de 58,33% em relação aos 20 anos anteriores. Entre eles, a capacidade recém-instalada de energia eólica offshore é de 21,1gw, com um aumento homólogo de 205,80% em 2020. 2) Comunicação marinha: cabos ópticos inauguram uma nova rodada de oportunidades de desenvolvimento, e a construção da China acelerou. 40% dos cabos submarinos lançados em 2000 estão prestes a entrar em uma nova rodada de ciclo de atualização de cabos submarinos, com alta demanda determinística. 3) Comunicação óptica: a recuperação da prosperidade industrial estimula a demanda por fibra óptica e cabo. Com o progresso constante da implantação da infraestrutura de comunicação e a estimulação da política de “contagem de leste para oeste”, o volume e o preço da fibra óptica e do cabo óptico aumentarão em 2021, e a indústria como um todo se recuperará. 4) Rede inteligente: Orientação política e prosperidade da indústria são ambos positivos, e o cabo de alimentação é basicamente estável. O objetivo do “duplo carbono” promove a demanda pelo consumo de eletricidade e impulsiona a melhoria constante do investimento e construção da rede elétrica.
A empresa adere ao objetivo estratégico de desenvolvimento paralelo em várias áreas de negócios e tem óbvias vantagens competitivas centrais: 1) energia marinha: tem vantagens óbvias no layout de produtos de média e alta gama. É um dos três fabricantes na China com capacidade de produção de 500kV e acima de cabos submarinos AC / DC, e espera-se continuar a beneficiar e trazer incremento; 2) Comunicação oceânica: através da aquisição da Huawei ocean, a empresa tornou-se o único fabricante na China com capacidade completa de solução de produto para comunicação submarina, ranking entre os principais fabricantes do mundo; 3) Fibra óptica e cabo óptico: como uma empresa líder, a empresa tem uma linha completa de produtos de fibra óptica de haste óptica e cabo óptico, e sua participação vencedora tem estado na vanguarda por muitos anos. Além disso, a versão de produção em massa do módulo óptico de silício 400g foi lançada com sucesso; 4) Rede inteligente: aprofunde o estoque de afundamento da cadeia industrial inerente e defina ativamente novas trilhas para buscar incremento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a indústria de fibra óptica e cabos ópticos está pegando, e a prosperidade da energia marinha e comunicação é alta. Espera-se que o desempenho futuro atinja um crescimento de alta velocidade, que será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de flutuação do preço da matéria-prima upstream, o risco de que a demanda por fibra óptica e cabo seja menor do que o esperado, o risco de mudança de padrão de comércio internacional e o risco de intensificação da concorrência no mercado.
