\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Análise empresarial
O quebra-cabeça regional é melhorado ainda mais, e a luz de Maotai aparece. De acordo com a divulgação de Xiaomao I Maotai, depois que Maotai cobriu Jilin em 8 de junho, cobriu Xangai em 25 de junho (1199 garrafas foram reservadas para compra no primeiro dia, e cerca de 92000 pessoas foram reservadas), tornando o quebra-cabeça regional mais perfeito. Desde o teste realizado em 31 de março, a receita dos quatro produtos do setor de assinatura de reservas deve contribuir com cerca de 3,8 bilhões, e deve chegar a 4,1 bilhões no segundo trimestre. Entre eles, a quantidade de 500ml de Zodíaco Chinês Moutai / Moutai 1935 / Moutai raro Moutai estabilizou-se, com uma quantidade média diária de cerca de 12000 peças / 9500 peças / 400 peças, e a quantidade de Zodíaco Chinês Moutai (375ml 2) aumentou para cerca de 1000 peças mês a mês. Além disso, do ponto de vista da escala de assinatura, o número médio de assinatura diária recente é de cerca de 8,5 milhões, o que é significativamente maior do que a média diária de 7 milhões no estágio inicial do lançamento, e a penetração da plataforma é melhorada ainda mais. Com base no posicionamento da plataforma de marketing digital, acreditamos que o I Moutai será mais funcional nos aspectos de publicidade da cultura Maotai, link de produto e colaboração de canais.
Aumente a inovação multidimensional e construa um sistema de cultura de produtos. Além da dimensão plataforma, a empresa vem aumentando sua inovação em projetos e produtos desde o segundo semestre do ano. Entre eles, a empresa final do produto lançou raros Maotai, Maotai 1935, 100ml Feitian, sorvete Maotai, etc. Por um lado, o sistema de preços do licor Maotai tem sido mais perfeito, desde céu voador, zodíaco, boutiques, tesouros a anos, para atender a demanda de consumo do cinto de preços em todos os níveis. Por outro lado, a empresa combina produtos com atributos culturais, como a cultura amiga correspondente a 100ml de céu voador e a cultura doméstica correspondente a 43 graus de céu voador. Considerando que o preço de orientação de 100 ml Feitian é 399 yuan, que é significativamente maior do que o da aviação geral sob a mesma especificação, e os canais de distribuição são geralmente não padronizados, principalmente tomando mercadorias de canais de vendas diretas, acreditamos que a lógica de aumento de preço e lógica de aceleração de vendas diretas continuará de forma constante.
As reformas internas e externas continuaram a avançar, e estamos optimistas quanto aos progressos em matéria de crescimento a médio e longo prazo, sob a certeza. Além de reformas externas como produtos e canais, a governança interna do grupo e da empresa também vem sendo continuamente aprimorada, seja pela reestruturação da empresa de marketing do grupo ou pela integração da empresa de desenvolvimento de tecnologia e outros negócios de bebidas alcoólicas. Recentemente, com a recuperação do lado da procura e o aumento gradual do boom do consumo empresarial, o preço nominal da Pfizer melhorou significativamente numa base mensal. Espera-se que o segundo semestre deste ano continue a beneficiar da melhoria da procura numa base mensal, e a certeza de desempenho e qualidade são dominantes. A médio e longo prazo, a lógica longa da recuperação do lucro do canal ainda é clara.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos é de 18,6%/17,2%/16,6%, respectivamente, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 62,2 / 72,9 / 85 bilhões de yuans; EPS é 49,52/58,03/67,64 yuan, PE correspondente é 41/35/30x respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco
Risco macroeconómico negativo, risco epidêmico repetido, reforma dos canais menos do que o previsto, problemas de segurança alimentar.
