\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 623 Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Evento: Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) .
Juntamente com Trina Solar Co.Ltd(688599) para promover a aplicação orientada para o mercado de vidro ultra-fino, e assinou uma longa ordem de embarque de 337,5 milhões de metros quadrados de vidro de 1,6mm. A empresa e Trina Solar Co.Ltd(688599) assinaram um acordo de cooperação estratégica para a venda de vidro fotovoltaico ultrafino de 1,6mm, que planeja promover conjuntamente a expansão do mercado de módulos ultrafinos (usando vidro de 1,6mm). As duas partes concordaram que de 1º de junho de 2022 a 31 de dezembro de 2025, um total de 337,5 milhões de metros quadrados de vidro de 1,6mm será vendido, com uma média anual de vendas de quase 100 milhões de metros quadrados. Somente este embarque único de longo prazo é 1,3 vezes o embarque anual de vidro fotovoltaico de 72milhões de metros quadrados em 2021.
Unidos com o líder da indústria Longji + Trinasolar para promover a aplicação de vidro de 1,6 mm e fortalecer ainda mais as vantagens técnicas da empresa no campo do vidro ultra-fino. Desde o segundo semestre de 2021, a empresa acelerou a introdução da produção em massa de vidro de 1,6mm, continuou a promover a transformação da indústria para a tecnologia de vidro ultra fino, e sucessivamente passou a certificação de clientes principais para produção em massa. A empresa assinou sucessivamente acordos de cooperação / vendas no campo de vidro de 1,6mm com Longji e Trinasolar, e o desembarque da ordem de vendas longa com Trinasolar verifica que o vidro ultra fino de 1,6mm da empresa foi altamente reconhecido pelos clientes downstream. A empresa assume a liderança na produção em larga escala de vidro temperado físico ultra fino ≤ 2.0mm usando tecnologia de têmpera física na China. Acumulou tecnologia profunda no campo de vidro ultra fino tanto na extremidade do forno e na extremidade de processamento profundo, formando um layout diferenciado. Espera-se que a empresa se beneficie plenamente de uma nova rodada de mudança de tamanho na indústria de vidro.
A expansão da capacidade do forno lançou as bases para o alto crescimento de futuras remessas, e a posição da empresa no setor pode ser significativamente melhorada. Atualmente, três fornos de 650 toneladas / dia (1950 toneladas / dia no total) no Vale do Silício Fengyang foram colocados em operação, que podem produzir cerca de 150 milhões de metros quadrados de vidro fotovoltaico de 1,6 mm. Além disso, ainda existem quatro fornos de 1000 toneladas / dia no Vale do Silício Fengyang, que estão planejados para ser concluídos em duas fases. Atualmente, os dois fornos na fase I estão em construção intensiva. Espera-se que, quando todos os sete fornos forem colocados em produção, a capacidade de produção original da empresa atinja 300 milhões a 350milhões de metros quadrados, Pode atender à demanda de vidro de componentes de vidro duplo 35gw, e o crescimento da expedição aumentará significativamente a participação de mercado.
O plano de compra de ativos foi implementado e os fundos de apoio foram levantados para a construção de nova capacidade de produção. Atualmente, o regime de negociação para a capacidade de produção original do Vale do Silício de Fengyang foi determinado, incluindo pagamento em dinheiro de 658 milhões de yuans e pagamento de ações de 516 milhões de ações, a um preço de 35,67 yuans / ação, com uma contrapartida total de transação de 2,5 bilhões de yuans. Ao promover a reestruturação, a empresa também levantará 1,84 bilhão de yuans de fundos de apoio através de aumento fixo, dos quais 658 milhões de yuans serão usados para pagar a parte em dinheiro da compra de ativos, e 557 milhões de yuans serão investidos para a construção de duas linhas de produção de filmes originais de 1000 toneladas / dia, e 625 milhões de yuans serão usados para complementar o capital de giro.
Previsão de desempenho: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 178/3,59/441 milhões nos três anos de 2022 a 2024, correspondendo a 37,4/18,5/15,1 vezes a avaliação do PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Alerta de risco: a procura a jusante diminui e a concorrência industrial intensifica-se; O tamanho do vidro ultra-fino diminuiu ainda mais, e a demanda por capacidade de produção de vidro foi menor do que o esperado.