\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 456 Guolian Securities Co.Ltd(601456) )
Um modelo de empresas de valores mobiliários empreendedoras, crescimento a longo prazo através do touro e urso
Do ponto de vista marginal, o investimento autônomo da empresa é estável, e vários negócios estão se expandindo rapidamente. A taxa de crescimento do desempenho em 2022 deve liderar a indústria, com um forte boom de lucros; A médio e longo prazo, a estratégia da empresa é clara, a gestão tem forte espírito empreendedor e excelente execução, a mão de obra de cada linha de negócios é rapidamente expandida e o potencial de desenvolvimento é forte. Acreditamos que a empresa deve continuar desfrutando do prêmio de avaliação, beneficiando do prêmio da equipe de gestão, excelente crescimento de desempenho, extensão e expansão esperadas, pequeno valor de mercado livre de circulação, auto-operação e qualidade estável dos ativos. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,10/14,6/1,77 bilhão, respectivamente, com um ano a ano +24%/+33%/+21%, respectivamente, EPS de RMB 0,39/0,52/0,62, respectivamente, ovas de 6,5%/8,2%/9,3%, respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 30,8/23,1/19,2 vezes de pe30 e 2,0/1,8/1,7 vezes de Pb2 de 2022 a 2024, que é a primeira vez a cobrir o rating “buy”.
A estratégia é avançada, e a gestão tem um forte espírito empreendedor
The new management of the company takes Citic Securities Company Limited(600030) team as the core, with clear strategic guidance and forward-looking and accurate business layout. Estrategicamente, a empresa toma a gestão pan-patrimonial como núcleo, promove a transformação e atualização da empresa e concentra-se em negócios de alta roe. Nos últimos dois anos, a mão de obra da empresa expandiu-se rapidamente e, em 2021, conta com 2269 colaboradores, um aumento de 42% em relação ao final de 2019, reunindo potencial de desenvolvimento. A gestão tem forte execução estratégica e, desde que assumiu funções em maio de 2019, completou muitas iniciativas estratégicas importantes e layout de negócios em três anos, o que é inseparável do espírito empreendedor e da capacidade profissional da gestão. Além disso, Guolian Securities Co.Ltd(601456) tem bom solo empreendedor, apoio aos acionistas, vantagens óbvias de localização e pequena carga de estoque, tudo isso estabelece uma boa base para o desenvolvimento eficiente da empresa.
A transformação da gestão de riqueza tem uma vantagem de liderança, e o negócio de capital de demanda do cliente está crescendo rapidamente
(1) a empresa concentra-se em clientes “pequenos B e grandes c”, concentra-se no negócio de consultoria de investimento de fundos para realizar a transformação da gestão de riqueza e dá pleno jogo às suas vantagens do lado do ativo e vantagens regionais. Como um dos primeiros lotes de pequenas e médias empresas de valores mobiliários a obter a qualificação de consultor de investimento de fundos, o consultor de investimento de fundos da empresa tem evidentes vantagens de liderança, com um alto aumento de receita. No final de 2021, o lucro líquido do negócio de consultoria de investimento era de 89 milhões, um aumento homólogo de +1248%, atendendo a mais de 150000 clientes, e os ativos autorizados dos clientes ultrapassaram os 10,3 bilhões, liderando a indústria. (2) O investimento proprietário da empresa é principalmente negócios de demanda do cliente, com pequena exposição ao risco. De acordo com a divulgação da Associação de Valores Mobiliários da China, a receita comercial de contratransações da empresa baseada em clientes de balcão e institucionais foi de 280 milhões em 2021, um aumento homólogo de +5803%, e o ranking da indústria subiu de 19º em 2020 para 10º. Estimamos que a receita da empresa com o negócio de derivados de ações em 2021 foi de 330 milhões, representando 11% da receita ajustada.
Dica de risco: a epidemia afetou o crescimento dos negócios de gestão de riqueza menos do que o esperado; O crescimento do lucro da empresa foi menor do que o esperado.
