\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 623 Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
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A empresa e Trina Solar Co.Ltd(688599) assinaram um acordo de cooperação estratégica para a venda de vidro fotovoltaico ultra-fino de 1,6 mm. O volume total de vendas contratuais foi de 337,5 milhões de metros quadrados (de 22 de junho até o final de 25), e o valor total estimado do contrato foi de cerca de 7,4 bilhões de yuans (com base no preço da placa de cobertura de 2,0 e placa traseira de 22 yuan / imposto plano incluído). Em comparação com as duas encomendas de longo prazo da Trinasolar nos últimos 20 anos, o montante total de encomendas de longo prazo é de 85 milhões de metros quadrados. A escala de encomendas de longo prazo é ainda expandida, o que também confirma a procura positiva de BIPV.
1.6mm a primeira empresa de produção quantitativa, grande ordem ou usado principalmente para BIPV
Atualmente, o foco da promoção BIPV da empresa é em vidro duplo de 1,6 + 1,6 mm, incluindo vidro colorido relacionado com BIPV. A empresa tem certas reservas técnicas no campo do vidro fino e assinou um acordo de cooperação estratégica com o cliente chave downstream Trina Solar (em agosto do ano passado, cooperou com Xi’an Longji para desenvolver a aplicação de vidro anti-reflexo leve ultra-fino de 1,6 mm para BIPV no projeto de integração de edifícios fotovoltaicos). Esperamos que a cooperação com Trina Solar Co.Ltd(688599) .
A estratégia de diferenciação inaugura o período de colheita, e o planejamento de capacidade está acima do peso
Atualmente, a base Fengyang da empresa tem uma capacidade de 100 milhões-150 milhões de metros quadrados. Considerando o ritmo da liberação de capacidade da empresa e o limite de tempo para implementação em 2022, a maioria dos pedidos será entregue após 2023, e os produtos Trinasolar serão entregues a cada 23-25 anos, ou 100 milhões de metros quadrados. Do ponto de vista dos pedidos, espera-se que as remessas subsequentes de 1,6 mm da empresa sejam estáveis, e estima-se aproximadamente que as remessas de 1,6 mm respondam por 50% no próximo ano. No momento atual, esperamos que a rentabilidade dos produtos de 1,6 mm exceda a dos produtos de 2,0 mm, o que significa que a rentabilidade da empresa em 2023 deve exceder as expectativas. Esta cooperação estratégica comprova a vantagem competitiva da empresa em vidro fotovoltaico ultrafino, estabelecendo uma base sólida para a aquisição subsequente de pedidos de mais alta qualidade, e a estratégia de diferenciação da empresa inaugurará um tempo de colheita. Em termos de planejamento de capacidade futura, a empresa planeja levantar não mais do que 1,84 bilhão de yuans no futuro próximo, alguns dos quais serão usados para o projeto especial de módulo de vidro duplo revestido ultra fino com uma produção anual de 200 milhões de metros quadrados (4 1000 toneladas / dia) (fase I). O projeto obteve a aprovação da avaliação energética e avaliação ambiental, e participou da audição de vidro fotovoltaico Anhui em abril.
A capacidade de produção original da empresa-mãe será realizada e a classificação de “compra” será mantida
De acordo com o projeto de aquisição da empresa, o compromisso de desempenho da meta Fengyang Silicon Valley é que o lucro líquido deduzido em 2022, 2023 e 2024 não será inferior a 151milhões de yuans, 215milhões de yuans e 270milhões de yuans. Depois que a capacidade original de produção de filmes da empresa-mãe é injetada na empresa, espera-se que a capacidade original de integração de processamento profundo de filmes da empresa seja grandemente fortalecida e sua rentabilidade seja significativamente melhorada. Além disso, a empresa anunciou em maio que planejava recomprar de 3 a 6 milhões de ações para incentivo acionário. Em 31 de maio, a empresa havia recomprado um total de 198800 ações por meio de licitação centralizada. A empresa é um fornecedor qualificado de Tesla. À medida que o impacto do incidente de silício Xinjiang diminui, a elasticidade de desempenho subsequente pode ser esperada. De acordo com o último preço do vidro fotovoltaico, aumentamos nossa previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de RMB 180/3,1/450milhões (o valor anterior era RMB 167/2,9/436 milhões), mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: a instalação fotovoltaica é menor do que o esperado, a expansão da produção da empresa é menor do que o esperado, o aumento do preço das matérias-primas é mais do que o esperado, e o contrato é um acordo-quadro, que é incerto
