\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 196 Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
Vista central
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no segundo trimestre foi de 160 milhões de yuans, uma alta recorde. A empresa divulgou a previsão de desempenho para o semestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá 260milhões de yuans, um aumento ano a ano de 144,5%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe será deduzido em 257 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 160,2%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve atingir 160 milhões de yuans no segundo trimestre de 2022, um aumento anual de 226,5% e um aumento mensal de 60,0%.
A produção e as vendas de biodiesel são estáveis, a diferença de preços é ampliada e a renda cambial melhora o lucro. De acordo com os dados da Administração Geral das Alfândegas, prevemos que o volume de exportação de biodiesel da empresa será de cerca de 35000 toneladas em abril e maio de 2022, e o preço médio de exportação de biodiesel da empresa deve ser de cerca de 12000 yuan / ton em abril e maio de 2022, um aumento de cerca de 12% em um trimestre em base trimestral. Esperamos que o volume de exportação da empresa no segundo trimestre seja de cerca de 100000 toneladas, um aumento de cerca de 10% em comparação com o primeiro trimestre.
Desde o segundo trimestre, devido ao aumento dos preços do petróleo bruto e do óleo vegetal, bem como ao aumento na dificuldade de coletar e vender óleo de calha causada pela epidemia na China, o preço do óleo residual na China aumentou de 8000 yuan / ton para cerca de 10000 yuan / ton, e a diferença entre o biodiesel e o preço do óleo de calha permaneceu em 25 Xinjiang Tianshun Supply Chain Co.Ltd(002800) yuan / ton. Acreditamos que, por um lado, a empresa tem bom controle sobre a compra de matérias-primas e vendas de produtos, beneficiando da expansão da diferença de preço entre biodiesel e óleo residual; por outro lado, o biodiesel é liquidado principalmente em dólares americanos, beneficiando dos ganhos cambiais gerados pela depreciação do RMB.
As exportações de biodiesel aumentaram rapidamente, e espera-se que as empresas de biodiesel beneficiem da queda dos preços das matérias-primas. De acordo com os dados da Administração Geral das Alfândegas, o volume total de exportação de biodiesel na China de janeiro a maio de 2022 foi de 614000 toneladas, um aumento homólogo de 38%, das quais 136000 toneladas foram exportadas em maio, um aumento homólogo de 68%, e o preço médio de exportação em maio foi de US $ 1780 / tonelada, um aumento de 8,7% sobre o início do ano, um aumento homólogo de 38%. Recentemente, devido ao aumento da taxa de juros da Reserva Federal e ao levantamento da proibição de exportação de óleo de palma indonésio, o preço global do petróleo bruto e o preço do óleo de palma continuaram a cair. Atualmente, o preço do óleo de calha da China caiu para 9 Vontron Technology Co.Ltd(000920) 0 yuan / ton. Atualmente, o preço FOB da exportação de biodiesel da China de junho a julho é ainda em 19001950 dólares / ton, e a diferença de preço entre biodiesel e óleo residual expandiu-se para Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) 00 yuan / ton, Acreditamos que o lucro das empresas chinesas de lenha no terceiro trimestre ainda deve se beneficiar da expansão da diferença de preços.
Aviso de risco: risco de flutuações substanciais nos preços das matérias-primas; O risco de a procura do produto ser inferior ao esperado; O risco de que o progresso do projeto em construção seja menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: aumentar a previsão de lucro e manter a classificação “comprar”.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 585667/749 milhões de RMB (o valor original é de 481555/625 milhões de RMB), com uma taxa de crescimento homóloga de 69,7%/14,0%/12,3%; Eps diluído=4,74/5,56/6,24 yuan, e o preço atual da ação corresponde a pe=16,7/14,6/13,0x. A empresa é líder de biodiesel na China. Sua capacidade de produção dobrará nos próximos três anos. Ao mesmo tempo, implantará ativamente materiais de base biológica. Estamos otimistas sobre o crescimento a longo prazo e espaço de crescimento da empresa e manter a classificação “comprar”.
