\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Resumo do investimento
Líder na cadeia global da indústria de ácido hialurônico, a tração às quatro rodas cria uma plataforma para matérias-primas bioativas Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) . No 21º ano, a empresa realizou uma receita de 4,95 bilhões de yuans, um aumento anual de +87,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 780 milhões de yuans, um aumento anual de +21,13%. 22q1 alcançou uma receita de 1,25 bilhão de yuans, um aumento anual de +61,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 200 milhões de yuans, um aumento anual de +31,07%. O lucro líquido da 22q1 atribuível à empresa-mãe foi de 15,92%, um aumento de 4,19pcts mês a mês, 0,11pcts superior ao de 2021. Pela primeira vez em 20 anos, a taxa de lucro líquido recuperou mês a mês, a operação refinada alcançou resultados iniciais e o modelo de lucro continuou a ser otimizado.
Matéria-prima: o ácido hialurônico é o prato básico, que é usado para sintetizar a biologia. A empresa ocupa o primeiro lugar no mercado de matérias-primas de ácido hialurônico no mundo, com uma produção anual de mais de 700 toneladas. Sob o efeito escala, a compressão do custo unitário aumentou significativamente sua rentabilidade, destacando suas vantagens em qualificação, tecnologia, canais e clientes. Estabeleceu a maior plataforma de transformação em escala piloto do mundo e toda a plataforma da cadeia industrial da biologia sintética, abriu a indústria, a universidade e a pesquisa, o bioativo principal é o ácido hialurônico e o lado da matéria-prima ativa a montante e a jusante da cadeia industrial. Entre eles, a receita de novas matérias-primas derivados do ácido hialurônico e outros materiais bioativos representou 40% da receita do negócio de matérias-primas em 21 anos, com um aumento homólogo de +28,6%. Terminal médico: alta prosperidade da indústria + tecnologia + barreiras de qualificação. Os produtos finais médicos incluem enchimentos de injeção médica, produtos de tratamento ortopédico e oftálmico. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 700 milhões de yuans deste negócio, um aumento anual de +21,54%, representando 14,15% da receita principal da empresa e uma margem de lucro bruta de 82,05%. Entre eles, a receita da categoria de beleza médica é de 504 milhões de yuans, representando cerca de 70%. De 2016 a 2021, o CAGR de produtos terminais médicos foi de 29,66%, tornando-se o segundo segmento de negócios mais rápido da empresa em termos de taxa de crescimento anual composto. A empresa concentra-se na distribuição de enchimentos de ácido hialurônico e produtos de agulhas de luz de água, incluindo agulha de bebê Runzhi, defesa contra o envelhecimento da agulha Gemini, energia cinética Sili, etc., e adquire a empresa de colágeno Yierkang para fornecer aos clientes uma solução abrangente para o rejuvenescimento facial.
Produtos funcionais de cuidados com a pele e alimentos funcionais: motor de receita, com grande elasticidade. As quatro principais marcas “runbaiyan”, “kuadi”, “mibeier” e “Jihuo” permitiram o poder inferior do produto com tecnologia de matérias-primas. Os dois principais produtos atingiram o nível de receita de 1 bilhão, e o efeito da marca está começando a tomar forma. Em 21 anos, a receita de produtos funcionais de cuidados com a pele foi de 3,32 bilhões de yuans, com cagr + 125,3% nos últimos 3 anos. Com a melhoria do controle de despesas de vendas da empresa e eficiência de refinamento de operação, bem como o ajuste da estrutura do produto, a margem de lucro tem um grande espaço para melhoria. Em 2021, a empresa também desenvolveu novas categorias na nova faixa de alimentos funcionais.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será RMB 6,856 bilhões, RMB 9,018 bilhões e RMB 11,527 bilhões, respectivamente; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 1,036 bilhão, 1,343 bilhão e 1,710 bilhão, respectivamente, com EPS correspondentes de RMB 2,15, 2,79 e 3,55 por ação e PE correspondente de 65,46, 50,52 e 39,67 vezes. Com base no desenvolvimento sustentável a longo prazo, a empresa busca a construção da marca e o novo layout de negócios, visando melhorar a qualidade de vida e prolongar a duração da vida, de “três carruagens” a “tração às quatro rodas”. A extremidade da matéria-prima (B2B), a extremidade do dispositivo médico (B2B, ortopedia, oftalmologia e dermatologia), produtos funcionais para cuidados da pele e alimentos funcionais (B2C) vêm se desenvolvendo em profundidade, altura e largura. O mercado básico de matérias-primas de ácido hialurônico cresceu constantemente, o negócio de terminais médicos floresceu em muitos lugares, com foco na distribuição de “três barreiras mecânicas” de qualificação, produtos de agulhas de luz de água de alta frequência e alta qualidade. O negócio de cuidados com a pele funcional é um motor de renda, e o poder da marca impulsiona o volume contínuo e em grande escala de produtos individuais. O posicionamento diferenciado da segmentação de produtos abrange todos os tipos de grupos-alvo de consumidores. O negócio de alimentos funcionais deve abrir uma nova curva de crescimento com a abertura da demanda do mercado e o aprofundamento da educação do consumidor. Primeira cobertura, “comprar”.
Aviso de risco
A concorrência intensifica os riscos, a promoção de novos cosméticos é inferior ao esperado, a substituição de novos produtos, a perda de pessoal técnico principal e o reforço da supervisão industrial.
