\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Como líder mundial em sistemas operacionais inteligentes, o desempenho continua a aumentar, e o carro inteligente e a Internet inteligente das coisas são aprimorados ainda mais. Desde 2010, continuou a trabalhar em estreita colaboração com a Qualcomm em três campos: software inteligente, automóvel inteligente e Internet inteligente das coisas. Em 2021, a receita chegará a 4,127 bilhões de yuans, representando cerca de 40%, 30% e 30% da receita das três principais empresas, com taxas de crescimento anual de 40%, 59% e 83%, respectivamente. A alta perspectiva da indústria downstream levou a um rápido crescimento de pedidos e desempenho. A empresa aumentou o número de carros inteligentes e Internet inteligente das coisas duas vezes, e o crescimento futuro vale a pena olhar para frente.
Plataforma de condução inteligente com excesso de peso Qualcomm, espera-se que a empresa acelere seu crescimento. A Qualcomm está profundamente envolvida em eletrônicos de consumo por muitos anos, e sua estreita cooperação com o sistema Android permitiu que ela entrasse com sucesso no cockpit high-end e ocupasse a vantagem do cartão. Na próxima década, espera-se que a Qualcomm cresça 7 vezes na receita do negócio automotivo. Sua plataforma de passeio ganhou um grande pedido da BMW e Volkswagen, ou se tornou o fornecedor exclusivo de chips de acionamento inteligente do Grupo Volkswagen. O negócio de acionamento inteligente tem um futuro promissor. Contando com anos de estreita cooperação com a Qualcomm, espera-se que a empresa acelere seu crescimento com seus esforços no campo da condução inteligente.
Os três cenários inteligentes de aplicação do automóvel fali, Internet das coisas e terminal inteligente, o profundo know-how trazido pelo cultivo profundo a longo prazo de chips subjacentes e sistemas operacionais e a sobreposição da verificação contínua em escala são a competitividade central da empresa. Em termos de automóveis, a empresa, como fabricante de software, posicionou tier0.5 e investiu conjuntamente com a Qualcomm na condução inteligente Changxing mais controlador de domínio, o que abrirá uma nova curva de crescimento da empresa; Em termos de Internet das coisas, a indústria tem um amplo espaço, a empresa está aumentando o investimento em computação de borda e posicionando-se como um provedor de soluções full stack. Em termos de software inteligente, espera-se que a melhoria da taxa de penetração de 5g e a consequente demanda por atualizações de software e hardware impulsionem o crescimento constante deste setor. Acreditamos que a empresa formou barreiras técnicas claras e vantagens óbvias contando com o cultivo contínuo e profundo de chips Qualcomm, conhecimento profundo acumulado do sistema operacional e auto-verificação contínua em larga escala.
Pela primeira vez, é classificado como “excesso de peso”. Contando com as principais barreiras competitivas, a empresa se beneficiou da transformação inteligente das indústrias downstream por um longo tempo. O automóvel, a Internet das coisas e outras indústrias têm um alto grau de prosperidade, o negócio de software inteligente cresceu constantemente e o espaço de mercado inteligente é amplo. Estimamos que a empresa alcançará receita de RMB 5,828 bilhões, RMB 7,971 bilhões e RMB 10,642 bilhões e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 913 milhões, RMB 1,253 bilhões e RMB 1,679 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo à avaliação atual de PE de 64x, 47x e 35x respectivamente.
Aviso de risco: o desenvolvimento da inteligência automobilística não é tão bom quanto esperado; O desenvolvimento da indústria da Internet das coisas é menor do que o esperado; O risco de mudanças no modelo de negócio tradicional de telefonia móvel; Risco macroeconómico descendente.
