\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 991 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
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Os preços do óleo de palma caíram, e espera-se que a margem de lucro continue a se recuperar ano após ano. Em 2021, o preço médio de compra do óleo de palma da empresa foi de 8380 yuan / tonelada, e o custo total foi de 113milhões de yuan, representando cerca de 13% do custo operacional.O preço do óleo de palma tem um grande impacto no custo. Nas últimas duas semanas, o preço do óleo de palma caiu gradualmente. O preço atual de mercado caiu do pico de 16000 / tonelada no início de junho para 13300 / tonelada (cotado em 23 de junho). A pressão sobre o lado do custo deve diminuir gradualmente. Com a adição da empresa aumentar o preço dos produtos antigos em 10% no ano passado, a margem de lucro deve subir ano a ano este ano. Na perspectiva de prolongar o tempo, o preço de mercado do óleo de palma foi mantido em cerca de 5 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 0 yuans ao longo do ano. No entanto, devido à situação epidêmica e ao impacto do macro ambiente, o preço do óleo de palma tem aumentado nos últimos dois anos, o que diluiu a lucratividade de Ganyuan. No médio prazo, a margem de lucro da empresa recuperou-se flexivelmente.
A rentabilidade dos novos produtos da Anyang deve voltar ao normal em julho. Sam / lanches estão ocupados e outros canais estão avançando constantemente. De acordo com a investigação, na fase inicial da nova fábrica de Anyang, houve entrada e depreciação de pessoal e equipamentos de março a abril, e a rentabilidade deve retornar ao normal em julho. No segundo trimestre, devido ao impacto da epidemia, o progresso da promoção de novos investimentos está atrasado, e espera-se que a nova promoção de investimentos acelere no segundo semestre do ano, com foco no afundamento de contêineres insulares a granel da empresa. A extremidade de noz aromatizada, gema de ovo salgada e frutas de verão entraram agora em Sam, e o volume anual de Sam deve exceder 100 milhões de yuans. Atualmente, mais de 20 categorias entraram no mercado, o que se espera contribuir para as vendas anuais de dezenas de milhões de pessoas. Em segundo lugar, a empresa também está promovendo ativamente o modo de cooperação com a China Resources Vanguard e outros canais de marketing direto, o que se espera para aumentar o volume de canais de marketing direto.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Ganyuan lançou o plano de propriedade de ações de funcionários em abril de 2022. A meta de avaliação é baseada em 2021. A receita e taxa de juros líquida de 22-24 anos não são menos do que 20%/30%/30% ano a ano, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de RMB 180 / 2.3 / 310milhões em 22-24 anos. No curto prazo, Anyang continua a promover o investimento de novos produtos, as nozes de sabor entraram constantemente nos canais, como supermercados membros e cabeça Ka, e novos canais, como lanches estão ocupados, Espera-se que o objetivo de incentivo às ações possa ser alcançado ao longo do ano; A médio e longo prazo, espera-se que os novos produtos da Anyang contribuam continuamente para o aumento da expansão do canal e eficiência de afundamento. A introdução de nozes aromatizadas no canal da Sam mostra forte poder do produto, e o foco na cabeça Ka e nos supermercados membros também deve trazer o aumento. Esperamos que os ganhos por ação nos 22-24 anos sejam de 1,98, 2,65 e 3,45 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: risco de flutuação de preços das matérias-primas, intensificação da concorrência na indústria de frutos de casca rija e maior declínio no tráfego de supermercados.
