\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 058 Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Evento: em 26 de junho de 2022, horário de Pequim, Sailun Group Co.Ltd(601058) emitiu o relatório de estudo de viabilidade no projeto Qingdao Dongjiakou com uma produção anual de 30 milhões de conjuntos de pneus radiais de alto desempenho e 150000 toneladas de pneus off-road, e o relatório de estudo de viabilidade no projeto Qingdao Dongjiakou com uma produção anual de 500000 toneladas de novos materiais funcionais (fase I: 200000 toneladas). O projeto Qingdao Dongjiakou da empresa com uma produção anual de 30 milhões de conjuntos de pneus radiais de alto desempenho e 150000 toneladas de pneus off-road tem uma capacidade planejada de 10 milhões de peças / ano de todos os pneus radiais de aço, 20 milhões de peças / ano de pneus radiais de aço semi e 150000 toneladas / ano de pneus off-road. Está planejado para ser construído em cinco fases de 2022 a 2027. a primeira fase do projeto é 50000 toneladas / ano de pneus off-road, que está planejado para ser colocado em operação em 2023. Qingdao Dongjiakou 500000 T / um projeto de material novo funcional inclui 1 1 oficina de refino de borracha, 2 oficina de refino de borracha, 3 oficina de refino de borracha, armazém de matérias-primas e utilitários de apoio. está planejado para ser construído em duas fases. a primeira fase é um 200000 t / um projeto de material novo funcional, incluindo 1 1 oficina de refino de borracha e utilitários de apoio. o período de construção é de 18 meses.
Comentários:
Projeto Qingdao Dongjiakou com uma produção anual de 30 milhões de conjuntos de pneus radiais de alto desempenho e 150000 toneladas de pneus off-road: aproveite a oportunidade de nova capacidade de produção sob o pano de fundo do 14º plano de cinco anos. Sob o 14º plano de cinco anos, a província de Shandong emitiu uma série de documentos políticos, tais como as medidas de implementação para a substituição da capacidade da indústria de fertilizantes alcalinos clorados de pneus na província de Shandong e o plano de trabalho para eliminar a capacidade de produção ineficiente e atrasada na indústria de pneus na província de Shandong, para otimizar a estrutura da indústria de pneus, promover o desenvolvimento saudável da indústria e incentivar a integração da capacidade de produção por meio de “aumentar o tamanho e reduzir o tamanho” e “reduzir a substituição”, continuar a otimizar o layout da indústria e acelerar a transformação e atualização da indústria de pneus na província de Shandong, Alcançar um desenvolvimento de alta qualidade. O estabelecimento do projeto de pneus da empresa é ganhar os indicadores antecipadamente sob o pano de fundo de indicadores mais rigorosos de consumo de energia e capacidade, de modo a pavimentar o caminho para a expansão futura da capacidade. Em termos de arranjo real de expansão de capacidade, a empresa dá prioridade à expansão de pneus off-road com altas barreiras e boa rentabilidade.A construção de 20 milhões de pneus meio aço / ano e 10 milhões todos os pneus de aço / ano pode ser flexivelmente ajustada de acordo com a situação do mercado.
Qingdao Dongjiakou produção anual de 500000 toneladas de novos materiais funcionais (fase I 200000 toneladas) projeto: layout integrado de novos materiais e uso completo da tecnologia de ouro líquido. Os pneus de ouro líquido da empresa precisam comprar materiais de ouro líquido de novos materiais Yikai primeiro e, em seguida, fazer peças de pneus após a mistura interna. Este projeto de material novo funcional da empresa é equivalente a concentrar o processo de mistura interna em uma fábrica, o que pode garantir melhor a consistência da qualidade do produto. A 200000 t / um projeto de material novo funcional na fase I corresponde a 70000 T / uma capacidade de material de ouro líquido do material novo Yikai. No futuro, o projeto de material novo funcional da empresa continuará a expandir-se com o crescimento do ouro líquido.
Pneus de ouro líquido estão prontos e o planejamento de capacidade está progredindo constantemente. O pneu “ouro líquido” resolve o problema do “triângulo do diabo” que os três indicadores de resistência ao derrapagem úmido tradicional do pneu, resistência ao rolamento e resistência ao desgaste não podem ser melhorados ao mesmo tempo. Sua segurança, economia de combustível e desempenho de proteção ambiental foram muito melhorados. Alcançou o padrão de nível AA dos regulamentos de rotulagem da UE. É também o único produto de nível AAA na China que atingiu o padrão nacional de classificação da etiqueta de pneus. De acordo com os resultados do teste de consumo de combustível rodoviário de veículos reais realizados pela autoridade internacional de terceiros, o consumo abrangente de combustível de “ouro líquido” todos os pneus de aço por 100 quilômetros é 18% menor do que o dos pneus de marca internacional de primeira classe; O produto de pneus “ouro líquido” projetado pelo projeto pode economizar 10,48 milhões de toneladas de combustível (cerca de 11 lagos Daming) e reduzir 32,29 milhões de toneladas de emissões de dióxido de carbono em todo o ciclo de vida. Ao mesmo tempo, os pneus têm bom desempenho de recauchutagem, o que pode reduzir a produção de pneus residuais, reduzir o consumo de matérias-primas e emissões de carbono em todo o ciclo de vida. O projeto Qingdao Dongjiakou com uma produção anual de 30 milhões de conjuntos de pneus radiais de alto desempenho e 150000 toneladas de pneus off-road ganhou os indicadores de capacidade e consumo de energia para a “quantidade” da empresa de pneus de ouro líquido.O projeto Qingdao Dongjiakou com uma produção anual de 500000 toneladas de novos materiais funcionais (fase I 200000 toneladas) concentrou o processo de mistura de materiais de ouro líquido, garantindo melhor a “qualidade” de pneus de ouro líquido. Estes dois projetos da empresa são a personificação de ter uma ideia clara de ouro líquido, o que indica que a empresa deve se concentrar em ouro líquido para modernização industrial no futuro, e desenvolver de forma complementar em termos de qualidade e quantidade.
Previsão de lucro e classificação de investimento: prevemos que a receita operacional da empresa atingirá 22,249 bilhões de yuans, 27,412 bilhões de yuans e 32,740 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 23,61%, 23,21% e 19,44%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe será de 18,57 bilhões de yuans, 2,871 bilhões de yuans e 4,037 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 41,45%, 54,56% e 40,63%. O EPS diluído de 2022 a 2024 atingirá 0,61 yuan, 0,94 yuan e 1,32 yuan respectivamente. Correspondendo a 20 vezes de PE em 2022, é classificado como “comprar”.
Fatores de risco: 1. A nova capacidade de produção não é colocada em operação como esperado. 2. O risco de flutuações significativas nos preços da borracha.
