\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 02 Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) )
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Anúncio de Shenzhen Frd Science & Technology Co.Ltd(300602) 1) a empresa assinou uma ordem de compra de RMB 3,6 bilhões com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 20222026. 2) A emissão adicional da empresa foi aprovada pela Bolsa de Valores de Shenzhen.
Principais pontos de investimento
Novos produtos energéticos entram nos clientes de primeira linha e criam a segunda curva de crescimento
A empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e concordou que a empresa é um importante fornecedor cooperativo da Ningde, fornecendo Ningde com uma variedade de produtos, tais como fundições, placas de resfriamento líquido. De 2022 a 2026, Ningde espera comprar 3,6 bilhões de yuans da empresa. A empresa tornou-se um importante fornecedor para Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .
A empresa tornou-se um importante fornecedor para Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Além disso, a empresa desenvolve ativamente clientes de armazenamento de energia e inversores fotovoltaicos, e arrecada fundos para expandir a capacidade de novos produtos energéticos. Em 2022q1, a receita de novos produtos energéticos da empresa representa cerca de 15%. Espera-se que a receita seja de 30% em 2022 e 40% em 2023, criando uma segunda curva de crescimento.
Levantar fundos para aumentar a nova capacidade de produção de energia e consolidar as bases para o rápido crescimento
Com foco em veículos elétricos, armazenamento de energia e inversores, a empresa construiu um portfólio principal de novos produtos energéticos e desenvolveu plantas hospedeiras ou fabricantes de baterias, como GAC, BAIC, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) guoxuan, Funeng, FAW e Dongfeng no campo de veículos elétricos. No campo de inversores e armazenamento de energia, a empresa desenvolveu clientes de alta qualidade, como Huawei, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) guruiwatt, Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) . A empresa planeja levantar um adicional de 1 bilhão de yuans para investir no projeto de base de produção de Nanhai e suplementar capital de giro.A base de produção de Nanhai inclui 660000 conjuntos de componentes de armazenamento de energia, 660000 conjuntos de shells de chassi de armazenamento de energia, 1,32 milhão de conjuntos de painéis de chassi de armazenamento de energia, 396million conjuntos de peças de conexão, 720000 conjuntos de placas de resfriamento líquido e 360000 conjuntos de tampas de bateria. Após a conclusão, espera-se que a empresa atinja uma receita de 2,3 bilhões de yuans e um lucro líquido de 200 milhões de yuans, tornando-se o segundo motor de crescimento da empresa. O aumento fixo da empresa foi aprovado pela Bolsa de Valores de Shenzhen em 22 de junho de 2022.
Acreditamos que os novos clientes de energia da empresa são de alta qualidade, incluindo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) huawei, etc., fornecendo uma forte garantia para o consumo efetivo da capacidade de produção. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou ativamente a capacidade de novos produtos energéticos, estabelecendo uma boa base para o crescimento de médio e longo prazo, e o crescimento futuro pode ser esperado.
Otimize a governança, e espera-se que entre no canal de crescimento ascendente de médio e longo prazo
Em termos de avaliação, é necessário que a receita em 2022, 2023 e 2024 seja de 3,25 bilhões de yuan / 3,7 bilhões de yuan / 4,2 bilhões de yuan respectivamente. Em geral, a empresa otimizou sua governança, estimulou a vitalidade de seus funcionários, deixou talentos destacados e fortaleceu sua competitividade a longo prazo. A empresa realizou uma receita de 753 milhões de yuans / yoy + 20% em 2022q1, e uma perda de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 18 milhões de yuans, principalmente devido ao aumento de matérias-primas e o aumento na depreciação, mão de obra e outras despesas, resultando em um declínio na lucratividade.A margem de lucro bruto da empresa diminuiu de 16% em 2021 para 12% em 2022q1, e a margem de lucro líquido diminuiu para -3,3%.
Acreditamos que o lucro de curto prazo está sob pressão devido à baixa demanda de curto prazo por produtos de consumo da empresa. No entanto, alguns produtos da empresa adotaram o mecanismo de vinculação dos preços das matérias-primas.Com a queda dos preços das matérias-primas, espera-se que a rentabilidade melhore. Ao mesmo tempo, a empresa continua a aumentar a capacidade de energia nova, que está em um período de crescimento de alta velocidade. O pior caso de eletrônicos de consumo pode ter passado, e espera-se que a empresa inaugure uma tendência ascendente de médio e longo prazo, destacando o valor do investimento.
Previsão de lucros
Com base no princípio da prudência, o impacto desta emissão adicional sobre o desempenho e o capital social não será considerado por enquanto. Estima-se que em 2022, 2023 e 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de RMB 0,5/2,1/380 milhões, EPS será de RMB 0,09/0,42/0,74 e o PE correspondente será de 174/39/22 vezes respectivamente. A empresa aumentou o layout da nova indústria de energia, otimizou a estrutura de governança e deu à empresa uma classificação “recomendada” para seu crescimento a longo prazo.
Aviso de risco
Risco de flutuação da política; A procura a jusante é inferior ao esperado; O preço do produto é inferior ao esperado; Risco de deterioração dos padrões de concorrência; A expansão da capacidade e a digestão não foram como esperado.
