\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 39 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) )
Evento: em 27 de junho de 2022, Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) divulgou um anúncio de que alguns diretores e executivos seniores aumentaram suas participações nas ações da empresa: 310000 ações da empresa foram adquiridas por meio de licitação centralizada, das quais o presidente da empresa detinha 60000 ações, e a proporção acionária após o aumento foi de 0,0188%.
A administração central aumentou suas participações para transmitir plenamente confiança a longo prazo. Os executivos seniores e membros principais da empresa aumentaram suas ações, transmitiram sua confiança nas perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa para o mercado e desempenharam um papel positivo. Especificamente, os acionistas adicionais são o presidente zhufangmeng, diretor Wuxing, vice-gerente geral sênior Jin min, Hechun e vice-gerente geral Cailei, com o total de ações adicionais de 310000.
Os três principais negócios de preparações API + cdmo+ foram desenvolvidos de forma coordenada, com óbvias vantagens competitivas sob a plataforma integrada. Desde a mudança de gestão em 2017, a empresa continuou a praticar a estratégia de desenvolvimento de “refinar API, fortalecer o cdmo e fazer excelentes preparações”.A taxa de crescimento anual composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2017 a 2021 foi de 38,92%, destacando a vantagem competitiva da plataforma de desenvolvimento coordenado de três negócios. No futuro, sob a orientação do novo conceito de desenvolvimento de “pesquisa científica forte e desenvolvimento, conformidade de alto padrão e fabricação de baixo custo”, acreditamos que os três segmentos de negócios da empresa continuarão a ressoar e melhorar, e o volume de receita da empresa e taxa de juros líquidos devem ser melhorados ainda mais.
A nova energia cinética Cdmo leva a empresa a uma nova era de crescimento. Em 2017, a empresa estabeleceu a unidade de negócios cdmo. Após anos de trabalho intensivo, o setor de cdmo da empresa alcançou notável transformação de “API inicial + intermediário registrado” para “intermediário registrado + API”. A taxa de crescimento composto da receita comercial cdmo de 2019 a 2021 foi de 38,94%, e a margem de lucro bruto aumentou de 37,29% em 2019 para 43,12% em 2021. Além disso, a empresa cooperou ativamente com shuotang, MSD, etc., para traçar o mercado veterinário de cdmo. Atualmente, o mercado de medicamentos veterinários ultramarinos é enorme e em um período de rápida expansão.Com o rápido crescimento do mercado de medicamentos veterinários e a cooperação mais estreita entre a empresa e gigantes internacionais como shuotang, a empresa abrirá gradualmente o mercado de medicamentos veterinários ultramarinos cdmo, realizará concorrência diferenciada e contribuirá novos pontos de crescimento para seu desempenho.
O negócio de API e preparação terá melhorias mês após mês. No primeiro semestre do ano, o lucro foi gravemente prejudicado devido à compressão bidirecional da demanda e dos custos upstream. No entanto, no segundo semestre do ano, com a queda dos custos upstream e a recuperação da demanda, espera-se que o lucro das APIs e preparações aumente gradualmente. Além disso, com a subsequente compra intensiva de novas variedades, a rentabilidade do setor de preparação continuará a aumentar, e a estratégia de “fazer excelentes preparações” gradualmente se destacará.
Sugestão de investimento: a empresa conta com uma plataforma integrada de “API + Preparação” e um serviço personalizado de I&D e produção para intermediários farmacêuticos e APIs “one-stop”, com amplo espaço de mercado no futuro. Estimamos que a receita operacional de 2022 a 2024 será de RMB 9,953 bilhões, RMB 12,063 bilhões e RMB 15,151 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,098 bilhão, RMB 1,307 bilhão e RMB 1,603 bilhão respectivamente, correspondendo a 22, 18 e 15 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de exportação no exterior, promoção de negócios cdmo é menor do que o risco esperado
