Guoneng Rixin (301162)
Digitalização energética β Com a empresa α Ressonância, forte impulso de crescimento do negócio de previsão de geração de energia
A empresa se concentrou na previsão de nova geração de energia por mais de dez anos, beneficiando do alto crescimento da China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) . A nova energia intermitente e volátil é conectada à rede em larga escala. A previsão de energia de geração ajuda a nova energia a alcançar “visibilidade, previsibilidade e regulação”, e a rigidez da demanda é proeminente. O crescimento previsto do core business da empresa nova geração de energia elétrica vem principalmente de dois aspectos:
1) onda de digitalização energética ( β）： A demanda por digitalização de energia provocada pela transformação da estrutura energética da China é grande. Estimamos que o mercado previsto para a nova geração de energia em 2025 deve chegar a 1,5 bilhão de yuans, cagr4 = 16,2%. A empresa tem se concentrado na nova indústria de previsão de geração de energia por mais de 10 anos, profundamente vinculante com clientes de alta qualidade, como cinco grandes e quatro pequenas empresas, e espera-se beneficiar da demanda da indústria.
2) Aumento da parte de mercado ( α）： Precisão de previsão e qualidade de serviço são as principais vantagens competitivas da nova indústria de previsão de energia de geração de energia. Em 2019, a quota de mercado eólica / leve da empresa atingirá 19%/22%, respectivamente, liderando o setor em termos de precisão de previsão. O serviço fornecerá feedback rápido e resposta oportuna, e a quota de mercado deve continuar a aumentar. Além disso, uma vez que os dados meteorológicos podem ser reutilizados após a coleta, o custo marginal do serviço de previsão de geração de energia da empresa é baixo e o efeito de escala é forte.
Aguarde com expectativa a criação de circuitos de alta qualidade, como comércio de energia e usinas virtuais, e continue abrindo espaço para o crescimento
A empresa virou-se gradualmente para sistemas de aplicação interativos ou plataformas, tais como “previsão + negociação de energia / controle de grupo e expedição / gerenciamento de armazenamento de energia”, e sucessivamente lançou sistema auxiliar de apoio à decisão de negociação de energia, sistema de gerenciamento de operação inteligente de usina de energia virtual, controle de grupo distribuído e despacho (lado da rede) e sistema de gerenciamento de energia inteligente de armazenamento de energia.
1) comércio de energia: em 2021, a política deixou claro pela primeira vez que a nova energia participará do mercado spot e promoverá a demanda do sistema auxiliar de apoio à decisão de negociação de energia Estimamos que o espaço de mercado deve chegar a 3-9 bilhões de yuans em 2030. Em 2022, a empresa lançou um sistema auxiliar de apoio à decisão para o comércio auxiliar de energia, que deve alcançar um embarque rápido com a ajuda de 1485 centrais fotovoltaicas centralizadas e 688 recursos de clientes de parques eólicos que foram implantados para previsão de geração de energia.
2) usina de energia virtual: sob o pano de fundo de metas de carbono duplo, usina de energia virtual coordena os atributos de fonte, carga e recursos de armazenamento para participar do mercado de energia, e espera-se que desempenhe um papel importante no novo sistema de energia com energia limpa como o corpo principal. Atualmente, dois projetos foram implementados em Hebei e Shandong, que se espera beneficiar plenamente da demanda da indústria.
Sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 79 milhões de yuans, 105 milhões de yuans e 134milhões de yuans, respectivamente +34,0%, +32,1% e +28,3% ano a ano, correspondendo a 54, 41 e 32 vezes de PE, correspondendo ao preço alvo de 75,53 yuan / ação, mantendo a classificação de investimento “comprar”.
Dicas de risco: risco de mudança de política, risco insustentável de crescimento de negócios, falha de risco de inovação tecnológica, risco de concorrência de mercado, risco a receber contas atrasadas ou não recuperáveis, risco de divulgação de tecnologia principal, risco epidêmico global repetido, risco de flutuação de curto prazo do preço secundário de novas ações, risco subjetivo de medição de escala de mercado e possível erro.
