Energia Yankuang ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
Vista principal:
Breve introdução da Yankuang Energy: o Grupo Yankuang e o Grupo Shandong Energy reestruturaram-se em 2020: após a fusão, os ativos, passivos e negócios do grupo shanneng original foram fundidos no Grupo Yankuang original, como entidade sobrevivente, foi renomeado para grupo shanneng. O grupo shanneng renomeado era controlado pela Comissão de Supervisão de Ativos Estatais e Administração da Província de Shandong, representando 70%. O grupo Xinshanneng é o acionista controlador da Yankuang Energy, representando 45,73% após a fusão. Sector do carvão: o negócio do carvão continua a expandir-se e a posição de liderança está cada vez mais consolidada. A empresa vendeu Yanmei International Trading Co., Ltd. e Yanmei International (Singapore) Co., Ltd., e alienou a empresa de logística inteligente da Yankuang energy. O negócio não carvão envolve o comércio de commodities a granel, como cobre eletrolítico, petróleo e aço. A margem de lucro bruta do negócio é baixa e a contribuição para o fluxo de caixa é pequena. Desbastar o negócio não carvão ajuda a empresa a se concentrar no principal negócio de carvão. Sector da indústria química do carvão: a expansão da capacidade da indústria química do carvão ajudou a diversificar o desenvolvimento das empresas. De 2008 a 2021, a receita operacional da indústria química do carvão vem crescendo. A empresa constrói uma cadeia industrial “química do carvão”, dá pleno jogo à sua escala e vantagens de custo, e cria novo crescimento do lucro. Em 2021, a receita de vendas de produtos químicos pertencentes à Lunan Chemical, energia futura, energia Yulin e química, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) energia aumentou ano após ano, e a receita operacional total do negócio químico de carvão da empresa atingiu 21,402 bilhões de yuans, um aumento de 103,56% ano após ano; Em 2021, o lucro bruto por tonelada atingirá 130595 yuan / ton, um aumento anual de 355%.
Previsão de lucros e avaliação: Com base na análise do modelo de negócios, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 seja de RMB 33,87 bilhões, 43,71 bilhões e 48,27 bilhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 6,84, 8,83 e 9,75, respectivamente, com um aumento homólogo de 107,9%, 29,1% e 10,4%. Considerando os métodos de avaliação PE e DDM, a empresa recebeu um preço alvo de 56,08 yuan / ação e uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: o crescimento económico é inferior ao esperado; A recuperação da construção habitacional não foi como esperado; A entrada de capacidade de construção excedeu a expectativa; Destravamento é inferior ao esperado; A recuperação da cadeia da indústria siderúrgica do coque de carvão não foi como esperado; Risco de cessação antecipada do conflito na Rússia Ucrânia
