\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 006 Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
Eventos
Em 22 de junho, a empresa emitiu o esboço de planejamento estratégico, cujos conteúdos principais são os seguintes: 1. A empresa planeja atingir 1 milhão de toneladas de fibra de vidro e produtos até 2025, 1,15 milhão de toneladas até o final do 14º plano quinquenal e 1,51 milhão de toneladas até o final do 15º plano quinquenal. 2. Expanda dois pontos de crescimento de negócios e estenda a cadeia de produtos, ou seja, produtos de fibra de vidro de alto desempenho, materiais compostos de alto desempenho e materiais compostos de mineração no campo de novas aplicações de energia.
Observações
Diante dos objetivos de planejamento acima mencionados, a empresa também aprovou a política de incentivo ao desempenho. A empresa planeja conceder 13,947 milhões de ações restritas a 245 objetos de incentivo, representando cerca de 2,32% do capital social total. Os objetos de incentivo são diretores, gerentes médios e seniores, pessoal de negócios principais e talentos técnicos fundamentais da empresa.
Atualmente, a indústria de fibra de vidro concentrou o lado da oferta, alta utilização da capacidade e amplo espaço de crescimento no lado da demanda. Em termos de oferta, o CR3 do mercado de fibra de vidro da China em 2020 foi de cerca de 64%. Em 2021, a produção total da China de fibra de vidro será de 6,24 milhões de toneladas, com uma taxa de utilização da capacidade de mais de 95%. Do lado da demanda, o crescimento é destacado nas novas indústrias de veículos energéticos e energia eólica. Em meados de 2021, o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel atingiu 3521000, um aumento homólogo de 1,6 vezes. Em 2020 e 2021, a nova capacidade instalada de energia eólica da China aumentou 178,4% e 77,0%, respectivamente, em comparação com o nível de 2019.
A prosperidade da indústria de fibra de vidro está aumentando, e a capacidade de produção da empresa será liberada no futuro. Espera-se que o volume e o preço subam juntos. Em termos de preço, de acordo com os dados de Baichuan Yingfu, a partir de 23 de junho de 2022, o preço à saída da fábrica de Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) enrolamento fio direto 2400tex foi relatado para ser 5950 yuan / ton, um aumento de 43% sobre o início de 2020, que estava em um alto histórico. Em termos de capacidade, a capacidade anual de design da empresa de fibra de vidro atingiu 410000 toneladas até o final de 2021, ficando em quarto lugar entre os “três maiores e três pequenos” da China. De acordo com o objetivo de planejamento da empresa, a capacidade projetada de fibra de vidro atingirá um milhão de toneladas até 2025, e espera-se que se torne o primeiro escalão da indústria. Sob a operação de alto preço, espera-se que o desempenho da empresa inaugure um crescimento acelerado no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mantemos a previsão de lucro no relatório anterior. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222023/2024 seja de RMB 724826/925 milhões, respectivamente, e o EPS correspondente do lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 1,21/1,38/1,54, respectivamente. Com base no preço de fechamento de RMB 10,62 em 22 de junho de 2022, o PE correspondente será de 8,81/7,72/6,89 vezes. Em combinação com o planejamento de capacidade futuro, estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa e mantemos a classificação “fortemente recomendada”.
Aviso de risco
O preço dos produtos energéticos sobe, o risco de flutuações cambiais e a expansão da capacidade é menor do que o esperado.
