Godson Zhongke (688047)
Apoiada pelo Instituto de Computação da Academia Chinesa de Ciências, a empresa tem sido profundamente envolvida em CPUs nacionais por mais de 20 anos, com forte força técnica. Em 2001, o Instituto de Computação da Academia Chinesa de Ciências começou a assumir a liderança no desenvolvimento de processadores Godson.Os principais produtos da empresa incluem Godson série 1 para aplicações especiais, Godson série 2 para aplicações terminais e Godson série 3 para aplicações desktop, servidor e aplicações de controle industrial high-end. Em 2020, com base em 20 anos de acúmulo de tecnologia e construção ecológica, a empresa lançou o loongarch, um sistema de instrução autônomo. O chip do processador 3c5000 de 16 núcleos baseado no sistema de instrução autônomo loongarch foi desenvolvido com sucesso.
CPU faixa dourada, fabricantes domésticos têm grandes perspectivas. Campos de aplicação importantes da CPU incluem desktop e servidor. De acordo com dados da IDC, o mercado de PC, de 2018 a 2021, o volume global de remessas manteve crescimento, e a taxa de crescimento continuou a subir. Em 2021, a taxa de crescimento atingiu 14,8%, e o volume total de remessas atingiu 349 milhões de unidades / ano. No campo de servidores, a taxa de crescimento em 2020 e 2021 foi significativa, e em 2021, a remessa global de servidores atingiu 13,54 milhões de unidades, um aumento de 11% em relação ao ano anterior. A China é um grande mercado global de servidores e PC, com uma taxa de crescimento superior à taxa de crescimento global. De acordo com dados da IDC, o envio de servidores da China em 2021 foi de 3,911 milhões de unidades, representando 28,9% do envio global. É o principal mercado mundial de servidores, com uma taxa de crescimento anual de 12%, excedendo a taxa de crescimento global. A taxa de crescimento do embarque de PC da China continuou a aumentar de 19 para 21 anos. Em 2021, o embarque total atingiu cerca de 57milhões de conjuntos / ano, representando 16,33% do embarque global, com uma taxa de crescimento de 16%, excedendo a taxa de crescimento global. CPU chinesa de PC e servidor dependem principalmente das importações, e há um amplo espaço para substituição doméstica.
Com conjunto de instruções independente e núcleo IP auto-desenvolvido, o desempenho do único núcleo é melhorado.Godson leva as CPUs domésticas a serem auto controláveis. Em termos de pesquisa e desenvolvimento de chips, a empresa lançou loongarch, o conjunto de instruções independente Godson, e desenvolveu centenas de núcleos IP, incluindo núcleo de cpuip serial, núcleo gpuip, controlador de memória e PHY, controlador de barramento de alta velocidade e PHY. Do ponto de vista do desempenho, os produtos Godson continuam a otimizar e evoluir.O recém-lançado processador Godson 3c5000l adota uma arquitetura de instruções loongarch completamente independente; A pontuação UnixBench de um chip único de 16 núcleos é superior a 9500, e a capacidade de computação de precisão dupla atinge 560gflops. O desempenho máximo do processador de 16 núcleos é equivalente ao de um processador típico arm64 núcleos. Godson leva a CPU doméstica para o autocontrole.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Estamos otimistas sobre o futuro espaço de desenvolvimento da empresa como líder de CPU doméstica. Estima-se que a receita da empresa atinja RMB 1.594/2.184/2.944 bilhões em 202223/24, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá RMB 349/4.75/619 milhões. Considerando que a empresa é uma empresa líder de CPU nacional, selecionamos Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) GPU doméstica (GPU doméstica líder), Montage Technology Co.Ltd(688008) eda (chip de interface de memória doméstica líder), Kulun Electronics (EDA doméstica líder) Verisilicon Microelectronics (Shanghai) Co.Ltd(688521) u (principal IP nacional) como empresa de benchmarking, de acordo com a expectativa unânime da eólica, o PE médio da empresa de benchmarking será 88,0 vezes em 2023. Considerando que a empresa é a primeira ação chinesa de CPU da empresa cotada em ações A, que é escassa, a partir do fechamento em 27 de junho, o múltiplo PE do preço das ações da empresa correspondente a 22/23/24 anos será 115,7/85,1/65,2, e a classificação “buy” será dada pela primeira vez.
Dicas de risco: o atrito comercial sino-americano está se intensificando, a epidemia está se intensificando, a concorrência do mercado está se intensificando, há um risco de capacidade de produção insuficiente, iteração do produto não é como esperado, há um risco de flutuação do preço das ações de curto prazo e há um risco de declínio futuro do preço das microplaquetas
