\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 855 Warom Technology Incorporated Company(603855) )
Pontos-chave
Aparelhos elétricos à prova de explosão: um limiar de certificação mais alto promove maior concentração e uma supervisão mais rigorosa impulsiona o crescimento da demanda. O aparelho elétrico à prova de explosão é uma garantia importante para a segurança da produção. Em 2019, os produtos elétricos à prova de explosão da China serão transferidos da licença de produção original para o gerenciamento obrigatório da certificação do produto. O limiar de acesso foi aumentado. É uma tendência para as empresas de usuários de grande escala selecionar compras centralizadas e contratos de estrutura anual. Espera-se que a concentração da indústria aumente, e os líderes do setor continuarão a se beneficiar. Nos últimos anos, o estado emitiu sucessivamente políticas relacionadas à produção de segurança, entre elas, em julho de 2021, o departamento de gerenciamento de emergências emitiu os regulamentos de segurança de prevenção de explosão de poeira para empresas industriais e comerciais, que envolvem o uso padronizado de aparelhos elétricos à prova de explosão em muitas indústrias, e espera-se que impulsione o crescimento da demanda de retificação a jusante.
Warom Technology Incorporated Company(603855) : marca líder de aparelhos elétricos à prova de explosão na China. A empresa está firmemente na posição de liderança no campo de aparelhos elétricos à prova de explosão na China. assinou uma estrutura anual com mais de 200 clientes. Não há necessidade de licitação separada. Seus clientes cobrem grandes empresas centrais, empresas estatais e grandes empresas privadas. A empresa é a desenvolvedora de dezenas de padrões nacionais e ultrapassou de forma abrangente as barreiras técnicas internacionais à prova de explosão. O modelo de marketing original do desenvolvedor de negócios está permitindo positivamente o fluxo de caixa. De 2017 a 2021, a entrada líquida de caixa da empresa das atividades operacionais permaneceu alta em comparação com seu lucro líquido. Em 2021, a empresa pagou um dividendo de 10 yuans por 10 ações. Além disso, o sistema inteligente de segurança de plataforma industrial de Internet auto-desenvolvido da empresa tem uma ordem de mais de 200 milhões de yuans e tem uma ampla perspectiva de aplicação.
Mercado da China: a demanda em campos emergentes é liberada rapidamente, e a posição de liderança é estável e continua a se beneficiar. No setor petroquímico, “três barris de petróleo” responderam ativamente à política nacional de “aumento das reservas e produção” e espera-se que continue aumentando as despesas de capital. Campos emergentes, como Baijiu, indústria militar, navios e energia nuclear, liberaram demanda. A empresa explorou ativamente negócios de mercados emergentes e, em 2021, estabeleceu 5 novos desenvolvedores militares, 4 desenvolvedores de energia nuclear e 3 desenvolvedores marítimos. No campo de Baijiu, os clientes da empresa expandiram-se de Maotai para clientes como Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ; No campo da indústria militar, os produtos da empresa são utilizados na construção de bases de defesa nacional, suporte naval, aeroespacial, fabricação de equipamentos e outros campos.Em 2021, a escala de entrega de pedidos aumentou significativamente, e a empresa foi transformada em um fornecedor de soluções de sistema; No campo da energia nuclear, os produtos de iluminação de grau nuclear da empresa preenchem a lacuna na China. Em 2021, a empresa assinou todos os contratos de negócios para cinco usinas nucleares, com um volume total de negócios de mais de 300 milhões.
Mercado externo: beneficiando plenamente dos altos preços do petróleo, espera-se que a participação no exterior aumente. A superposição de recuperação da demanda e o aumento da produção são lentos, e espera-se que a alta perspectiva de petróleo bruto continue. De acordo com a quota de mercado, a empresa subiu para 3-4 na mesma indústria no mundo. Sob o pano de fundo da situação epidêmica em 2021, a receita de comércio exterior da empresa ainda alcançou crescimento estável, ganhou a “qualificação de fornecedor qualificado” de mais de 50 clientes internacionais e acrescentou 5 agentes internacionais. A empresa planeja replicar o modelo de sucesso da subsidiária de Dubai no mundo nos próximos cinco anos, e fazer esforços nos mercados do Oriente Médio, Europa e América. A participação de mercado no exterior deve ser melhorada ainda mais.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: Warom Technology Incorporated Company(603855) é o líder no campo de aparelhos elétricos à prova de explosão na China. China fez avanços em campos emergentes, e sua participação no mercado no exterior deve aumentar rapidamente. Mantemos a previsão de lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 de RMB 503 milhões, 612 milhões e 738 milhões, correspondendo a EPS de RMB 149, 1,81 e 2,18 respectivamente, mantemos o preço alvo de RMB 31 (correspondente ao múltiplo PE de 22 anos de 21x), e mantemos a classificação de “compra”.
Dicas de risco: A flutuação macroeconômica e a mudança da prosperidade das indústrias downstream, o risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de flutuação de preços das principais matérias-primas e o risco de flutuação da demanda de negócios no exterior.
