\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 566 Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Pulike Biological Engineering Inc(603566) : uma empresa líder na indústria de medicamentos veterinários impulsionada pela inovação
Com foco na P & D, produção e vendas de produtos biológicos veterinários, produtos químicos e medicamentos veterinários chineses, a empresa tornou-se uma das principais empresas na indústria de medicamentos veterinários da China com força abrangente. A empresa desenvolveu uma série de produtos vacinais para suínos e aves, que preencheram as lacunas no mundo e na China, e muitos produtos quebraram o monopólio de produtos importados no mercado chinês. A receita da empresa aumentou de menos de 300 milhões de yuans em 2010 para 1,099 bilhão de yuans em 2021, com uma taxa de crescimento composta de 13%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de RMB 84milhões em 2010 para RMB 244 milhões em 2021, com uma taxa de crescimento composta de mais de 10%.
Espera-se que a procura da indústria de protecção animal introduza um ponto de inflexão, e a reforma do lado da oferta melhorará a concentração da indústria
A queda do preço dos suínos desde o segundo semestre de 2021 enfraqueceu a demanda por seguro de saúde animal, e o setor de vacinas animais está em fase descendente do lucro. De acordo com dados do Ministério da Agricultura e áreas rurais, em abril de 2022, o monitoramento de ponto fixo da China do número de porcas férteis acumulou 9%-10% do ponto alto, e a tendência de desindustrialização dentro da indústria foi definida. Do lado da demanda, desde meados de abril de 2022, o preço do porco continuou a aquecer e espera-se que continue. A disposição dos agricultores para usar produtos de proteção animal aumentou, e a demanda por proteção animal deve melhorar significativamente. No lado da oferta, o novo padrão para medicamentos veterinários elevou os requisitos de infraestrutura, tecnologia, gestão, mão de obra e outros aspectos, e estabeleceu um cronograma para atingir o padrão em 1º de junho de 2022. A estrutura da indústria pode enfrentar uma reorganização, e a participação de mercado de grandes empresas com tecnologia avançada, gestão padronizada, locais de capital e outros recursos deve aumentar. Além disso, o Ministério da Agricultura e das áreas rurais abriu um canal verde para avaliação emergencial da vacina contra a peste suína clássica africana, e a comercialização da vacina contra a peste suína não clássica pode ser esperada!
A inovação de produtos da empresa lidera a tendência da indústria, o investimento em P & D mostra resultados, e a P & D da vacina não praga é o primeiro avanço!
A empresa tem uma profunda acumulação de pesquisa técnica. Pulike Biological Engineering Inc(603566) atribuiu grande importância à inovação científica e tecnológica desde a sua criação. Nos quatro anos de 2017 a 2020, o investimento em P&D da empresa representou 11-14% de sua receita, que está no nível de liderança no setor. A renda per capita continuou a crescer, atingindo 610000 yuans em 2021. Dentro de quatro anos, a renda per capita aumentou em mais de 45%. Além disso, o lucro per capita também aumentou significativamente, atingindo um novo nível de 100000 yuans. Realizações notáveis de I & D. Os produtos de anel suíno da empresa foram continuamente atualizados e iterados, e avanços foram feitos em múltiplas mudas ligadas e multivalentes; O volume de vacinas aviárias continuou a aumentar e o desenvolvimento de vacinas de alta patogenicidade contra a gripe aviária foi suave; Espera-se que a empresa apresente um pedido de ensaio clínico para a vacina bivalente de subunidade de três componentes da febre aftosa dos suínos (tipo O+a) em 2022.
A empresa fez conquistas em pesquisa e desenvolvimento de vacinas não pragas! Em 2021, o progresso da pesquisa da vacina da subunidade de peste suína africana desenvolvida conjuntamente pela empresa e pelo Instituto Lanzhou de medicina veterinária, Academia Chinesa de Ciências Agrícolas atendeu às expectativas, e pesquisas experimentais relevantes estão sendo melhoradas de acordo com os requisitos do Ministério da Agricultura e áreas rurais para dados de avaliação de emergência da vacina da subunidade de peste suína africana e os princípios orientadores da eficácia imunológica da vacina. Sob a previsão neutra, espera-se que a escala potencial do mercado de vacinas contra a peste suína africana atinja mais de 30 bilhões de yuans. Espera-se que a empresa se torne a primeira empresa a lançar a vacina contra a peste suína africana, e tem vantagens em assumir a liderança na ocupação do mercado de vacinas contra a peste suína africana.
Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 deve chegar a 1,249 bilhão de yuans, 1,597 bilhão de yuans e 1,856 bilhão de yuans, com um aumento anual de 13,72%, 27,82% e 16,2%, independentemente da quantidade de vacina não praga; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 266 milhões de RMB, 381 milhões de RMB e 475 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 9,11%, 42,98% e 24,64%. Acreditamos que a empresa tem uma forte capacidade de expandir continuamente novas categorias e atualizar iterações. Espera-se que a vacina não praga assuma a liderança em fazer um avanço. A empresa receberá 40 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 33 yuan, e manter a classificação de compra.
Dicas de risco: risco de desenvolvimento de produtos, risco de concorrência no mercado, risco de doenças animais
