\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 169 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Evento: a empresa planeja construir seu próprio centro fabril com mais recursos arrecadados
Em 27 de junho, a empresa anunciou que planejava usar o capital levantado sobre 460 milhões de yuans para aumentar o investimento no “projeto de centro de fabricação auto construído” da pedra Huizhou, uma subsidiária integral, para realizar a integração de “pesquisa, produção e marketing”. O período de construção do projeto está previsto para ser de 23 meses, a taxa de retorno interna estimada após impostos é de 36,46%, e o período de retorno do investimento após impostos é de 3,63 anos (incluindo o período de construção).
Comentários:
Promover a integração de “pesquisa, produção e marketing” e aumentar a vantagem competitiva em múltiplas dimensões. Na fase inicial de desenvolvimento, a empresa se concentrou na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e construção de marca, e adotou o modo de luz de ativos. Todos os produtos foram produzidos por processamento confiado, e não havia base de produção auto-construída. Acreditamos que o centro de fabricação auto construído da empresa aumentará a vantagem competitiva da empresa em múltiplas dimensões através das seguintes maneiras:
(1) estender a capacidade de fabricação inteligente e construir uma barreira competitiva alta para a empresa. Através da integração de pesquisa, produção e marketing, todos os elos da cadeia de valor são organicamente integrados e estrategicamente coordenados, de modo a construir uma alta barreira competitiva para a empresa.
(2) formar forte apoio para a inovação do produto da empresa. O centro de fabricação auto-construído é propício para melhorar a flexibilidade do projeto e desenvolvimento de novos produtos e ajudar a empresa a promover novos produtos de forma eficiente. A capacidade auto-construída se tornará um impulsionador para a empresa incubar produtos inovadores e realizar a industrialização. Espera-se que a velocidade da inovação do produto seja melhorada ainda mais.
(3) melhorar a capacidade de entrega e capacidade de resposta rápida. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,837 bilhões de yuans, e seus produtos foram distribuídos em mais de 40 países e regiões ao redor do mundo. A capacidade auto-construída ajuda a empresa a organizar a produção de forma independente e flexível de acordo com a demanda do mercado, melhorar a estabilidade e controlabilidade da cadeia de suprimentos e melhorar ainda mais a capacidade de entrega e capacidade de resposta.
(4) aumentar a vantagem de custo, reduzir o custo e aumentar a eficiência. Na fase de aquisição, a empresa transferirá algumas matérias-primas originalmente compradas pela fábrica do agente para a auto-aquisição, o que pode efetivamente salvar o custo de aquisição do agente, obter garantia de fornecimento e controle de preços, melhorar a capacidade de controle de custos e aumentar o espaço de lucro. No processo de produção, pode melhorar a controlabilidade do processo de produção, reduzir o custo de processamento, estabilizar a qualidade do produto e melhorar a eficiência da produção.
Sweeper track tem alto crescimento no mundo, e a pedra tem o potencial de continuar a expandir sua participação. De acordo com o anúncio da iRobot, em 2021, a taxa de penetração Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) dos principais países do mundo (Estados Unidos, Alemanha, Japão, etc.) será inferior a 15%, e espera-se que a taxa de crescimento composto dos principais países nos próximos cinco anos seja superior a 20%. Os principais produtos, cadeia de suprimentos e velocidade de inovação iterativa das varredoras domésticas de piso são mais fortes do que os dos líderes no exterior e têm vantagens competitivas globais. A quota de mercado global dos líderes nacionais representada por Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) . No mercado chinês, desde que o produto de auto-limpeza G10 foi lançado em agosto do ano passado, a participação de mercado da Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) linha aumentou de 10% em agosto do ano passado para 26% em maio deste ano, de acordo com os dados da ovicloud.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,746 bilhões, RMB 2,310 bilhões e RMB 2,997 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 24,5%, 32,3% e 29,8%, sendo o preço atual da ação correspondente a pe25x, 19x e 15x. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a expansão do mercado no exterior não é como esperado; Deterioração do padrão de concorrência industrial
