\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 50 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
Forjando a alma da inovação científica e tecnológica, o novo padrão energético torna-se uma grande coisa. A empresa é líder global no campo de baterias de energia, percebendo a cobertura de toda a cadeia da indústria, e está comprometida em fornecer soluções e serviços de primeira classe para novas aplicações globais de energia. Por cinco anos consecutivos, ficou em primeiro lugar no mundo em termos de capacidade instalada de baterias de energia, com uma capacidade instalada de 96,7gWh em 21 anos, representando 32,6% do mercado. Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou receita e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 130356 bilhões de yuans e 15,931 bilhões de yuans, um aumento de 159,06% e 185,34%, respectivamente; 22q1 receita e lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram 48,678 bilhões de yuans e 1,493 bilhões de yuans, respectivamente.
A oferta e a demanda da indústria ressoam e a oferta global apoia. Potência + armazenamento de energia + veículo de duas rodas, com demanda abundante no mercado principal. Prevemos que até 2025, o consumo total de bateria na China e no mundo será de 1006gWh e 1966gWh respectivamente, e o CAGR nos quatro anos de 21 a 25 será de 40,62% e 41,65%, respectivamente. Os fabricantes globais de baterias de energia aumentaram constantemente sua fonte. Prevemos que a capacidade global de oferta total em 21-25 anos será de 7101356201227273372gwh, dos quais Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) taxa de contribuição será de 33,82%/25,81%/22,86%/20,91%/19,87%, respectivamente.
Com a bênção de múltiplas curvas de crescimento, a competitividade central permanece inalterada.
A tecnologia alivia pontos de dor para lança e controle de qualidade projeta valor para Escudo: 1) tecnologia central: material de cátodo MP3, coletor composto de alumínio, bateria de íons de sódio, eletrólito sólido sulfeto, a tecnologia CTP de terceira geração – bateria Kirin, tecnologia de difusão não térmica e o acúmulo de tecnologias relevantes no campo da troca de energia. 2) Controle de qualidade do produto: a taxa de recall de baterias de energia da empresa em 17-21 anos foi de 0,4%, que foi muito menor do que a de outras empresas comparáveis por mais de 10%, conseguindo excelente qualidade do produto.
Implementação forte do projeto, controle de “simbiose” de fornecimento e qualidade global do cliente: 1) implementação do projeto: baixo investimento unitário + curta duração de construção unitária + fabricação extrema, para maximizar o valor técnico da marca. 3) Clientes downstream: cobrindo as empresas de automóveis bem conhecidas da China e a maioria dos modelos mais vendidos, e os modelos equipados com baterias de energia representam cerca de 54%.
Armazenamento de energia + recuperação, layout multi-ponto e em grande escala geral: 1) armazenamento de energia: realize a cobertura completa dos três lados do “lado da geração de energia + lado da rede de energia + lado do consumo de energia”. A receita de armazenamento de energia nos últimos 21 anos foi de 13,624 bilhões de yuans, mantendo uma taxa de crescimento de mais de 200% nos últimos quatro anos. 2) Reciclagem de baterias: no campo de reciclagem de baterias da empresa, a subsidiária integral Bangpu é usada para construir o layout industrial de “um núcleo e duas asas”. Em fevereiro de 2022, a Bangpu ajudou a empresa a alcançar uma taxa de recuperação de lítio de mais de 90% e uma taxa de recuperação de bateria de mais de 99,3% dos metais-chave ternários.
Sugestões de investimento: esperamos que a empresa atinja uma receita de 302137, 368719 e 512175 bilhões de yuans em 22-24 anos, com taxas de crescimento homólogas de 131,8%, 22,0% e 38,9%, respectivamente, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 25344, 41226 e 56,393 bilhões de yuans, com taxas de crescimento homólogas de 59,1%, 62,7% e 36,8%, respectivamente. As taxas de lucro de preços correspondentes de 22-24 anos em 27 de junho de 2022 são 50, 31 e 23 vezes respectivamente. Considerando que a empresa lidera o mercado na iteração tecnológica e o ritmo de expansão da capacidade acelera, A posição de liderança no mercado é estável, e mantemos a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; Flutuação de preços e risco de fornecimento de matérias-primas; Riscos de desenvolvimento de novos produtos e novas tecnologias; A concorrência no mercado intensifica os riscos.
