\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Conclusões e recomendações:
Em maio de 2022, a empresa vendeu 115000 veículos, mãe+8,4% e yoy+148,3%. O volume de vendas mensais continuou a atingir um novo pico.
O volume de vendas da empresa continuou a aumentar, e a oferta de produtos de venda quente excedeu a demanda, e a taxa de crescimento foi significativamente melhor do que a dos pares. A matriz de produtos da empresa é constantemente melhorada, e produtos híbridos e produtos elétricos puros andam de mãos dadas. Em meados de junho, a empresa lançou o sistema híbrido dm-p King, que se concentra mais no desempenho de energia do que o dm-i. O primeiro Tang dm-p equipado com o sistema dm-p também foi lançado para pré-venda. A empresa tem a capacidade de fabricar baterias e alguns semicondutores, é altamente competitiva no contexto de uma cadeia de fornecimento apertada e é menos afetada pela epidemia. Estimamos que o lucro líquido da empresa em 2022 e 2023 será de 6,62 bilhões de yuans e 10,73 bilhões de yuans respectivamente, yoy + 117,3% e +62%; O EPS é de 2,27 yuan e 3,69 yuan. Atualmente, o preço da ação de uma ação corresponde a 153,6 vezes e 94,7 vezes de p/e em 2022 e 2023 respectivamente, e o preço da ação de ações H corresponde a 121 vezes e 74,7 vezes de p/e em 2022 e 2023 respectivamente. Recomenda-se a “operação de intervalo”.
O volume de vendas da empresa atingiu uma nova alta em maio, yoy+148,3%: a empresa vendeu 115000 veículos em maio, mom+8,4%, yoy+148,3%, e o volume de vendas em um único mês continuou a atingir uma nova alta, com uma taxa de crescimento melhor do que a da mesma indústria. Com a expansão da capacidade de produção, o volume de vendas da empresa está crescendo continuamente. Por categoria, as vendas mensais de novos veículos de passageiros elétricos puros de energia são 53000, mom-7,1% e yoy+185,1%. As vendas mensais de novos veículos de passageiros híbridos plug-in de energia são 61000, mom+26,5% e yoy+369%. Song vendeu 32000 deles, tornando-se o único produto com maior volume de vendas da empresa; Han vendeu 23900 veículos, com crescimento contínuo, ultrapassando 20000 veículos pela primeira vez em um único mês; Qin vendeu 21000 veículos, com um ligeiro declínio nas vendas mês a mês; Tang vendeu 8449 veículos e RMB 13000 veículos. O golfinho e o contratorpedeiro da série Ocean vendem 6430 e 4558 respectivamente. O selo do segundo veículo elétrico puro na plataforma E3.0 tem bom desempenho na pré-venda. A entrega foi iniciada este mês e espera-se contribuir para o incremento. De janeiro a maio, a empresa vendeu 512000 carros no total, um aumento homólogo de 162%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas de veículos elétricos puros de passageiros foi de 254000 e o de veículos híbridos plug-in de passageiros foi de 250000, com um aumento homólogo de 246% e 583%, respectivamente. As vendas acumuladas de veículos comerciais foram de 2919, um decréscimo homólogo de 6,4%; Um total de 5049 veículos a combustível foram vendidos e foram descontinuados.
Os produtos da empresa têm preços competitivos e baixo consumo de combustível. Sob o pano de fundo de preços elevados do petróleo, as vendas de novos produtos únicos de energia, como canção, Han e Qin tomaram a liderança em todo o mercado e estão alavancando a participação de mercado de veículos a combustível do mesmo nível. A capacidade de produção da empresa tem sido continuamente melhorada, e a matriz de produtos da Dynasty e redes oceânicas tem sido continuamente melhorada.
O Comitê Permanente nacional implantou uma série de políticas de estímulo ao consumo de automóveis, e o imposto de compra de novos veículos de energia deve ser adiado: a reunião do comitê permanente nacional realizada em 22 de junho focou na promoção do consumo de automóveis. A reunião apoiou claramente o consumo de novos veículos energéticos, considerou alargar a política de isenção do imposto sobre a compra de novos veículos energéticos e quebrou a proteção local do mercado de novos veículos energéticos. Além disso, a reunião propôs também melhorar a política de importação paralela de automóveis e cancelar as restrições aos veículos em segunda mão. Perante a pressão descendente da economia, a indústria automóvel, enquanto indústria pilar, tornar-se-á um importante ponto de partida para o desenvolvimento de políticas; A indústria acelerará a transformação para novas energias para estimular o consumo e o investimento. Desde junho, muitas cidades introduziram novas políticas de estímulo a veículos energéticos. Por exemplo, Xangai, Pequim e Shenzhen dão um subsídio único de 10000 yuans para usuários individuais que substituem novos veículos de energia.
Expectativa de lucro: esperamos que o lucro líquido da empresa em 2022 e 2023 seja de 6,62 bilhões de yuans e 10,73 bilhões de yuans respectivamente, yoy + 117,3% e + 62,1%; O EPS é de 2,27 yuan e 3,69 yuan. Atualmente, o preço da ação de uma ação corresponde a 153,6 vezes e 94,7 vezes de p/e em 2022 e 2023 respectivamente, e o preço da ação de ações H corresponde a 121 vezes e 74,7 vezes de p/e em 2022 e 2023 respectivamente. Recomenda-se a “operação de intervalo”.
