\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Evento: A Anke lançou seu primeiro plano de incentivo de ações desde a listagem, abrangendo 426 pessoas, representando cerca de 12% dos colaboradores. Em 21 de junho, a empresa anunciou o plano de incentivo de ações restritas 2022, com um total de 6,49 milhões de ações, representando cerca de 1,6% do capital social total. Cerca de 5,2 milhões de ações foram concedidas pela primeira vez, cerca de 1,3 milhão de ações foram reservadas e o preço da concessão foi de 40 yuan / ação.
Objeto de cobertura: foco em estimular departamentos de inovação inteligente, com uma alta proporção de novos funcionários. 1) Zhufanghao, presidente do departamento de Zhixin, recebeu 1008500 ações, representando 15,5% do plano total. Este é o segundo incentivo depois que Zhu Fanghao detinha 0,6% da empresa através da visão, e a taxa de participação após incentivo é de cerca de 0,9%; 2) Core tecnologia e backbone de negócios (11 pessoas) concedido 257000 ações, incluindo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ; 3) Entre outros técnicos e de negócios (412), 47 são parceiros de antigas plataformas de incentivo, como a “Haiyi Yuanyang” (plataforma de holding da subsidiária Zhixin) da empresa, que também é a espinha dorsal de nível médio do departamento Zhixin ou detém o patrimônio líquido de uma empresa listada pela primeira vez.
Objetivo de avaliação: o CAGR da receita da empresa nos próximos três anos excederá 15%, com forte certeza de saque e caráter proeminente de recompensa. O objetivo da avaliação pela primeira vez é que o aumento da receita da empresa de 2022 a 2024 não seja inferior a 15%, e o objetivo da avaliação para a parte reservada é que o aumento da receita da empresa de 2023 a 2025 não seja inferior a 15%.
Tratamento financeiro: o valor médio anual da amortização representa menos de 0,5% da receita total, e a pressão financeira da empresa é pequena. Assumindo que o capital de incentivo é concedido pela primeira vez em junho de 2022, o custo total da empresa deve ser de 134milhões de yuans, e cerca de 42195778/2627/7,47 milhões de yuans serão amortizados de 2022 a 2025. Continue o excelente mecanismo de incentivo aos funcionários, estabilize a equipe e o departamento de inovação inteligente espera se tornar uma força chave.
A empresa sempre fez grandes esforços para motivar os funcionários, incluindo cerca de 6% da plataforma de propriedade de ações dos funcionários antes da listagem. Recentemente anunciou que 40 milhões de yuans foram emprestados aos funcionários para comprar casas, cuidados médicos e outras despesas em maio de 22, de modo a resolver efetivamente as necessidades reais dos funcionários, estabilizar a equipe na parte inferior da indústria e tornar-se uma referência na indústria.
Ao mesmo tempo, o plano de incentivos mostra a direção estratégica da empresa. Produtos domésticos inteligentes, como varredores de chão, se concentrarão em fazer esforços, e espera-se que novos produtos no segundo semestre do ano superem as expectativas. O lançamento do regime de incentivos marca a conclusão da formação dos membros da equipa, o investimento em I&D entrou na fase intermédia de “ataque de saturação”, podendo ser lançados os novos produtos 22h2. O plano de incentivo às ações foi lançado na parte inferior da indústria, o que tem um efeito de sinal óbvio, e espera-se que a taxa de juro líquida de médio e longo prazo apresente uma tendência ascendente. O plano de incentivo acionário lançado na parte inferior é melhor do que caixa, e o objetivo de avaliação é neutro, o que se espera estabilizar a confiança dos funcionários e do mercado, com efeito de sinal óbvio; Durante todo o ano, beneficiou-se da diminuição do frete marítimo do lado custo, depreciação RMB e isenção tarifária. Vale a pena aguardar o lançamento de novos produtos na alta temporada de 22h2 do lado da demanda, e a taxa de juros líquida de médio e longo prazo deve subir no futuro.
Sugestão de investimento: a implementação do plano de incentivo irá estabilizar ainda mais a equipa de I&D e estimular o lançamento de novos produtos, de modo a promover a implementação da estratégia multi-categoria da empresa. O lado do custo beneficiou-se do declínio do frete marítimo, da depreciação do RMB, da isenção de direitos para os produtos varredores de chão da empresa, alto-falantes Bluetooth e outros produtos, e o desempenho de novos produtos na temporada de pico H2 é esperado. Considerar de forma abrangente o aumento das despesas de I&D e despesas de incentivo; Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 157,89/206,86/26,943 bilhões, um aumento de 25,56%/31,02%/30,25%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 11,30/13,94/1,827 bilhões, um aumento de 15,07%/23,44%/31,04%, correspondendo a 23x/18x/14xpe. Classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: as vendas de novos produtos não são como esperado; Risco de intensificação da concorrência industrial; Risco macroeconómico descendente.
